導(dǎo)語(yǔ)：受?chē)?guó)際地緣關(guān)系緊張影響，3月第一周鄭棉價(jià)格呈先漲后跌的態(tài)勢(shì)，周度上漲190元/噸，漲幅0.91%，日盤(pán)收于21080元/噸，ICE美棉周度上漲0.80美分/磅，漲幅0.67%，收于119.40美分/磅。

一季度棉價(jià)震蕩趨勢(shì)或難破

圖1 （2020-2022年）國(guó)內(nèi)3128棉花價(jià)格走勢(shì)圖

從1-2月份來(lái)看，棉花現(xiàn)貨價(jià)格呈震蕩走勢(shì)，上有頂下有底，運(yùn)行區(qū)間大致在23000-23500元/噸。在新棉成本和部分節(jié)前補(bǔ)庫(kù)支撐下，1月份棉價(jià)表現(xiàn)相對(duì)偏強(qiáng)；進(jìn)入2月份后，在外盤(pán)帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)棉價(jià)拉漲，但上漲曇花一現(xiàn)，受節(jié)后補(bǔ)庫(kù)力度不及預(yù)期、外部環(huán)境消息刺激等，棉價(jià)重心下移。

截止3月4日，國(guó)內(nèi)3128棉花現(xiàn)貨價(jià)格23263元/噸，環(huán)比下跌0.21%，較節(jié)后高點(diǎn)下跌1.15%。目前，軋花企業(yè)持貨仍多，惜售挺價(jià)意愿仍強(qiáng)，紡企逢低補(bǔ)庫(kù)，買(mǎi)盤(pán)情緒仍存，短期棉價(jià)下跌空間有限，震蕩趨勢(shì)或難破。

紗價(jià)跌庫(kù)存增 旺季不顯

圖2 2020-2022年主流地區(qū)紡企庫(kù)存情況

3月初的紡織市場(chǎng)延續(xù)2月份的疲軟態(tài)勢(shì)，旺季不旺特征明顯，紗、布企業(yè)繼續(xù)保持隨用隨采的補(bǔ)庫(kù)模式，以銷(xiāo)定產(chǎn)，產(chǎn)銷(xiāo)情況弱于同期。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止3月4日，全國(guó)主要地區(qū)紡企紗線庫(kù)存為25.6天，較上周增加0.5天，環(huán)比增幅1.9%，同比增幅150.9%。

紗線走貨滯緩，紗廠庫(kù)存壓力增大，隨之而來(lái)的就是降價(jià)去庫(kù)存。據(jù)了解，近兩周來(lái)部分紗廠已經(jīng)出現(xiàn)產(chǎn)品降價(jià)300-600元/噸的現(xiàn)象，但成交仍然難有明顯好轉(zhuǎn)，終端需求跟進(jìn)乏力，且原料棉花價(jià)格仍處高位，紗線企業(yè)不斷承壓，紡紗利潤(rùn)壓縮嚴(yán)重。

宏觀環(huán)境仍有不確定性

當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉花供需格局偏弱，短期棉價(jià)的波動(dòng)主要與外部消息密切相關(guān)。近期國(guó)際地緣關(guān)系緊張，對(duì)商品市場(chǎng)影響較大，棉花價(jià)格運(yùn)行空間也有所擴(kuò)大，且美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期時(shí)間臨近，棉花價(jià)格面臨壓力仍大。

3月5日政府工作報(bào)告中指出，全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP） 的預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)5.5%左右，堅(jiān)持把穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)貫穿全年，繼續(xù)做好“六穩(wěn)”、“六?！惫ぷ鳎暧^政策穩(wěn)健有效，微觀政策持續(xù)激發(fā)市場(chǎng)主體活力，結(jié)構(gòu)政策著力暢通國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)，為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行提供有效支撐。從報(bào)告可以看出經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的目標(biāo)明確，有利于提振市場(chǎng)信心。

綜上，短期國(guó)內(nèi)棉市多空因素交織，棉價(jià)仍處相對(duì)高位，向下傳導(dǎo)仍顯不暢，棉價(jià)向上阻力仍大，重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)訂單下達(dá)情況和宏觀環(huán)境變動(dòng)。

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