“過去30年來，中國資本市場建設取得了飛速發(fā)展，國際化程度不斷提高。從未來兩年或者更長期看，國際化程度會進一步提升。”12月11日，摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學家章俊在證券日報社主辦的第四屆新時代資本論壇之首席經(jīng)濟學家分論壇上表示。

章俊表示，從宏觀角度看，短期內(nèi)全球經(jīng)濟的不確定性可能會進一步提升人民幣資產(chǎn)的吸引力，所以海外投資者還會持續(xù)增持人民幣資產(chǎn);中長期來看，中國經(jīng)濟長期的可持續(xù)發(fā)展和確定性，會持續(xù)給A股或者整個資本市場帶來資金的流入，未來海外或者是全球投資者持續(xù)看好國內(nèi)的資本市場，國際化的程度會不斷提升。

章俊表示，預計2021年全球的經(jīng)濟增長反彈到6.4%的水平，中國經(jīng)濟可能會反彈到9%。作出這一判斷主要有三方面原因，其一是對于新冠疫苗的推出和注射有一個比較樂觀的預期;其二是預計財政和貨幣政策依然是寬松的;其三，新興市場復蘇加速，趕上發(fā)達經(jīng)濟體。

章俊認為，2021年全球經(jīng)濟存在不確定性。對此，他解釋道，明年復蘇的方向是確定的，不確定的是復蘇的力度。由于今年上半年或者全年的基數(shù)較低，同比增速肯定很高，這就容易產(chǎn)生誤導。所以，建議大家關(guān)注環(huán)比增速的力度。

“環(huán)比復蘇力度的差異會給市場帶來所謂的預期差，而預期差是主導2021年全球市場和中國市場的一個重要的因素。”章俊說，如果整體復蘇的力度好于預期，整個市場可能會進一步加速上行;如果低于預期，即便是在一個復蘇的周期，全球市場依然存在下行的壓力。

“雖然整體來看，2021年全球經(jīng)濟依然具有不確定性，但中國的確定性是非常明顯的。”章俊說，中國經(jīng)濟從二季度開始恢復，產(chǎn)能利用率已經(jīng)基本回到了疫情出現(xiàn)前大致75%以上的水平;中國經(jīng)濟的復蘇帶動了就業(yè)的迅速改善。在下半年，國內(nèi)的政策已經(jīng)開啟了正常化的進程。

章俊說，在看到全球2021年流動性依然比較寬松的情況下，投資者一方面要追求資產(chǎn)的安全性，另一方面要追求資產(chǎn)的回報。

他進一步表示，從回報的角度來看，追求絕對回報更多的是傾向于轉(zhuǎn)向風險資產(chǎn)的投資，全球投行基本上都看好2021年的股票資產(chǎn)，或者股票類的周期性行業(yè)。

此外，章俊表示，預計未來中國資本市場國際化程度會伴隨中國經(jīng)濟的發(fā)展進一步提升。

關(guān)鍵詞： 資本市場國際化 中國經(jīng)濟