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幾天前，外匯市場上發(fā)生了一件罕見的事件：二十年來，歐元首次與美元平價。巨星財富表示，由于俄羅斯對烏克蘭的戰(zhàn)爭加劇了現(xiàn)代最大的全球能源危機，歐元的史詩般崩盤導(dǎo)致其兌美元年初至今貶值近12%，使其步入其23年歷史上最糟糕的年份之一。

歐元目前報價為1.01美元

歐元——僅次于美元的全球第二大儲備貨幣——上一次跌至上述水平是在2015年，當時歐洲央行推出了大規(guī)模刺激措施。但分析師警告說，歐元可能會變得更糟，歐洲大陸天然氣供應(yīng)的進一步中斷可能會使其低至0.90美元。對歐元而言，可悲的是，不友好的俄羅斯在這個關(guān)頭掌握了自己的命運。

歐元最近一次下跌是在通過俄羅斯Nordstream1管道的天然氣關(guān)閉10天進行維護，切斷了從俄羅斯到德國和其他歐盟國家的天然氣流動之后。然而，有人擔心，如果莫斯科決定延長停工時間，這將迫使德國——已經(jīng)處于三層緊急天然氣計劃的第二階段——限制燃料并對歐元施加更大壓力。摩根大通認為俄羅斯完全停止向德國的天然氣供應(yīng)是最壞的情況——在這種情況下，歐元可能跌至0.90美元。

巴克萊經(jīng)濟研究主管克里斯蒂安·凱勒（ChristianKeller）告訴路透社：“如果關(guān)閉了10天的天然氣管道沒有重新開放，我們得到更多的天然氣配給，在這種情況下，我們可能不會看到歐元的最低水平?！?

不斷攀升的能源成本

不斷攀升的能源成本已經(jīng)對歐洲經(jīng)濟造成沉重打擊。該地區(qū)的主要經(jīng)濟體德國剛剛報告了自1991年以來的首次貿(mào)易逆差，投資者情緒回到了大流行的低點。

根據(jù)巨星財富的數(shù)據(jù)，在能源危機時期，歐元比其他發(fā)達貨幣遭受的損失更大，在此期間平均下跌4.5%。這表明持續(xù)的能源沖擊比歷史平均水平要嚴重得多。

公平地說，技術(shù)因素和期權(quán)市場可能在決定歐元的短期走勢中發(fā)揮了重要作用。目前，路透社報道稱，價值10億至15億美元的期權(quán)將于下周到期，越來越多的人擔心與美元的持續(xù)平價將引發(fā)賣出更多歐元的訂單，可能將其推至0.95美元。但這在很大程度上與不斷攀升的能源價格和失控的通貨膨脹有關(guān)。

也就是說，巨星財富預(yù)測，俄羅斯的供應(yīng)停止將使天然氣價格飆升至遠高于目前每兆瓦時約170歐元的水平。分析師認為，如果天然氣價格達到200歐元，歐元將跌至0.98美元，如果天然氣價格飆升至250歐元，歐元將跌至0.95美元。

而且，不要指望歐洲央行這次會來拯救歐元。

理論上，歐洲央行可以通過拋售美元來支撐歐元來緩解歐元的部分拋售壓力，就像2000年歐元跌至0.83美元時所做的那樣。然而，它已經(jīng)表示不愿意直接干預(yù)，這可能是因為歐元的“實際”匯率仍遠高于2002年歐元兌美元上一次觸及平價時的水平。

幸運的是，由于油價下跌，歐洲或許能夠避免徹底崩潰。

過去幾周，油價漲勢已顯著降溫，原油目前從近期高點120美元/桶徘徊在100美元/桶，這主要是由于對全球經(jīng)濟放緩的擔憂。

在上海和其他一些中國城市開始實施新的新冠病毒限制措施（從企業(yè)關(guān)閉到更廣泛的封鎖以控制最新的新冠病毒變體的傳播）之后，市場也擔心進一步破壞需求。

最近的拋售延長了能源板塊的跌勢，并在幾個月內(nèi)首次跌入熊市。它還扭轉(zhuǎn)了最近的趨勢，即該行業(yè)的表現(xiàn)優(yōu)于所有其他10個市場行業(yè)，使其幾乎表現(xiàn)不佳。拋售幅度如此之大，以至于價格在期貨曲線上一路暴跌。例如，2023年12月布倫特原油周二下跌8.8%，至3月以來的最低水平，幾乎與近期價格持平。市場專家還將下滑解讀為一些石油生產(chǎn)商一直在出售較長期合約以對沖供應(yīng)的跡象。盡管到目前為止這樣的交易量相當溫和，但它們?nèi)詴觿〗谄谪浀膲毫?。強勢美元也沒有幫助油價和大宗商品價格上漲，因為在這些動蕩時期，主要貨幣仍然是世界首選的避風港。

對石油多頭來說，壞消息是幾乎沒有緩和的跡象，最新數(shù)據(jù)顯示，美國6月份通脹率達到9.1%，為1981年以來的最高水平，再次超出預(yù)期并提高了可能性美聯(lián)儲將繼續(xù)其激進的加息機制。

但這對歐洲經(jīng)濟來說可能是個好消息，能源價格高企主要歸咎于經(jīng)濟狀況不佳。事實上，會議委員會預(yù)測，“盡管俄羅斯入侵烏克蘭帶來了不利因素，但歐元區(qū)的GDP很可能在2022年下半年繼續(xù)增長，并在2023年擺脫衰退?！?/P>

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