12月14日，由南方財經(jīng)全媒體集團、廣東省工商業(yè)聯(lián)合會主辦，21世紀經(jīng)濟報道承辦，易方達基金特別支持的南方財經(jīng)國際論壇2022年會——基金業(yè)年會以線上直播的方式隆重開幕。

在基金業(yè)年會分論壇“論道2023資產(chǎn)配置”主題分享環(huán)節(jié)，金鷹基金權益研究部總經(jīng)理倪超作了題為“2023關注經(jīng)濟修復和科技成長兩大主線”的演講。倪超目前管理金鷹行業(yè)優(yōu)勢混合、金鷹改革紅利混合、金鷹民穩(wěn)混合等多只基金。

倪超首先回顧了2022年A股市場。倪超表示，2022年對投資市場來說非常艱苦，宏觀上有各種不利的因素交織在一起。一方面，疫情對經(jīng)濟產(chǎn)生負面沖擊；另一方面，美聯(lián)儲超預期的加息對全球資本市場都造成了一些負面的影響。

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對于2023年的市場，倪超認為，經(jīng)濟預期確定性的抬升，以及流動性和量價等層面的變化，都有利于估值處于底部的A股市場上行。

在估值層面，當前A股從全球比較角度處于中間位置，但2023年A股盈利增速和長期增長潛力在全球比較之下排名靠前。在盈利增速趨勢上行的背景下，倪超預計A股估值可能會有進一步上行的動力。

在海外宏觀方面，倪超認為不管美國還是歐洲，經(jīng)濟都已經(jīng)陷入衰退的下行周期，預計美聯(lián)儲的加息周期可能會在未來再加2-3次后逐步結束，美債利率也可能會進入下行通道。屆時疊加中國的信用擴張，中國利率的中樞很可能會回升，2023年中美利差有望回正。

“今年美國經(jīng)濟增長在全球比較中一直處于優(yōu)勢的地位，所以美元一直處于升值局面中，對于全球的資本市場都構成了比較大的壓力。轉向2023年，我們認為美國經(jīng)濟或將進入衰退，通脹也可能即將到達頂點?！蹦叱f。

在時間節(jié)奏上，倪超認為，2023年的二季度可能衰退的擔憂會加速，寬松的預期會加強，實際利率的下行會有利于全球的成長股包括黃金的配置。2023年下半年，大概率美聯(lián)儲會重啟降息周期，美債收益率的加速下行對于中國來說，一方面有利于成長股資產(chǎn)的表現(xiàn)，另外對于中國今年一直擔憂的資本外流也會有所緩解。以上背景下，A股有較大上漲概率。

國內(nèi)經(jīng)濟方面，倪超認為，即將召開的中央經(jīng)濟工作會議會給出更加清晰的政策路徑。目前，中國地產(chǎn)行業(yè)和地產(chǎn)政策在供給側已經(jīng)出現(xiàn)了實質(zhì)性寬松，后續(xù)可以期待需求側的寬松。

倪超指出，目前中國疫情防控政策已進一步優(yōu)化，這對于消費場景修復和經(jīng)濟活力提高會有比較大的正向拉動作用。

綜合上述經(jīng)濟預測，倪超指出，明年中國股票市場很可能會有不錯的投資機會。在結構性機會方面，他主要看好經(jīng)濟修復和科技成長這兩條主線。

“預計近期到明年一季度會有各類穩(wěn)增長政策出臺，出現(xiàn)階段性復蘇驅動。食品飲料、航空、餐飲旅游和紡織服裝等板塊都值得挖掘。再者，科技成長是中國高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求，也是我們未來產(chǎn)業(yè)政策的重點支持方向。我們會在高端制造板塊，如軍工、新能源、機械、化工等方向尋找投資機會。”倪超說。

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）

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