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后市觀點

連續(xù)2個交易日油價上演了大幅折返行情，不同的是周一油價最終收于日內(nèi)高位，這也意味著油價8月的持續(xù)下跌行情進入到了震蕩反彈修復(fù)階段。貼近市場的投資者應(yīng)該感覺到了，原油進入到一個比較怪異的氛圍中，各項指標走弱顯示油價進入技術(shù)性熊市階段，但隨著油價大跌市場開始出現(xiàn)了質(zhì)疑聲，這也讓油價短期進入到了混沌震蕩的階段。一方面對于宏觀因素后市預(yù)期出現(xiàn)不同邏輯，強勁非農(nóng)數(shù)據(jù)增加了加息預(yù)期，同時也減弱了經(jīng)濟衰退預(yù)期，從風險資產(chǎn)整體來看是更傾向于風險偏好回升，大宗商品出現(xiàn)反彈；另一方面對原油市場疲弱的需求市場也出現(xiàn)了大量的質(zhì)疑聲，尤其是多個來源質(zhì)疑美國能源信息署公布的汽油消費數(shù)據(jù)失真，認為美國拜登政府為了打壓油價故意捏造低的汽油需求數(shù)據(jù)，這似乎引發(fā)了市場的高度關(guān)注，在某種程度上這符合陰謀論邏輯。

具體落實到交易還是要看投資者對市場各類因素評估形成的合力，原油市場局勢轉(zhuǎn)入技術(shù)熊市已經(jīng)是比較明確的判斷，結(jié)構(gòu)繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，但油價短線進入到震蕩反彈修復(fù)階段，后續(xù)三大月報及高頻庫存數(shù)據(jù)會給油價帶來一定指引，宏觀層面周三CPI數(shù)據(jù)也會給后續(xù)美聯(lián)儲貨幣政策等宏觀影響因素更多信息，在這之前油價大概率會在大宗商品市場風險偏好的氛圍下，維持震蕩反彈節(jié)奏，注意節(jié)奏把握。

每日動態(tài)

【1】WTI主力原油期貨收漲1.75美元，漲幅1.97%，報90.76美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲1.73美元，漲幅1.82%，報96.65美元/桶；INE原油期貨收漲1.72%，報669.2元。

【2】美元指數(shù)跌幅0.17%，報106.39；港交所美元兌人民幣漲幅0.13%，報6.7591；美國十年期國債漲幅0.35%，報119.89；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅0.09%，報32832.54。

近期要聞

【1】歐洲聯(lián)盟8月8日向伊朗核問題全面協(xié)議恢復(fù)履約談判各參與方提交了一份關(guān)于恢復(fù)履行2015年伊核協(xié)議的“最終文本”，并期待各方對這一“最終文本”做出政治決定。歐盟外交與安全政策高級代表博雷利當天在社交媒體上發(fā)文說，所有可以協(xié)商的內(nèi)容都已協(xié)商過，現(xiàn)在寫入“最終文本”。各方需要對“最終文本”中每項技術(shù)問題和每個細節(jié)做出政治決定。如果沒有異議，就可以簽署協(xié)議。伊通社8日援引伊朗一高級外交官的表態(tài)報道說，在本輪會談中，伊朗與美國分享了各自立場，并“在一些問題上取得了一定進展”，此外，各方還就此前談判的遺留問題進行了密集會談和磋商，以確保滿足伊朗的關(guān)切。該外交官透露，過去幾天，歐盟對外行動署副秘書長莫拉就這些遺留問題向各方提出了一些想法，伊朗已經(jīng)收到這些想法，并向歐盟傳達了初步反饋和考量，但這些問題仍需進行全面審查，伊朗外交部將向國內(nèi)有關(guān)部門轉(zhuǎn)達補充意見和考慮。他補充說，毫無疑問，伊朗的基本原則是保護本國利益，而確保美國的承諾能夠始終履行、防止美方非法行為重演，是談判團隊最為關(guān)切的問題。

【2】高盛近期報告內(nèi)容顯示其維持看漲觀點，認為油價上漲的理由仍然很充分，近幾個月來，市場供應(yīng)赤字仍高于預(yù)期；將2022年和2023年除歐佩克+和美國以外的全球石油供應(yīng)量分別下調(diào)了20萬桶/日，預(yù)計2022年下半年全球石油需求同比增長120萬桶/日，2023年為同比增長200萬桶/日；

仍預(yù)計布倫特原油價格將會遠高于遠期合約價格，對2022年第三季度至第四季度布油價格的預(yù)測目前為110-125美元/桶，而此前預(yù)測為140-130美元/桶（對2023年的油價預(yù)測為125美元/桶不變）；

預(yù)計隨著煉油和營銷利潤率開始正常化，美國零售燃料價格將在年底前反彈，預(yù)計到2022年第四季度，美國汽油和柴油零售價格將分別反彈至4.35美元/加侖和5.50美元/加侖，然后從2023年第二季度開始下跌，2023年的平均價格將分別為4.40美元/加侖和5.25美元/加侖。

【3】美國鉆井工人五周來首次削減石油和天然氣鉆井平臺，給油價帶來一些支撐。隨著油價回升，活躍鉆機數(shù)一直保持增長態(tài)勢。活躍鉆機數(shù)是衡量未來供應(yīng)的一個指標。美國油服公司貝克休斯 （ Baker Hughes ） 最新數(shù)據(jù)顯示，截至 7 月 29 日當周，原油鉆井總數(shù)減少 7 座至 598 座，錄得 2021 年 9 月以來最大降幅，預(yù)期為 609 座 ； 天然氣鉆井總數(shù)增加 4座至 161 座，預(yù)期為 158 座 ； 原油和天然氣鉆井平臺總數(shù)減少 3 座至 759 座，預(yù)期為 767 座。

美國煉油廠開工率持續(xù)下降，美國原油凈出口量增加1550萬桶，原油庫存繼續(xù)增加；同期汽油庫存小幅增長。截止7月29日當周，包括戰(zhàn)略儲備在內(nèi)的美國原油庫存總量8.96408億桶，比前一周減少22萬桶；美國商業(yè)原油庫存量4.26553億桶，比前一周增長447萬桶；美國汽油庫存總量2.25294億桶，比前一周增長16萬桶；餾分油庫存量為1.09324億桶，比前一周下降240萬桶。原油庫存比去年同期低2.89%；比過去五年同期低約7%；汽油庫存比去年同期低1.56%；比過去五年同期低約3%；餾份油庫存比去年同期低21%，比過去五年同期低25%。

以上圖表數(shù)據(jù)來源文華財經(jīng) WIND海通期貨投資咨詢部

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