加固公路主業(yè)，轉(zhuǎn)型大環(huán)保產(chǎn)業(yè)，深高速(600548.SH)雙主業(yè)齊驅(qū)，持續(xù)能力不斷提升。

2020年，疫情之下，收費(fèi)公路三個(gè)月免費(fèi)通行，深高速承受著巨大的經(jīng)營壓力，積極迎接挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)了雙主業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。

年報(bào)顯示，2020年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入80.27億元，同比增長25.61%，歸屬于上市公司公司的凈利潤(簡稱凈利潤)20.55億元，同比減少4.44億元。剔除疫情影響，凈利潤同比實(shí)現(xiàn)較大幅度增長。

實(shí)際上，深高速盈利能力穩(wěn)定。近五年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤累計(jì)數(shù)為105.89億元，年均盈利21億元。

近年來，在做好公路主業(yè)基礎(chǔ)上，深高速積極實(shí)施產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，通過外延式并購等途徑布局大環(huán)保產(chǎn)業(yè)。2020年，公司控股藍(lán)德環(huán)保、收購乾泰公司50%股權(quán)，提升南京風(fēng)電、包頭風(fēng)電等生產(chǎn)能力，大環(huán)保產(chǎn)業(yè)布局基本完成。

盡管頻頻進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局，但深高速并無明顯財(cái)務(wù)壓力。截至2020年底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為52.35%。

一季度營收凈利創(chuàng)新高

隨著國內(nèi)疫情得到控制，深高速的盈利能力持續(xù)釋放。

今年一季度，深高速實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.62億元，去年同期為4.54億元，同比增長313.31%。凈利潤5.41億元，上年同期虧損1.33億元，同比增長507.38%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為5.26億元，同比增長429%。

無論是營業(yè)收入還是凈利潤、扣非凈利潤，今年一季度均創(chuàng)了歷史新高。2018年、2019年同期，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為13.42億元、13.31億元，凈利潤3.97億元、4.67億元，扣非凈利潤為4.54億元、4.83億元。

與凈利潤相對(duì)應(yīng)的是，2016年至今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)凈流入，今年一季度為6.77億元，上年同期為凈流出4.37億元，同比實(shí)現(xiàn)負(fù)轉(zhuǎn)正。

實(shí)際上，近幾年，深高速的盈利能力持續(xù)提升。

2015年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入34.21億元，同比下降5.52%。凈利潤15.53億元、扣非凈利潤5.27億元，同比下降29%、45.29%。

2016年至2019年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為45.32億元、48.37億元、58.07億元、61.86億元，同比增長32.50%、6.72%、11.45%、6.52%。凈利潤為11.69億元、14.26億元、34.40億元、24.99億元，同比變動(dòng)-24.69%、21.98%、148.56%、-27.34%。

這四年，營業(yè)收入持續(xù)增長，凈利潤有所波動(dòng)，主要原因是非常性損益影響。2015年，公司投資凈收益為11.55億元，2016年，投資凈收益為4.34億元，同比減少7.21億元。2017年、2018年，投資凈收益分別為5.29億元、5.56億元，較為穩(wěn)定。2019年，投資凈收益為12.43億元，但當(dāng)年的資產(chǎn)減值損失達(dá)5.52億元。

這四年，公司的扣非凈利潤分別為10.05億元、14.69億元、15.38億元、22.44億元，同比增長90.50%、46.20%、4.45%、45.89%。

2020年，深高速實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入80.27億元，同比增長25.61%，凈利潤20.55億元，同比下降19.88%，扣非凈利潤19.57億元，同比下降12.77%。

凈利潤下降，主要是受疫情影響。分季度看，去年一二三四季度，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為4.54億元、12.33億元、17.39億元、46億元，同比變動(dòng)-65.87%、-10.50%、16.72%、109.87%。對(duì)應(yīng)的凈利潤為-1.33億元、1.77億元、5.86億元、14.25億元，同比變動(dòng)-128.41%、-84.10%、1.93%、246.77%。扣非凈利潤為-1.60億元、1.48億元、6.27億元、13.41億元，同比變動(dòng)-133.09%、-84.07%、22.44%、323.17%。

深高速的第一主業(yè)為從事收費(fèi)公路和道路的投資、建設(shè)及經(jīng)營管理。受疫情影響，去年2月17日至5月5日，全國高速公路免費(fèi)通行。正因?yàn)榇?，深高速一季度出現(xiàn)虧損，二季度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，三季度回復(fù)正常，四季度大爆發(fā)，營業(yè)收入和凈利潤同比倍增。

綜上，去年四季度及今年一季度，深高速的營業(yè)收入和凈利潤、扣非凈利潤同比均為數(shù)倍增長。而從2016年至2020年的五年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤累計(jì)數(shù)為105.89億元。

盈利能力穩(wěn)定，公司積極派發(fā)現(xiàn)金紅利。上市以來，公司累計(jì)派發(fā)紅利(含2020年度)超過103.59億元，而股權(quán)融資累計(jì)數(shù)為21.04億元，派發(fā)的紅利累計(jì)數(shù)是股權(quán)融資累計(jì)數(shù)的4.92倍。

密集布局大環(huán)保資產(chǎn)三年增177億

在做好公路第一主業(yè)的同時(shí)，深高速積極推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，布局大環(huán)保產(chǎn)業(yè)。

在公路主業(yè)方面，截至2020年底，深高速經(jīng)營和投資的公路項(xiàng)目共 15 個(gè)，所投資或經(jīng)營的高等級(jí)公路里程數(shù)按權(quán)益比例折算約529 公里，其中15 公里尚在建設(shè)中。這15個(gè)項(xiàng)目中，11個(gè)分布在深圳市和廣東省其他地區(qū)，包括梅觀高速、龍大高速、廣州西二環(huán)等。另外四個(gè)項(xiàng)目地處湖北、湖南和江蘇并位于或連接三省的省會(huì)城市武漢、長沙及南京，如武黃高速、長沙環(huán)路等。

2019年、2020年，公司收費(fèi)公路產(chǎn)生的收入分別為45.69億元、43.87億元，毛利率在50%左右。

深高速積極開拓第二主業(yè)大環(huán)保產(chǎn)業(yè)，并持續(xù)進(jìn)行布局。2017年，公司出資44.09億元收購重慶德潤環(huán)境有限公司(簡稱德潤環(huán)境)20%股權(quán)。

公開資料顯示，德潤環(huán)境是中法兩國企業(yè)在中國環(huán)境產(chǎn)業(yè)成立的最大的投資平臺(tái)，定位為中國領(lǐng)先的城市綜合環(huán)境服務(wù)的運(yùn)營商，計(jì)劃形成由水環(huán)境產(chǎn)業(yè)向大環(huán)境全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的集團(tuán)格局。

此后，公司又相繼收購包頭南風(fēng)、南京南風(fēng)等清潔能源資產(chǎn)。

2020年，大環(huán)保產(chǎn)業(yè)方面取得重大突破。去年初，公司出資8.10億元收購藍(lán)德環(huán)?？萍技瘓F(tuán)股份有限公司(簡稱藍(lán)德環(huán)保)68.10%股權(quán)，將其納入合并報(bào)表范圍。借此機(jī)會(huì)，公司積極推進(jìn)存量項(xiàng)目建設(shè)和增量項(xiàng)目獲取，在廚余垃圾處理規(guī)模上將超過 4000 噸/天，逐步形成具有行業(yè)優(yōu)勢的有機(jī)垃圾處置技術(shù)研發(fā)、設(shè)計(jì)與設(shè)備制造和建設(shè)運(yùn)營維護(hù)的全產(chǎn)業(yè)鏈條。

深圳光明環(huán)境園項(xiàng)目重新招標(biāo)，深高速成功中標(biāo)，并將成為其深圳地區(qū)的標(biāo)桿項(xiàng)目。

此外，南京南風(fēng)、包頭南風(fēng)項(xiàng)目均順利推進(jìn)。今年初，公司初簽約收購了新疆木壘項(xiàng)目，增加裝機(jī)容量 249.5MW。

持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)布局，深高速的資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大。2017年底，公司總資產(chǎn)為374.74億元，2020年底，總資產(chǎn)增加至551.45億元，三年增加176.71億元。今年一季度末，總資產(chǎn)增加至583.05億元，較2017年底增加208.31億元。

深高速加強(qiáng)資金和融資管理，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)成本。2020年，公司發(fā)行了 14 億元疫情防控債、8 億元綠色公司債券、30 億元超短期融資券以及40億元永續(xù)債。當(dāng)年，其財(cái)務(wù)費(fèi)用為4.92億元，2018年、2019年分別為10.55億元、5.73億元，連續(xù)三年下降，其中2020年較2018年減少5.63億元。

截至2020年底，深高速資產(chǎn)負(fù)債率為52.35%，處于2015年以來的相對(duì)低位。

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