【資料圖】

來源：Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)網(wǎng)

【導語】近日，全國豬價頻繁漲跌、反復橫跳，似乎要重現(xiàn)7月初行情，但與之不同的是，現(xiàn)階段價格更高但政策調(diào)節(jié)手段更少，價格漲跌更頻繁但幅度更小，市場推漲情緒偏緩且更理性。那么消息面不過多調(diào)節(jié)，是豬價已到心理價位？推漲情緒漸緩是對后市不再看好？四季度豬價能否兌現(xiàn)年內(nèi)高價預期？

豬價頻繁漲跌

圖1 2021-2022年全國外三元生豬均價走勢圖

截止到10月26日，全國外三元出欄均價在26.90元/公斤，較昨日下調(diào)0.16元/公斤。前幾日豬價快速下行，今日跌勢減弱，局部價格出現(xiàn)小幅反彈；現(xiàn)階段養(yǎng)殖端整體出欄心態(tài)良好，市場豬源供給尚可，且部分區(qū)域因疫情防控等原因，屠企收豬偏難，雖需求仍不佳，但毛豬實際成交有所改善，不過當前市場心態(tài)分歧較大，行情頻繁漲跌情況或較易發(fā)生，短期豬價高位震蕩概率較大，但11月后的行情咋走？

供給利好不過好

圖2 能繁母豬存欄量與豬細小病毒疫苗簽發(fā)量對應關(guān)系

供給端來看，從能繁母豬和豬細小病毒疫苗簽發(fā)數(shù)量對應關(guān)系可以看出，在2021年8月-12月期間，能繁母豬去化數(shù)量較多且豬細小疫苗病毒簽發(fā)量明顯較少，一方面體現(xiàn)了彼時母豬配種數(shù)量的減少，另一方面體現(xiàn)了母豬絕對量的減少，但2022年1月后豬細小病毒疫苗簽發(fā)量開始明顯增加值去年同期水平，則簡單理解為，在2022年10月前的供給都將對行情形成較強支撐，10月后供給增量趨勢將逐漸明顯，同時能繁母豬在2022年5月份后開始環(huán)比轉(zhuǎn)正至9月份的4362萬頭，可見年后二季度行情或亦有較大壓力來自于供給端。

另外，今年9月底-10月初的二育再入場雖然體量無法評估，但從市場熱情不難看出，四季度二育集中出欄時期，大肥供給量必將“空前絕后”，屆時豬價踩踏或可預見。

而其他的凍品因只滿足于部分特性需求，對市場供給大背景影響相對有限。

需求看好不過好

圖3 近6年定點屠宰企業(yè)生豬屠宰量走勢圖

從需求端來看，目前最大的不確定性仍為新冠疫情，近日湖北、廣東不時有豬肉、生豬集散地封控消息傳出，可見目前消費端寄希望與疫情消散而帶來明顯改觀并不現(xiàn)實，雖說年底豬肉剛需卻有增加，但從目前情況看，市場對傳統(tǒng)腌臘、灌腸積極性并不高，或因收入減少、或因肉價偏高、或因消費習慣轉(zhuǎn)變等等短中長期因素，不可否認的是目前年底傳統(tǒng)消費旺季所帶來的豬肉需求量提升并不過分明顯，尤其加上新冠疫情導致婚宴、酒席等聚集性消費的減少，所以今年年底需求給消費帶來的提振或許并不強烈。

而因今年4月豬價上漲以來，除養(yǎng)殖端收益頗豐之外，產(chǎn)業(yè)中的各個利益相關(guān)方均沒占到過多便宜，小刀手堪堪“活命”，屠宰場虧損延續(xù)，貿(mào)易商大虧小賺，市場景氣度極低，也是屠宰不愿提量的重要原因之一。

政策調(diào)控力度或延續(xù)強力

上述說道，年底供需或雙重承壓，而因目前除養(yǎng)殖端“樂呵呵”賺錢之外，其他從業(yè)人員均難言好過，故政策端不斷向養(yǎng)殖企業(yè)“施壓”，三令五申穩(wěn)產(chǎn)保價，希望行業(yè)平穩(wěn)運行，一如7月初的頭部企業(yè)談話，二如一周四次發(fā)聲，三如多次放儲，四如各種部門會議等等，無外乎一個目的，穩(wěn)定豬價、穩(wěn)定產(chǎn)能。

現(xiàn)階段豬價仍高位運行，過度上漲區(qū)間仍“歷歷在目”，年底市場對低豬價需求增量，政策壓力仍大，故調(diào)節(jié)手段或仍將層出不窮。

綜上所述，年底供給端因二次育肥集中出欄、仔豬出生增量、大豬供給增多等多種因素，或?qū)ωi價有所利空；而需求端因新冠疫情不確定性大、居民消費意愿減弱、終端市場不景氣等因素，需求或亦無較明顯增加；加之政策持續(xù)施壓，年底豬價或不宜過分看好。

關(guān)鍵詞： 豬肉價格