中信證券研報(bào)指出，根據(jù)貝殼研究院統(tǒng)計(jì)，首套房按揭貸款利率已經(jīng)距離最高點(diǎn)下降40BP，但目前仍較之4.6%的LPR水平有超過(guò)70個(gè)BP的加點(diǎn)。我們認(rèn)為，商業(yè)銀行為了爭(zhēng)取更多市場(chǎng)份額，仍會(huì)繼續(xù)加大按揭的投放，預(yù)計(jì)按揭貸款平均利率短期距當(dāng)前仍有50-80個(gè)BP的下降空間。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，按揭貸款利率下降有望推動(dòng)銷售復(fù)蘇。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，房地產(chǎn)股并不是跟隨基本面價(jià)量變化而波動(dòng)，而是跟隨政策松緊預(yù)期起落而漲跌?，F(xiàn)在看來(lái)，政策手段足以推動(dòng)基本面見底反彈，而信用風(fēng)險(xiǎn)之下政策介入的意愿也達(dá)到了最高點(diǎn)。我們認(rèn)為，2022年3-4月是繼續(xù)超配地產(chǎn)藍(lán)籌的重要時(shí)間。

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