農(nóng)歷新年以來(lái)，食品飲料、家用電器等消費(fèi)板塊下跌顯著，消費(fèi)這個(gè)黃金賽道“不香了”?專業(yè)人士分析，長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)消費(fèi)旺盛，海外需求也逐漸回暖，消費(fèi)仍可能是長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)賽道之一。

優(yōu)質(zhì)消費(fèi)主題基金能幫助投資者抓住這一賽道的長(zhǎng)期機(jī)遇。以華安生態(tài)優(yōu)先為例，該基金2013年11月成立，經(jīng)歷過(guò)牛熊復(fù)雜市場(chǎng)的考驗(yàn)。2019年底，主要配置在食品飲料、房地產(chǎn)、傳媒、農(nóng)林牧漁、非銀金融、休閑服務(wù)等領(lǐng)域，2020年中也以食品飲料、醫(yī)藥生物、休閑服務(wù)、農(nóng)林牧漁等行業(yè)為主，充分抓住了大消費(fèi)行情。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至3月26日，該基金成立以來(lái)實(shí)現(xiàn)總回報(bào)432.87%，年化收益率達(dá)25.65%。

華安生態(tài)優(yōu)先的背后是一位“消費(fèi)投資高手”。基金經(jīng)理陳媛?lián)碛惺嗄甏笙M(fèi)研究經(jīng)驗(yàn)，研究范圍覆蓋食品飲料、紡織服裝、商貿(mào)、社會(huì)服務(wù)、券商、保險(xiǎn)等。

在行業(yè)選擇上，陳媛從行業(yè)空間、生命周期、競(jìng)爭(zhēng)等出發(fā)，劃分了“行業(yè)景氣度5層次”。一是首選成長(zhǎng)型、大容量行業(yè)(行業(yè)存量規(guī)模2000億以上，增速中樞大于10%)，例如化妝品、餐飲供應(yīng)鏈，空間大、增速快，代表著能長(zhǎng)出偏大型的公司; 二是成長(zhǎng)型、小容量行業(yè)(行業(yè)存量規(guī)模500億以上，增速中樞大于10%)，例如高端白酒;三是爆發(fā)型、偏周期的小容量行業(yè)(一般是小眾品類)，例如盲盒，可能是階段性機(jī)會(huì)，也可能會(huì)變成大機(jī)會(huì);四是成熟期穩(wěn)定增長(zhǎng)、大容量行業(yè)(行業(yè)容量大幾千到萬(wàn)億級(jí)，增速中樞個(gè)位數(shù))，例如超市、牛奶等，可能彈性不大，但回撤可能也相對(duì)較小;五是衰退期的行業(yè)，可以尋找受益于格局優(yōu)化的公司，例如啤酒，總量見(jiàn)頂，但結(jié)構(gòu)性提升的邏輯剛開(kāi)始。

展望后市行情，陳媛分析稱，連續(xù)兩年結(jié)構(gòu)性上漲后，A股市場(chǎng)分化十分明顯，找到高性價(jià)比標(biāo)的的難度在加大，估值收縮是未來(lái)一年需要考慮的主要風(fēng)險(xiǎn)。短期內(nèi)，基金仍將保持組合中高景氣、順周期板塊的配置，增加白馬龍頭和低估值拐點(diǎn)型公司的配置，關(guān)注具備增長(zhǎng)爆發(fā)力的新消費(fèi)的經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)和估值匹配度。

關(guān)鍵詞： 國(guó)內(nèi)消費(fèi) 海外需求 回暖