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【期市星期五】本周，黑色系期貨先漲后跌，周初的大漲隨著后期的持續(xù)大幅下挫基本回吐全部漲幅。山西少數(shù)鋼廠再提第二輪焦炭降價(jià)，市場(chǎng)情緒也轉(zhuǎn)悲觀。與此同時(shí)，生豬期貨則自6月初以來(lái)一路走高，期價(jià)刷新一年來(lái)新高。

黑色系先漲后跌一周“白干”市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)悲觀

本周，黑色系期貨先漲后跌，周初的大漲隨著后期的持續(xù)大幅下挫基本回吐全部漲幅。鐵礦石、焦煤、焦炭均重回周初水平，周線收?qǐng)?bào)長(zhǎng)影線十字星。鐵礦石期貨主力合約i2209一周累計(jì)小幅上漲1.56%，焦煤期貨主力合約jm2209累計(jì)小幅下跌0.33%，焦炭期貨主力合約j2209累計(jì)小幅上漲0.30%。

據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，本周五大主要鋼材品種總庫(kù)存大降70.73萬(wàn)噸或3.18%至2150.45萬(wàn)噸，而且鋼廠減產(chǎn)增多，五大品種鋼材總產(chǎn)量共降16.11萬(wàn)噸至948.41萬(wàn)噸。政策面釋放一定維穩(wěn)信號(hào)，貨幣和財(cái)政政策仍將發(fā)力穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤，但暴雨高溫等天氣條件仍將繼續(xù)限制施工，短期內(nèi)鋼材需求增量不具備大幅提升的力度。

近日黑色原料價(jià)格大幅回撤，山西少數(shù)鋼廠再提第二輪焦炭降價(jià)，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)悲觀。本周全國(guó)30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利修復(fù)，但仍為-42元/噸，獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率續(xù)降至75.9%，創(chuàng)3個(gè)月低位，廠內(nèi)焦炭庫(kù)存增加8.3%至77萬(wàn)噸，鋼廠焦炭庫(kù)存微量反彈，而貿(mào)易商拿貨謹(jǐn)慎甚至停止采購(gòu)，港口焦炭庫(kù)存環(huán)比減少4.8%至321.3萬(wàn)噸。焦企生產(chǎn)意愿一般，蒙煤進(jìn)口修復(fù)，供給端環(huán)比回升，另外國(guó)際能源價(jià)格回落對(duì)焦煤估值影響比較直接。新湖期貨評(píng)論稱，下游終端利潤(rùn)偏低，高爐焦?fàn)t減產(chǎn)維持，焦煤現(xiàn)貨預(yù)計(jì)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。

南華期貨(行情603093,診股)分析表示，市場(chǎng)再次提高了北方地區(qū)的減產(chǎn)預(yù)期，鐵礦、焦煤和焦炭的價(jià)格應(yīng)聲下跌。目前爐料的核心矛盾就是減產(chǎn)。本周五大鋼種產(chǎn)量948.41萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降16.11萬(wàn)噸。鐵礦石的基本面不支持連續(xù)上漲，上方空間有限。新的價(jià)格下鋼廠重新陷入虧損，產(chǎn)業(yè)鏈矛盾并未解決，鋼廠有進(jìn)一步減產(chǎn)、“負(fù)反饋”的動(dòng)機(jī)。

豬糧比脫離一級(jí)下跌預(yù)警 短期豬價(jià)易漲難跌

6月份以來(lái)，生豬期貨主力合約LH2209一路走高，并于本周一（6月27日）站上2萬(wàn)元關(guān)口，此后接連走高。截至周五收盤，生豬貨主力合約LH2209一周累計(jì)上漲8.64%，收于21380元/噸，期價(jià)刷新2021年6月以來(lái)新高。與此同時(shí)，多地現(xiàn)貨豬價(jià)已恢復(fù)到10元之上。

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)，7月1日"農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)批發(fā)價(jià)格200指數(shù)"為115.85，比昨天上升0.25個(gè)點(diǎn)，“菜籃子”產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)為115.67，比昨天上升0.31個(gè)點(diǎn)。截至今日14:00時(shí)，全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)豬肉平均價(jià)格為24.55元/公斤，比昨天上升1.9%。

卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，本月國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)呈先盤整后強(qiáng)勢(shì)拉漲走勢(shì)。截至6月28日，本月全國(guó)外三元交易均價(jià)16.68元/公斤，環(huán)比漲幅7.89%，同比漲幅13.99%；1-6月份全國(guó)外三元交易均價(jià)為14.11元/公斤，同比降幅43.09%。

受前期豬價(jià)持續(xù)深跌影響，3月豬糧比價(jià)降至年內(nèi)以來(lái)的最低4.53:1。隨后國(guó)家開啟收儲(chǔ)救市，截至6月底，已連續(xù)進(jìn)行了13輪儲(chǔ)備肉收儲(chǔ)工作。而進(jìn)入6月份，豬價(jià)的持續(xù)走高推動(dòng)豬糧比不斷攀升，目前已回升至5.78:1，根據(jù)政府豬肉儲(chǔ)備工作預(yù)案顯示，當(dāng)前行情雖脫離了最高級(jí)別的一級(jí)下跌預(yù)警，但仍處于二級(jí)預(yù)警的范圍內(nèi)，那么不定期的收儲(chǔ)或時(shí)有發(fā)生。

對(duì)于后市展望，銀河期貨研報(bào)中分析表示，三季度前期國(guó)內(nèi)生豬現(xiàn)貨價(jià)格仍將維持在相對(duì)較高水平，短期豬價(jià)仍然易漲難跌。因?yàn)樯i出欄體重整體仍然不算太高，加之豬價(jià)高、利潤(rùn)好，在料肉比合理區(qū)間、預(yù)期不出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢(shì)的情況下，養(yǎng)殖企業(yè)后續(xù)仍有一定的壓欄惜售動(dòng)力。三季度生豬出欄量下滑+養(yǎng)殖戶增重，供應(yīng)面或?qū)⒗^續(xù)維持收緊態(tài)勢(shì)。

不過值得注意的是，當(dāng)前生豬存欄量本身較高，近期的壓欄惜售將導(dǎo)致整個(gè)存欄群體體重重心上移，進(jìn)而導(dǎo)致豬肉的隱性供應(yīng)明顯增加。未來(lái)不排除出現(xiàn)因大豬數(shù)量的增加導(dǎo)致豬價(jià)再度出現(xiàn)恐慌性回落的可能，而這一壓力或在4季度開始顯現(xiàn)。

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