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【文章導(dǎo)語(yǔ)】

受外圍因素?cái)_動(dòng)，10月中上旬國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨棉價(jià)迎來(lái)小幅上漲行情。但下游需求已現(xiàn)轉(zhuǎn)弱趨勢(shì)，隨著新季新疆籽棉收購(gòu)加速，供需兩端共同施壓，預(yù)計(jì)10月下旬至11月份國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨棉價(jià)轉(zhuǎn)而向下的概率較大。10月中上旬國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨棉價(jià)小幅上漲，據(jù)卓創(chuàng)資訊(行情301299,診股)監(jiān)測(cè)，10月18日全國(guó)皮棉均價(jià)為15509.50元/噸，較9月30日漲幅0.62%。棉價(jià)上漲的原因主要有三方面：一是新疆人員流動(dòng)受限、物流運(yùn)輸不暢，疊加棉農(nóng)交售籽棉意愿不足，今年新棉上市進(jìn)度明顯慢于往年同期，階段性供應(yīng)壓力小于預(yù)期；二是新疆陳棉出疆物流受阻，階段性的資源供給結(jié)構(gòu)失衡，導(dǎo)致內(nèi)地皮棉供應(yīng)偏緊，提振現(xiàn)貨價(jià)格；三是新疆籽棉價(jià)格上漲，皮棉成本抬升對(duì)現(xiàn)貨棉價(jià)形成一定利多提振。

政府助力，新棉收購(gòu)進(jìn)度有望加快

10月14日，自治區(qū)人民政府辦公廳印發(fā)《關(guān)于做好2022年度新棉收購(gòu)工作的通知》，確保棉花采收、交售、加工、入庫(kù)、公檢、銷(xiāo)售等全流程安全通暢，保障今年棉花市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行?；诖?，考慮到籽棉長(zhǎng)時(shí)間散落在田間，不利于棉花品質(zhì)且存在安全隱患。隨著存放時(shí)間延長(zhǎng)，棉農(nóng)交售意愿將逐漸提升，所以由于籽棉難收而導(dǎo)致的價(jià)格上漲邏輯將發(fā)生改變。卓創(chuàng)資訊調(diào)研，10月20日南疆部分區(qū)域籽棉收購(gòu)價(jià)格下調(diào)0.1-0.2元/斤，北疆籽棉價(jià)格止?jié)q企穩(wěn)。隨著新疆物流情況好轉(zhuǎn)，新棉上市速度加快，市場(chǎng)利空因素偏多。

結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存高位疊加新棉增產(chǎn)，供應(yīng)壓力較大

上一年度棉花消費(fèi)降級(jí)，棉花消費(fèi)量同比下降16.08%，新疆棉銷(xiāo)售進(jìn)度緩慢，棉花結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存高位，導(dǎo)致棉花商業(yè)庫(kù)存同比顯著提升。據(jù)卓創(chuàng)資訊預(yù)估，9月底全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存為216.7萬(wàn)噸，環(huán)比上月底下降17.5%，同比上升54.2%。

2021年籽棉價(jià)格顯著上漲令植棉收益增加，棉花種植面積增多，同時(shí)棉花生長(zhǎng)期內(nèi)天氣情況良好，進(jìn)一步提高單產(chǎn)水平，所以2022/23年度棉花產(chǎn)量上升。卓創(chuàng)資訊預(yù)估，2022/23年度全國(guó)棉花產(chǎn)量為604萬(wàn)噸，同比增幅6.4%。其中新疆產(chǎn)量為547萬(wàn)噸，同比增幅4.2%；內(nèi)地產(chǎn)量為57萬(wàn)噸，同比增幅8.6%。

“銀十”傳統(tǒng)旺季不及預(yù)期，棉花需求已轉(zhuǎn)弱

10月份棉紗市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)的“銀十”旺季，但需求邊際改善不及預(yù)期，內(nèi)銷(xiāo)訂單散短，外貿(mào)訂單仍未放量，棉紡企業(yè)產(chǎn)品棉紗庫(kù)存高位難降，紡織企業(yè)對(duì)后市預(yù)期不樂(lè)觀，部分主動(dòng)降低開(kāi)工負(fù)荷，壓縮棉花需求。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，10月前三周山東地區(qū)棉紡企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷呈下降趨勢(shì)，其中本周四（10月21日）山東地區(qū)棉紡企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷降至52%，環(huán)比上周四下降1個(gè)百分點(diǎn)，同比下降5個(gè)百分點(diǎn)。棉紡企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷下降，棉花剛需減少，且預(yù)期不樂(lè)觀，棉花補(bǔ)庫(kù)意愿不足，皮棉現(xiàn)貨購(gòu)銷(xiāo)有所轉(zhuǎn)弱，新疆新棉預(yù)售訂單有所減少。

綜上所述，新年度棉花增產(chǎn)以及上年度結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存高位，疊加10月份新棉上市進(jìn)度緩慢，本年度供大于求的格局將逐漸顯現(xiàn)。隨著新棉上市流通進(jìn)度加快，階段性供應(yīng)偏緊的局面將逐步改變，下游紡織企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷下降，棉花價(jià)格走勢(shì)壓力明顯，預(yù)計(jì)10月下旬至11月份國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨棉價(jià)存在下行空間。

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