金融界網(wǎng)2月17日消息 今日24時，國內(nèi)成品油零售限價調(diào)價窗口將再度開啟。據(jù)國家發(fā)改委消息，根據(jù)近期國際市場油價變化情況，按照現(xiàn)行成品油價格形成機制，汽柴油零售限價每噸或分別上調(diào)210、200元，折升價92#汽油、95#汽油及0#柴油分別上調(diào)0.16元、0.17元、0.17元。

本次調(diào)價政策落實后，消費者用油成本大幅增加。按照油箱容量為50L的家用轎車為例，加滿一箱92#汽油多花8元。按市區(qū)百公里耗油7L-8L的車型，平均每行駛一百公里費用增加6.8元左右。

此次上調(diào)政策落實之后，2022年成品油零售價格將第三次上調(diào)，延續(xù)去年末最后一次零售價格上調(diào)實現(xiàn)了“四連漲”。今年以來92#汽油已累計上調(diào)865元，0#柴油累計上調(diào)830元。

下次成品油調(diào)價的日期為3月17日。

下輪成品油零售限價漲跌存變數(shù)

本輪計價周期內(nèi)，國際油價強勢未改。雖說美國對伊朗核問題談判釋放積極信號，市場對于供應的關(guān)注點轉(zhuǎn)移至伊朗問題出現(xiàn)轉(zhuǎn)機后潛在增供的空間；但烏克蘭局勢尚未徹底緩和，市場依然擔憂其可能帶來供應中斷的風險，供弱需強的預期仍在延續(xù)。整體來看，計價周期內(nèi)掛靠油種均價上移，所對應的原油綜合變化率正向區(qū)間運行，開啟本輪零售價上調(diào)窗口。

隆眾資訊認為，與上一輪調(diào)價周期對比，此前汽柴油零售端價格落實上調(diào)，與此同時，汽油批發(fā)端價格亦隨之上行，且漲幅大于零售端。不過，柴油批發(fā)市場則受制于實質(zhì)性需求尚未啟動影響，漲幅相對有限，使得主營與地方煉廠加油站利潤空間較前期跌漲互現(xiàn)。其中，主營加油站汽油零售利潤平均每噸下跌631元；銷售地方煉廠加油站汽油利潤平均每噸下跌525元。另一方面，主營加油站柴油零售利潤則每噸上漲60元；銷售地方煉廠加油站柴油利潤亦同步上行，每噸上漲64元。

分析人士認為，即使最近俄烏的緊張局勢降溫，油價恐怕短時間內(nèi)也將難以下跌。從當前基本面情況來看，國際原油價格暫時不會有太大的利空因素，高油價對需求的負反饋傳導仍需要時間觀察。倘若俄烏局勢能以肉眼可見的速度緩解，油價風險溢價回落可能性會比較大。

2月油價或維持高位震蕩 但下行風險在加大

本周一（2月14日）布倫特原油期貨上漲至96.48美元/桶，觸及2014年9月份以來最高。但隨著伊朗首席核談判代表稱：“現(xiàn)在比以往任何時候都要接近達成協(xié)議”，國際油價出現(xiàn)大幅回落。

昨日，美國能源信息署（EIA）稱，上周美國原油庫存增加112.1萬桶，但庫欣總庫存減少190萬桶，過去四周成品油供應（反映需求的指標）達到創(chuàng)紀錄的2210萬桶/日。

國泰君安期貨表示，市場繼續(xù)炒作烏克蘭危機，一度帶動油價繼續(xù)走強。但此后伊朗最高核談判代表在推特上表示各方接近達成協(xié)議，可能為美國解除對伊制裁鋪平道路，帶動油價大幅下跌，暫時維持對2月油價維持高位震蕩的判斷。同時，市場對短線地緣政治風險溢價的反復交易或放大油價的波動率。具體理由如下：

第一，海外經(jīng)濟的復蘇韌性稍好于市場預期，短期高通脹格局可能繼續(xù)演繹。美國1月CPI繼續(xù)創(chuàng)下新高，繼續(xù)推升成品油裂解走強并抑制美元指數(shù)上行。無論本輪惡性通脹究竟會演繹到什么程度，至少在通脹見頂回落前，實際利率環(huán)境暫不支持大宗回調(diào)；

第二，OPEC+供應偏緊預期證實。我們此前的報告疏于對原油產(chǎn)能偏緊的討論，從公布的OPEC+1月實際產(chǎn)量來看，增產(chǎn)幅度大度低于計劃的40萬桶/日，利比亞、伊拉克等產(chǎn)量繼續(xù)超預期下滑，產(chǎn)能瓶頸問題基本證實。這意味著雖然上半年需求有季節(jié)性的回落，但出現(xiàn)大幅累庫的概率在下滑（暫不考慮伊朗原油回歸，但此項邏輯存證偽可能）。因此，庫存或長期維持在低位，繼續(xù)支持油價重心；

第三，地緣政治風險短期無法證偽，不排除帶動油價繼續(xù)突破新高，但價格持續(xù)維持在高位的概率暫時一般。雖然昨夜這一風險有所淡化，但如果未來俄羅斯在烏克蘭問題上真的采取軍事行動，油價短線的暴漲依舊是難免的。但與伊朗等其他中東國家不同，俄羅斯原油對外出口渠道相對通暢。在黑海依舊在俄羅斯實際掌控的格局下，即便因為受制裁影響原油出口暫時也不太可能出現(xiàn)大幅的供應偏緊。

因此，油價短線的波動率或大幅提升，關(guān)注沖高回落行情。短期來看，隨著伊朗被解除制裁、恢復原油出口（或有40-70萬桶/日供應增量）的概率越來越大，油價面臨的下行風險在迅速加大，不排除受到此項利空影響開啟階段性回調(diào)，建議密切關(guān)注。

關(guān)鍵詞： 成品油零售限價