作為全球最大光纖光纜企業(yè)，長飛光纖的國際化和多元化戰(zhàn)略步入收獲期。

在光通信行業(yè)的新一輪發(fā)展周期中，長飛光纖的國際化和多元化戰(zhàn)略嶄露頭角。

3月26日，長飛光纖(601869.SH)公布了2021年年度報告。報告期內(nèi)，公司營收為95.36億元，較2020年增長約16%；歸屬凈利潤7.1億元，較2020年增長約30.3%。在具體業(yè)績表現(xiàn)上，長飛光纖海外市場步入收獲期，在公司營收占比首超3成。而在主營業(yè)務(wù)之外的產(chǎn)業(yè)鏈拓展方面，形成多元化發(fā)展格局，新增業(yè)績增長點。

3月30日，長飛光纖工作人員對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，“2021年，公司持有杭州中欣晶圓半導(dǎo)體股份有限公司股份的公允價值提升約3.20億元，給公司帶來了較大的利潤增長?！?/p>

海外業(yè)務(wù)快速上升

受益于4G及光纖入戶的大規(guī)模鋪設(shè)，光纖光纜行業(yè)自2015年至2018年經(jīng)歷了上行周期。其后，由于前期主要通信基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)目標已基本完成，而5G尚未規(guī)模啟動，疊加新冠肺炎疫情影響，行業(yè)需求在2019年至2021年上半年持續(xù)承壓。與此同時，行業(yè)廠商前期擴充的產(chǎn)能亦于2018年下半年向市場集中釋放，致使供需顯著失衡，并帶來了光纖光纜產(chǎn)品單價的階梯式下行，在2021年出現(xiàn)了極限的平均單價水平。

盡管如此，長飛光纖的業(yè)績表現(xiàn)并非完全循著行業(yè)的發(fā)展軌跡被影響。歷年年報數(shù)據(jù)顯示，2018年，長飛光纖營收達到5年以來的高點113.60億元，在遭遇新冠肺炎疫情沖擊的2020年，公司業(yè)績已逐漸回升，實現(xiàn)82.22億元。2021年，隨著國內(nèi)外移動及固定網(wǎng)絡(luò)建設(shè)穩(wěn)步推進，需求開始呈現(xiàn)企穩(wěn)回升趨勢。當年，公司營收已達到95.36億元。

長飛光纖的主營業(yè)務(wù)由光纜、光纖及光纖預(yù)制棒和其他產(chǎn)品及服務(wù)組成，2021年，上述三項業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)營收39.21億元、29.19億元、25.71億元，較上一年漲跌幅分別為19.26%、-1.17%、43.26%。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上來看，公司的其他產(chǎn)品及服務(wù)在公司業(yè)績占比快速攀升，并接近1/3的營收貢獻。也即在光通信行業(yè)的非景氣周期，其他產(chǎn)品及服務(wù)能快速對沖企業(yè)風(fēng)險。

從地區(qū)表現(xiàn)來看，海外業(yè)務(wù)經(jīng)過多年布局后，進入業(yè)績回報期。2021年，公司有64.50億元的收入來自國內(nèi)客戶，較2020年增長5.41%；30.86億元的收入來自海外客戶，較上年增長46.79%，首次達到公司全年收入的30%以上。歷年數(shù)據(jù)還顯示，近幾年，公司海外業(yè)務(wù)實現(xiàn)較快增長，2020年為21.03億元，相比2019年16.61億元增長26.56%。

長飛光纖表示，“公司位于秘魯和菲律賓的海外通信網(wǎng)絡(luò)工程項目克服疫情困難，按期完成了建設(shè)節(jié)點目標，并獲得后續(xù)項目訂單?！贝送?，報告期內(nèi)，公司完成了對位于巴西的YOFC Poliron Indústria e Comércio de Cabos Especiais Ltda.(“長飛寶利龍”)的收購，巴西及拉美區(qū)域為公司海外主要目標市場之一，該次收購是公司在該區(qū)域的首次產(chǎn)能布局。同時，針對東南亞、非洲、拉美等地的實際需求狀況，公司正在擴充位于印度尼西亞的光纖光纜產(chǎn)能，位于波蘭的光纜生產(chǎn)設(shè)施建設(shè)也在推進。

在2021年，面對國內(nèi)運營商市場同比下降約30%的單價水平及持續(xù)上漲的原材料價格等難題，長飛光纖在成本控制方面，推動生產(chǎn)效率的優(yōu)化及細分市場差異化產(chǎn)品的拓展，實現(xiàn)了穩(wěn)定的毛利率水平。

上述長飛光纖工作人員表示，“2021年，行業(yè)產(chǎn)品單價下滑。此外，根據(jù)企業(yè)會計政策的調(diào)整，以前計入銷售費用中的運輸成本調(diào)整至營業(yè)成本中，調(diào)整后對毛利率有不利影響，但沒有影響業(yè)務(wù)實質(zhì)，也沒有影響凈利潤水平?！?/p>

針對行業(yè)普遍面臨的運費影響成本的問題，前述工作人員補充，“提升海外本地化生產(chǎn)服務(wù)能力是一條路徑，當前公司在印尼、南非、波蘭、巴西均有一定的產(chǎn)能布局，基本可以覆蓋公司主要的海外區(qū)域?！?/p>

行業(yè)的未來需求向好趨勢增強。

眼下，全球主要區(qū)域需求或?qū)⒒謴?fù)增長趨勢。根據(jù)CRU于今年1月發(fā)布的報告，全球光纖光纜總需求于2021年度再度超過了5億芯公里，預(yù)計中國、美國、印度及歐洲等關(guān)鍵區(qū)域的光纖光纜需求增速將至少為6%、全球增速預(yù)計將超過8%，為2017年以來最高增速。此外，光大證券分析師石崎良在其研報中表示，“隨著我國東數(shù)西算工程推進，光通信作為東西數(shù)據(jù)的傳輸通道，將持續(xù)受益于東數(shù)西算帶來的數(shù)據(jù)量增長，同時我國三大運營商2022年CAPEX投資側(cè)重于傳輸網(wǎng)及東數(shù)西算工程，將帶動光纖光纜行業(yè)需求向好?！?/p>

多元化發(fā)展

長飛光纖的光纜一般用于通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，核心客戶為電信運營商。去年9月，中國移動啟動的普通光纜集采，規(guī)模同比提升了20%，中標均價64元/芯公里，較2020年增長約58%。石崎良表示，“公司以第一份額中標中國移動集采20%，2022年業(yè)績彈性大。”

觀察近三年數(shù)據(jù)，除2019年外，長飛光纖經(jīng)營現(xiàn)金流均小于歸母凈利潤。2021年，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為5.27億元，2020年為1.41億元，2019年為8.43億元；公司歸母凈利潤為7.09億元，2020年為5.44億元、2019年為8.01億元。但值得注意的是，2021年，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額已超過公司扣非歸母凈利潤的約人民幣3.11億元，反映了公司主業(yè)的復(fù)蘇。

近年來，長飛光纖也在持續(xù)加快多元化步伐。今年3月，公司收購了蕪湖啟迪半導(dǎo)體有限公司及蕪湖太赫茲工程中心有限公司，涉足第三代半導(dǎo)體行業(yè)。2021年，公司的子公司長芯盛完成A輪及B輪融資，累計融資金額6億元，創(chuàng)下AOC光互連領(lǐng)域最高融資記錄。公司由投資帶來的收益水平也開始回升，2020年的凈資產(chǎn)收益率(ROE)6.10%，2021年已小幅回升至7.53%。

上述公司工作人員也表示，“多元化一方面是發(fā)展與公司主業(yè)關(guān)聯(lián)性較強的業(yè)務(wù)，如消費電子產(chǎn)品，另一方面也在跨度較大、符合國家戰(zhàn)略方向的領(lǐng)域拓展業(yè)務(wù)，如新能源、海纜等領(lǐng)域?！?/p>

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）

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