中國信托業(yè)協(xié)會近日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2021年四季度末，全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模余額20.55萬億元，比2020年末20.49萬億元增加600億元，同比增長0.29%。中國信托業(yè)協(xié)會專家理事周小明認為，信托業(yè)下行態(tài)勢已經(jīng)企穩(wěn)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生顯著變化，新發(fā)展格局正在形成。

管理財產(chǎn)信托超5.5萬億元

根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，在信托財產(chǎn)來源方面，2018年至2021年間持續(xù)呈現(xiàn)“一降兩升”趨勢，即單一資金信托規(guī)模和占比大幅下降，集合資金信托規(guī)模和占比穩(wěn)定提升，管理財產(chǎn)信托規(guī)模和占比則大幅上升。

數(shù)據(jù)顯示，2021年底，單一資金信托規(guī)模降至4.42萬億元，比2020年末壓降1.72萬億元，降幅達28.00%;占比降至21.49%，比上年末下降8.45個百分點，規(guī)模與占比的年度降幅均為近年來最大。

與2017年末12.00萬億元規(guī)模和45.73%占比相比，單一資金信托四年間規(guī)?？傆嬒陆盗?3.20%，占比總計下降了24.24個百分點，到2021年底規(guī)模和占比在三大信托來源中均已從2017年位居第一降至排名末位。

集合資金信托則成為本輪調(diào)整以來穩(wěn)定信托業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)力量。2021年底，集合資金信托規(guī)模增至10.59萬億元，比2020年末增長4.10%;占比提升到51.53%，比2020年末上升1.89個百分點。與2017年末相比，集合資金信托四年間規(guī)?？傆嬙鲩L了6.91%，占比總計提升了13.79個百分點。

除集合信托外，管理財產(chǎn)信托也快速增長。2021年末，管理財產(chǎn)信托規(guī)模增至5.54萬億元，比2020年末增加了1.36萬億元，增幅高達32.53%;占比進一步提升到26.98%，比2020年末上升6.56個百分點，規(guī)模與占比增幅均為近年來最大。

有分析指出，管理財產(chǎn)信托成為本輪調(diào)整以來穩(wěn)定信托業(yè)發(fā)展的新生力量。

融資信托壓降1.28萬億元

根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會披露數(shù)據(jù)，2021年信托業(yè)主動管理規(guī)模繼續(xù)穩(wěn)步增長。截至2021年底，主動管理信托(包括融資類與投資類)規(guī)模增至12.08萬億元，比2020年末增長6.91%;占比提升到58.80%，比2020年末上升了3.64個百分點。

與2017年末10.60萬億元規(guī)模和40.38%占比相比，主動管理信托四年間規(guī)模總計增長了14.00%，其占比總計提升了18.42個百分點，已經(jīng)成為信托業(yè)的主導(dǎo)業(yè)務(wù)。

在主動管理業(yè)務(wù)占比上升的同時，其內(nèi)部結(jié)構(gòu)也發(fā)生了重大變化，融資類信托加速下降，投資類信托快速增長。

2021年底，融資類信托規(guī)模降至3.58萬億元，比2020年末壓縮了1.28萬億元，降幅高達26.28%;其占比降至17.43%，比2020年末下降了6.28個百分點，規(guī)模與占比的年度降幅均為近年來最大。與2019年峰值相比，2020與2021兩年間融資類信托規(guī)模總計壓降了2.25萬億元，降幅總計達38.60%，占比總計回落了9.57個百分點。融資類信托已不再是主動管理信托的主導(dǎo)產(chǎn)品。

與此同時，2021年底，投資類信托規(guī)模則增至8.50萬億元，比2020年末增加了2.06萬億元，增幅高達31.92%;其占比則增至41.38%，比2020年末上升了9.92個百分點，規(guī)模與占比的年度增幅均為近年來最大。

與2017年末6.17萬億元規(guī)模和23.51%占比相比，投資類信托四年間規(guī)?？傆嬙黾恿?.33萬億元，增幅總計達37.80%，占比總計提升了17.87個百分點，已經(jīng)成為主動管理信托最主要的產(chǎn)品形式。

近年來，事務(wù)管理類信托繼續(xù)平穩(wěn)下滑。2021年底，事務(wù)管理類信托規(guī)模降至8.47萬億元，與2020年末相比下降7.85%;占比進一步降至41.20%，比上年末下降了3.64個百分點。與2017年數(shù)字相比，事務(wù)管理類信托四年間規(guī)?？傆嬒陆盗?5.89%，占比總計下降了18.42個百分點。有分析指出，事務(wù)管理類信托內(nèi)部結(jié)構(gòu)也在發(fā)生重大變化，通道信托驅(qū)動的事務(wù)管理類信托快速下降，服務(wù)信托驅(qū)動的事務(wù)管理類信托則快速增長。

新格局正在形成

周小明認為，經(jīng)過四年的調(diào)整，信托業(yè)新舊發(fā)展動能的轉(zhuǎn)換已經(jīng)達到了一個相對均衡的臨界點，即新業(yè)務(wù)的增長規(guī)模已經(jīng)可以兜住舊業(yè)務(wù)的壓降規(guī)模，新業(yè)務(wù)的增速已呈現(xiàn)出高于舊業(yè)務(wù)降速的趨勢。2021年度信托資產(chǎn)規(guī)模的止跌回升、經(jīng)營業(yè)績的企穩(wěn)回升在很大程度上也印證了這個臨界點已經(jīng)顯現(xiàn)，它意味著信托業(yè)本輪調(diào)整或?qū)⒁呀?jīng)見底，從而成為信托業(yè)新發(fā)展階段的一個起始點。

周小明認為，經(jīng)過四年艱難的業(yè)務(wù)調(diào)整和轉(zhuǎn)型探索，信托業(yè)新格局方向已經(jīng)日益明晰，奠定信托業(yè)新格局的基礎(chǔ)來自三個方面：

首先是信托的制度價值，它指明了信托業(yè)新格局的功能定位。周小明認為，我國《信托法》雖然頒布實施20多年，但社會對于信托制度的價值認知是一個漸進的過程。信托制度以其獨特的法律構(gòu)造在社會財富管理方面具有無可比擬的創(chuàng)新價值，內(nèi)含豐富而靈活的經(jīng)濟管理、金融服務(wù)和社會治理等功能。信托業(yè)作為踐行信托制度、發(fā)揮信托價值的核心主體，在2008年至2017年的高速發(fā)展階段，立足于當時的市場環(huán)境和監(jiān)管政策，主要發(fā)掘了信托制度的私募投行功能，滿足社會經(jīng)濟發(fā)展對于融資的需求。如今市場和政策環(huán)境均已發(fā)生根本變化，未來信托的私募投行功能將逐漸淡化，信托的資產(chǎn)管理功能、財富管理功能和社會服務(wù)功能將登上歷史舞臺，成為信托業(yè)新格局下的主導(dǎo)功能，而這些功能無一不是內(nèi)生于信托的制度價值之內(nèi)。

其次是信托的監(jiān)管政策，它指明了信托業(yè)新格局的業(yè)務(wù)方向。周小明表示，契合信托業(yè)新格局下的功能定位，信托業(yè)監(jiān)管“新政”也日漸明朗。本輪調(diào)整以來，監(jiān)管部門通過監(jiān)管會議、領(lǐng)導(dǎo)講話、窗口指導(dǎo)等多種方式，指明了信托業(yè)轉(zhuǎn)型方向。這些“新政”有效發(fā)揮了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的引導(dǎo)作用，在此基礎(chǔ)上，更加具有確定性的“新規(guī)”也正在緊鑼密鼓地制定之中?？梢哉f，新格局下信托業(yè)務(wù)的發(fā)展方向漸明，監(jiān)管框架已基本形成，監(jiān)管細則也將陸續(xù)推出。

最后是信托的市場需求，它指明了新格局的良好前景。周小明認為，信托業(yè)新格局下的功能和業(yè)務(wù)有著深厚的市場基礎(chǔ)。我國已經(jīng)步入中高收入階段，社會財富的規(guī)模和增長速度在全球名列前茅，同時我國也正步入老齡化時代和大規(guī)模財富代際傳承時代和共同富裕國策實施時代，由此催生了巨大的資產(chǎn)管理需求、綜合化的財富管理需求以及公益慈善等社會服務(wù)需求，而這些需求的滿足均離不開信托這一良好的管理工具和服務(wù)工具，信托業(yè)新格局前景看好。本輪調(diào)整以來的四年探索實踐也充分證明了這一點。雖然原有的融資類信托和通道信托日漸萎縮，但各種策略驅(qū)動、滿足多樣化資產(chǎn)管理需求的投資類信托得到了充分發(fā)展，以資產(chǎn)證券化信托、家族信托、保險金信托為代表的服務(wù)信托更是快速發(fā)展，而員工利益信托、破產(chǎn)重整信托、涉眾資金管理信托、特殊需要信托等其他類型的服務(wù)信托以及慈善信托也顯示了良好的發(fā)展勢頭。(記者 樊融杰)

關(guān)鍵詞： 主動管理信托規(guī)模 信托財產(chǎn)來源 信托業(yè)下行態(tài)勢 集合資金信托規(guī)模