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來源：Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)網(wǎng)

導(dǎo)語：隨著國慶假期的臨近，豆粕市場逐漸從火熱的漲勢中冷卻下來?；叵肭皫字芏蛊傻臐q勢，仍舊讓不少下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)有些后怕，根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止9月27日，全國豆粕均價為5253元/噸，較9月1日的4487元/噸上漲了766元/噸，漲幅達(dá)到17.1%；同比去年同期的3682元/噸更是上漲了1571元/噸，漲幅達(dá)到了驚人的42.7%。在國慶備貨接近尾聲的背景下，10月大豆、豆粕供應(yīng)形式如何？豆粕價格繼續(xù)高位運(yùn)行還是高位回落？以下簡析一二：

圖一：43%蛋白豆粕國內(nèi)均價

美豆連續(xù)五個交易日下跌 內(nèi)盤勉力支撐

截止9月27日，美豆主力合約收跌于1408.5美分/蒲，為第五個交易日下跌。美豆走勢偏弱，主要受到來自收獲前的壓力，美國中西部大多數(shù)地區(qū)本周干燥的天氣預(yù)報應(yīng)有利于提升田間作業(yè)。另一方面，南美大豆播種拉開序幕，也給美豆施加了競爭壓力，9月以來，阿根廷政府頒布了匯率優(yōu)惠政策，阿根廷的大豆出口銷售量激增了數(shù)百萬噸。在此情形下，美豆走勢疲弱，內(nèi)盤連粕相對而言已算強(qiáng)勢，但從近期沖高回落的情形來看，能否守住4000元/噸的支撐仍然等待觀察。

圖二：CBOT大豆主力合約走勢圖

國慶備貨接近尾聲 豆粕現(xiàn)貨有價無市

距離國慶假期僅剩3天時間，據(jù)了解，目前大部分飼料企業(yè)已經(jīng)完成了國慶備貨，大型飼料企業(yè)甚至在8月底就備完了10月的庫存，9月中下旬是大部分飼料企業(yè)備貨的高峰期，導(dǎo)致豆粕供應(yīng)緊缺，甚至出現(xiàn)一貨難求的局面。進(jìn)入本周后，市場購銷氣氛明顯冷卻，還有部分飼料企業(yè)表示在高價豆粕的局面下，工廠選擇提前停產(chǎn)放假。近兩日，國內(nèi)不少地區(qū)的豆粕現(xiàn)貨價格已松動，或有小幅下跌20-30元/噸，貿(mào)易商仍堅持高價的話，容易出現(xiàn)有價無市的現(xiàn)象。

10月大豆略高于預(yù)期 供應(yīng)緊缺程度有待觀察

據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品團(tuán)隊初步統(tǒng)計，2022年10月份國內(nèi)主要地區(qū)油廠進(jìn)口大豆到港量預(yù)計88.5船，共計約575.25萬噸。此前，我們在8月份的大豆到港預(yù)估中，預(yù)計10月的到港量為550萬噸，并且市場還有傳聞稱10月大豆到港不足500萬噸?？偟膩碚f，10月國內(nèi)大豆總供應(yīng)量在575萬噸以上，加上9月底的結(jié)轉(zhuǎn)庫存400多萬噸，大豆供應(yīng)并不算非常的緊缺，更何況目前大部分飼料企業(yè)已經(jīng)將庫存?zhèn)涞搅藝鴳c后，10月份的飼料需求也會打個折扣，綜合來看，10月份應(yīng)當(dāng)很難再出現(xiàn)9月份強(qiáng)勢上漲的局面。隨著11月份大豆到港的恢復(fù)，現(xiàn)貨基差也已逐漸見頂。

圖三：國內(nèi)進(jìn)口大豆分月走勢圖

展望后市，美豆當(dāng)前缺乏上漲驅(qū)動，主要關(guān)注美豆收割天氣及南美大豆播種情況，國內(nèi)方面，10月份的大豆供應(yīng)量略高于預(yù)期，后期現(xiàn)貨應(yīng)當(dāng)去除部分前期充分炒作供應(yīng)不足的升水，基差面臨回調(diào)壓力，并關(guān)注近段時間采購的阿根廷大豆是否會對遠(yuǎn)月供應(yīng)產(chǎn)生影響。

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