世界快看：鐵礦：市場(chǎng)再次陷入癲狂注意高估風(fēng)險(xiǎn)

來源：紫金天風(fēng)期貨研究所時(shí)間：2022-08-01 18:47:00

(資料圖)

觀點(diǎn)小結(jié)

核心觀點(diǎn)：震蕩偏強(qiáng)供應(yīng)端整體發(fā)運(yùn)與到港情況在合理范圍內(nèi)，需求端鐵水基本到達(dá)底部，連續(xù)快速的下滑后，給后市帶來想象空間，8月份進(jìn)入鐵水恢復(fù)驗(yàn)證期；終端整體需求初露端倪，是否能持續(xù)，8月份亦進(jìn)入驗(yàn)證期。本周我們繼續(xù)給出震蕩偏強(qiáng)的觀點(diǎn)。

現(xiàn)貨：觀望上周港口現(xiàn)貨成交388萬(wàn)噸，周環(huán)比增63萬(wàn)噸；遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交414萬(wàn)噸，周環(huán)比增145萬(wàn)噸。港口整體成交看MA5處于近三年來低位，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交走強(qiáng)。分成分來看，投機(jī)需求旺盛，而鋼廠仍以按需采購(gòu)為主。

鐵水：觀望鐵水周環(huán)比降5.66萬(wàn)噸，連續(xù)大幅下降后，鐵水基本已至底部，鋼廠復(fù)產(chǎn)情況逐漸進(jìn)入驗(yàn)證期。

庫(kù)存：偏空45港庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)340萬(wàn)噸，分國(guó)別來看主要累庫(kù)為巴西礦，品種看塊礦累庫(kù)節(jié)奏最快，整體庫(kù)存累庫(kù)結(jié)構(gòu)依舊較為良性。

鋼廠利潤(rùn)：偏多鋼廠即時(shí)利潤(rùn)恢復(fù)到300元/噸水平附近，整體利多鐵礦石。

折扣：觀望用8月折扣測(cè)算，麥克粉4.25%折扣對(duì)應(yīng)70-80美金折盤面底部在508-580，頂部普氏7月均值在106美金折盤面760附近，預(yù)估8月如果普氏在110-115附近，則盤面向上頂部或在800-830區(qū)域。

高低品價(jià)差：觀望PB粉-超特粉價(jià)差與低品礦價(jià)差降至低位后逐漸回升，給到鋼廠利潤(rùn)后PB粉低估價(jià)格開始回升。

成材需求：偏多成材需求在鋼廠大量減產(chǎn)，庫(kù)存連續(xù)下降后，表需開始初露端倪，現(xiàn)實(shí)需求逐漸進(jìn)入接力，是否能持續(xù)仍有待考驗(yàn)。

平衡表：觀望平衡表8月份較7月份環(huán)比邊際轉(zhuǎn)好，轉(zhuǎn)好的主要利多因素在鐵水產(chǎn)量的上升。

非主流發(fā)運(yùn)開始沖量

澳洲鐵礦發(fā)運(yùn)整體沖高

2022年7月30日路透澳洲礦7日移動(dòng)平均發(fā)貨量周環(huán)比降12.27%，月環(huán)比降7.35%。

數(shù)據(jù)來源：Reuters、紫金天風(fēng)期貨

BHP鐵礦發(fā)往中國(guó)量快速下滑

數(shù)據(jù)來源：Reuters、紫金天風(fēng)期貨

RT發(fā)運(yùn)周度下滑，整體表現(xiàn)暫時(shí)強(qiáng)于往年同期

數(shù)據(jù)來源：Reuters、紫金天風(fēng)期貨

巴西發(fā)往歐美量年同比低位運(yùn)行

2022年7月30日路透巴西礦7日移動(dòng)平均發(fā)貨量周環(huán)比增46.5%，月環(huán)比增3.02%。巴西整體發(fā)運(yùn)觸底后沖高，其發(fā)往歐美量處于年同比低位，顯示海外需求下降。

數(shù)據(jù)來源：Reuters、紫金天風(fēng)期貨

Vale發(fā)運(yùn)至中國(guó)量近一個(gè)月處于低位

數(shù)據(jù)來源：Reuters、紫金天風(fēng)期貨

非主流鐵礦石發(fā)運(yùn)進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)階段

數(shù)據(jù)來源：Reuters、紫金天風(fēng)期貨

我國(guó)澳礦到港量不斷下滑

2022年7月30日路透我國(guó)鐵礦7日移動(dòng)平均到港量周環(huán)比降5.5%，月環(huán)比降3.67%；其中澳礦到港量周環(huán)比降10.34%，月環(huán)比降20.32%；巴西礦到港量周環(huán)比增7.52%，月環(huán)比增32.14%。

數(shù)據(jù)來源：Reuters，紫金天風(fēng)期貨

海外需求有再次下滑跡象

海外整體到港量中規(guī)中矩

數(shù)據(jù)來源：Reuters，紫金天風(fēng)期貨

歐洲螺紋熱卷價(jià)格有再次開啟下跌的跡象

數(shù)據(jù)來源：Mysteel，紫金天風(fēng)期貨

PB粉溢價(jià)跌至-1.8美元/干噸后開始在底部橫盤