1月25日，資本邦了解到，華泰柏瑞基金管理有限公司披露旗下151只基金產(chǎn)品(份額分開(kāi)計(jì)算)的最新一期季報(bào)(2021年10月1日-2021年12月31日)。

根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，華泰柏瑞基金管理有限公司成立于2004年11月18日，報(bào)告期內(nèi)(2021年10月1日-2021年12月31日)有100只產(chǎn)品的凈值增長(zhǎng)率為正。

其中，基金凈值增長(zhǎng)率最大的基金產(chǎn)品為華泰柏瑞中證智能汽車(chē)主題ETF，數(shù)值達(dá)24.74%，該基金的相對(duì)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為中證智能汽車(chē)主題指數(shù)收益率，現(xiàn)任基金經(jīng)理是李茜、譚弘翔。

報(bào)告期內(nèi)上述基金的投資策略和運(yùn)作分析：2021年四季度市場(chǎng)以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。其中傳媒、國(guó)防軍工、通信、電氣設(shè)備、汽車(chē)等行業(yè)錄得正收益，期間傳媒行業(yè)指數(shù)上漲達(dá)20.61%，國(guó)防軍工行業(yè)指數(shù)上漲達(dá)16.39%。整體來(lái)看，滬深300、中證500、中證1000和創(chuàng)業(yè)板漲跌幅分別為1.52%、3.60%、8.17%、和2.40%。從市場(chǎng)風(fēng)格來(lái)看，成長(zhǎng)風(fēng)格表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，優(yōu)于價(jià)值風(fēng)格，期間滬深300價(jià)值指數(shù)和滬深300成長(zhǎng)指數(shù)分別漲幅為0.10%和2.30%，中證500成長(zhǎng)相對(duì)中證500價(jià)值亦同樣獲得了顯著的超額收益。期間，中證智能汽車(chē)主題指數(shù)上漲24.07%，相比滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)的超額收益分別為22.55%和20.47%。 我們嚴(yán)格按照基金合同的規(guī)定，緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)、跟蹤偏離最小化的投資策略進(jìn)行被動(dòng)投資。本報(bào)告期內(nèi)，該基金的日均絕對(duì)跟蹤偏離度為0.044%，期間日跟蹤誤差為0.054%，較好地實(shí)現(xiàn)了該基金的投資目標(biāo)。

從四季度的表現(xiàn)來(lái)看，汽車(chē)“新四化”的主要增長(zhǎng)點(diǎn)已經(jīng)逐步由上半場(chǎng)的電動(dòng)化走向下半場(chǎng)的智能化，在新能源汽車(chē)的增長(zhǎng)潛力已經(jīng)得到市場(chǎng)相對(duì)充分的預(yù)期之后，智能駕駛接棒成為了汽車(chē)領(lǐng)域的下一個(gè)焦點(diǎn)。隨著5G通信、人工智能、高端芯片、云計(jì)算等基礎(chǔ)技術(shù)的加速商業(yè)化，智能駕駛也從2021年下半年開(kāi)始進(jìn)入了收獲期。因此，2021年也被成為“智能汽車(chē)元年”，不僅是造車(chē)新勢(shì)力和傳統(tǒng)車(chē)廠在積極布局和轉(zhuǎn)型，各大互聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)電子巨頭也紛紛入局，將智能駕駛作為消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展遇到瓶頸之后的第二增長(zhǎng)曲線。四季度，相對(duì)于新能源領(lǐng)域較為疲弱的表現(xiàn)，智能駕駛芯片、智能座艙芯片、域控制器、傳感器、操作系統(tǒng)與軟件、線控制動(dòng)系統(tǒng)等智能駕駛主要板塊的龍頭公司均取得了較為亮眼的表現(xiàn)。

我們認(rèn)為智能化才是汽車(chē)技術(shù)、應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)生態(tài)變革的核心。目前，在供給端L2級(jí)智能輔助駕駛功能和智能座艙不斷下沉，在中低端車(chē)型的滲透率持續(xù)提升，在需求端智能化程度也成為越來(lái)越多消費(fèi)者選擇車(chē)型的重要考量之一。12月份蔚來(lái)ET5和搭載華為鴻蒙OS智能座艙的AITO問(wèn)界M5車(chē)型的發(fā)布，之所以能引發(fā)大量關(guān)注，主要可能在于其體現(xiàn)出了將來(lái)汽車(chē)智能化的發(fā)展方向。

從基本面來(lái)看，在總量上，隨著未來(lái)5到10年非智能化汽車(chē)加速更新?lián)Q代，以及我國(guó)人均可支配收入進(jìn)一步提高，智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來(lái)爆發(fā)期;在結(jié)構(gòu)上，智能駕駛相關(guān)軟硬件在單車(chē)中的價(jià)值量占比同樣也有巨大的抬升空間，并逐步成為各大車(chē)型的核心競(jìng)爭(zhēng)力;在市場(chǎng)份額上，我國(guó)智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)前對(duì)外依存度較高，這也是很多市場(chǎng)資金依然選擇觀望的重要原因，即我國(guó)上市公司是否能夠真正受益于未來(lái)市場(chǎng)空間的拓展，但是我們堅(jiān)定認(rèn)為，憑借超大規(guī)模的汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)，以及近年來(lái)國(guó)際局勢(shì)變化使產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控日益成為國(guó)內(nèi)共識(shí)，未來(lái)國(guó)產(chǎn)智能駕駛軟硬件在國(guó)產(chǎn)主機(jī)廠的導(dǎo)入進(jìn)度有望加快，智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈的國(guó)產(chǎn)化率有望取得顯著提高。 該基金將繼續(xù)嚴(yán)格遵守跟蹤偏離最小化的被動(dòng)投資策略，爭(zhēng)取為基金投資人謀求與標(biāo)的指數(shù)基本一致的投資回報(bào)。

凈值增長(zhǎng)率最小的基金產(chǎn)品為華泰柏瑞中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF，為-12.72%，報(bào)告期內(nèi)，該基金相對(duì)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)收益率，現(xiàn)任基金經(jīng)理是柳軍。

報(bào)告期內(nèi)上述基金的投資策略和運(yùn)作分析：2021年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)前高后低，由于低基數(shù)逐漸消退、政策回歸常態(tài)化，技術(shù)性驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為基本面主導(dǎo)，GDP增速逐季下行。三季度GDP增速超預(yù)期下滑至4.9%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能明顯放緩。

展望2022年，在出口增速放緩，房地產(chǎn)投資回落、消費(fèi)難有明顯修復(fù)的大背景下，經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯，基建將成為刺激經(jīng)濟(jì)的重要抓手。隨著通脹約束緩釋?zhuān)?jīng)濟(jì)下行壓力加大，脹的風(fēng)險(xiǎn)讓位于滯，政策重心從“抑通脹”轉(zhuǎn)為“穩(wěn)增長(zhǎng)”。市場(chǎng)將在估值提升與業(yè)績(jī)下行背景下博弈，市場(chǎng)的不確定進(jìn)一步加劇，存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

2021年四季度市場(chǎng)以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。其中傳媒、國(guó)防軍工、通信、電氣設(shè)備、汽車(chē)等行業(yè)錄得正收益，期間傳媒行業(yè)指數(shù)上漲達(dá)20.61%，國(guó)防軍工行業(yè)指數(shù)上漲達(dá)16.39%。整體來(lái)看，滬深300、中證500、中證1000和創(chuàng)業(yè)板漲跌幅分別為1.52%、3.60%、8.17%、和2.40%。從市場(chǎng)風(fēng)格來(lái)看，成長(zhǎng)風(fēng)格表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，優(yōu)于價(jià)值風(fēng)格，期間滬深300價(jià)值指數(shù)和滬深300成長(zhǎng)指數(shù)分別漲幅為0.10%和2.30%，中證500成長(zhǎng)相對(duì)中證500價(jià)值亦同樣獲得了顯著的超額收益。

關(guān)鍵詞： 華泰柏瑞中證智能汽車(chē)主題ETF 華泰柏瑞基金 李茜 譚弘翔