(相關(guān)資料圖)

來源：CFC農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)研究

概要：波蘭導(dǎo)彈事件對于消息面影響仍在發(fā)酵，但主要相關(guān)方均表現(xiàn)出緩和動作；另外波蘭產(chǎn)量有限，內(nèi)部消化為主，對海外和國內(nèi)玉米基本面的影響有限。

今晨4點，波蘭-烏克蘭邊境遭遇兩枚導(dǎo)彈墜落，據(jù)悉有兩人喪生。

根據(jù)當(dāng)前的情況來看，導(dǎo)彈墜落于距烏-波邊境12公里，距利沃夫120公里的位置上。作為北約成員國，波蘭有理由觸發(fā)北約協(xié)議中的防御性條款。事件的發(fā)生也引發(fā)市場對于戰(zhàn)爭和黑海出口協(xié)議延期的擔(dān)憂，結(jié)果是CBOT小麥、玉米漲幅超1%。

市場對此事膝跳反射般的反應(yīng)不無道理。歐盟屬于玉米的凈進口國，飼用占70%，需要通過塞爾維亞、烏克蘭、俄羅斯等國進口滿足需求。波蘭既地處聯(lián)通東西歐要道，又屬于歐盟內(nèi)部玉米的主要生產(chǎn)國之一，占全年產(chǎn)量的4%，約240萬噸，在本年度主要玉米供應(yīng)國法國和羅馬尼亞均處于減產(chǎn)的狀態(tài)下，波蘭有著相對豐產(chǎn)的谷物收獲面積，更多作為對歐盟內(nèi)部的補充。

數(shù)據(jù)來源：USDA

根據(jù)波蘭統(tǒng)計局，2022年波蘭谷物總產(chǎn)量（包括玉米）可能達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3600萬噸，比去年增長4%。預(yù)計今年小麥產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的水平，接近1350萬噸，同比增長11%。其他谷物產(chǎn)量可能低于去年，其中黑麥產(chǎn)量可能接近240萬噸，同比減少5%，大麥產(chǎn)量280萬噸，同比減少6%。燕麥產(chǎn)量可能下降7%，為150萬噸。根據(jù)歐盟官方預(yù)測，22-23市場年度歐盟23國玉米產(chǎn)量預(yù)計來到5490萬噸，較9月份預(yù)測的5550萬噸降低60萬噸，而這其中波蘭屬于增產(chǎn)國，一旦戰(zhàn)火蔓延至此，對于歐洲谷物供應(yīng)無疑帶來沖擊。而一旦此事進一步發(fā)酵，這對于俄方已經(jīng)表態(tài)續(xù)約的黑海谷物出口框架協(xié)議或再蒙上一層陰影。

圖1：歐盟谷物產(chǎn)量預(yù)測

數(shù)據(jù)來源：EU Commission

圖二：歐盟各國谷物（左）和玉米（右）產(chǎn)量預(yù)測

數(shù)據(jù)來源：EU Commission

不過該事件對于國內(nèi)基本面影響有限。一來中國暫無對波蘭的玉米進口，另一方面自7-8月以來中國進口烏克蘭玉米也不到30萬噸。出于對戰(zhàn)爭造成的不可抗力而導(dǎo)致合同取消，國內(nèi)貿(mào)易商也以觀望為主的態(tài)度來面對烏克蘭玉米。

數(shù)據(jù)來源：烏克蘭農(nóng)業(yè)部

從消息本身來看，事件發(fā)生后，俄方當(dāng)即否認(rèn)，作為受害國，波蘭方面也立即表示要進一步核實，而后北美主要國家也表示情報不明有待確認(rèn)，除了波蘭鄰國和波羅的海國家表示要追究俄方責(zé)任外，各方表現(xiàn)都試圖在控制局面。這預(yù)示了這件事向極端情況發(fā)酵的可能性很小。

綜合上述考慮，我們認(rèn)為波蘭一事暫時不會影響國內(nèi)基本面運行，而一旦后續(xù)的調(diào)查結(jié)果對于當(dāng)前框架協(xié)議出口局面不利，盤面或做出上行反饋，幅度視后期局勢的發(fā)展情況來做進一步評估。

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