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中國財政科學研究院院長劉尚希7月30日在“2022青島 · 中國財富論壇”上表示，資產負債表是當前經濟運行中的一個核心問題。資產負債表的收縮與擴張決定了經濟是收縮還是擴張。從這個角度看，資產負債表應成為當前宏觀政策關注的一個焦點問題，也應成為當前政策的一個著力點。只有資產負債表得到修復，經濟才能穩(wěn)得住。

“資不抵債，企業(yè)就會破產?！眲⑸邢１硎荆Y產負債表決定了企業(yè)是否可以持續(xù)經營。從宏觀經濟的角度看，如果資產負債表出現普遍收縮，那么經濟也會收縮；如果資產負債表出現普遍擴張，那么經濟也會增長。資產負債表正變得越來越重要。資產負債表的重要性還在于它自身發(fā)生了一個重要變化。

劉尚希說，資產負債表從過去的一個財務概念，變成了一個金融概念。從財務學的角度看，資產負債表的計量基于歷史成本法。財務學內的資產負債表對于經濟變化的反映是不明顯的。但資產負債表從財務概念變成金融概念后，對經濟的敏感性增強，特別是對資產和債務的確認與計量規(guī)則發(fā)生了變化，使得資產負債表呈現出顯著的順周期特征。

他表示，當宏觀經濟出現一些風險時，受到影響的資產負債表可能會急劇收縮，收縮可能引起連鎖反應，導致一連串企業(yè)甚至行業(yè)資產負債表收縮，引發(fā)經濟下行壓力。相反，當經濟上行時，資產負債表擴張，對企業(yè)資產的估值開始基于未來的價值，經濟也會相應擴張。因此經濟的收縮或擴張建立在資產負債表的基礎之上。

“因為資產負債表的特性發(fā)生了變化，在經濟金融化的背景下，我們很難再從傳統(tǒng)的財務角度理解資產負債表，而要從金融的角度去理解資產負債表?！眲⑸邢１硎?，這一角度的轉變非常重要。資產負債表之所以成為各種不確定性和風險的放大器，就是因為它的金融屬性大大增強。

劉尚希表示，更重要的是，資產負債表是關聯的。從部門的角度來看是關聯的，各國的資產負債表也是關聯的。通過這種關聯，風險會相互傳遞。因此，資產負債表尤其是頭部企業(yè)資產負債表所帶來的影響值得高度關注。如何及時處置資產負債表的惡化，特別是頭部企業(yè)資產負債表的惡化，是遏制市場風險公共化的一大關鍵。對于企業(yè)出現的問題，要從宏觀和整體的角度去判斷，要看到一些風險帶來的連鎖反應可能會沖擊整個宏觀經濟。

（文章來源：上海證券報·中國證券網）

關鍵詞： 資產負債表