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金融界11月21日消息 國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)收盤(pán)，商品期貨多數(shù)收跌，瀝青跌超5%，菜籽油、燃料油跌超4%，原油、20號(hào)膠、LU燃油跌超3%，生豬、短纖、滬錫、PTA、棉花跌超2%。雞蛋漲超2%，不銹鋼漲超1%。

中信期貨：印度鐵制品出口關(guān)稅下調(diào) 短期解讀為基本面利空

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月18日，印度政府宣布取消了5月公布的針對(duì)鋼鐵和煉鋼原材料征收的高額出口關(guān)稅。自5月下旬以來(lái)的鋼材和煉鋼原材料的出口降低或出現(xiàn)回升。

由于我國(guó)對(duì)印度鐵礦和鋼材的依賴(lài)度有限，當(dāng)?shù)亟档统隹陉P(guān)稅不會(huì)對(duì)我國(guó)鐵礦和鋼材的基本面形成巨大沖擊。不過(guò)由于近期鐵礦價(jià)格的反彈，印度當(dāng)?shù)罔F礦貿(mào)易商有較大意愿恢復(fù)鐵礦出口，或提升印度鐵礦出口200萬(wàn)噸/月，增加對(duì)我國(guó)鐵礦進(jìn)口約100-150萬(wàn)噸/月。出口增量仍將集中于低品粉礦，短期將被解讀為基本面利空。同時(shí)隨著部分鋼鐵制品的出口關(guān)稅被調(diào)低，印度本地鋼材價(jià)格也將出現(xiàn)回升，或部分?jǐn)D占我國(guó)的出口鋼材份額。

風(fēng)險(xiǎn)因素：鋼廠(chǎng)大幅補(bǔ)庫(kù)，終端需求加速落地（上行風(fēng)險(xiǎn)）；鋼廠(chǎng)保持低庫(kù)存；需求大幅崩塌（下行風(fēng)險(xiǎn)）。

光大期貨：瀝青繼續(xù)重挫 后續(xù)存在一定的下跌空間

上周以來(lái)，瀝青期貨盤(pán)面跟隨現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回調(diào)，今日開(kāi)盤(pán)后繼續(xù)重挫，盤(pán)中跌幅超5%。作為其成本端的原油難辭其咎，外盤(pán)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好日漸回落，帶動(dòng)原油價(jià)格大幅回落。OPEC最新月報(bào)將今年全球石油需求增速預(yù)測(cè)下調(diào)至255萬(wàn)桶/日，石油需求前景面臨較大阻力，如果未來(lái)原油價(jià)格持續(xù)下跌，總體油品和瀝青的估值中樞大概率將進(jìn)一步走低。

從瀝青自身基本面情況來(lái)看，進(jìn)入11月后，瀝青需求進(jìn)入明顯淡季，各地需求都有所下滑。北方各地氣溫陸續(xù)下行，施工條件受限明顯，與此同時(shí)，西南等地區(qū)雖然進(jìn)入枯水期，但由于前期項(xiàng)目資金偏緊，故施工依然受限。現(xiàn)貨方面，前期現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)陰跌，導(dǎo)致貿(mào)易商的采購(gòu)心態(tài)發(fā)生了變化，部分貿(mào)易商以及小煉廠(chǎng)有恐慌性出貨的行為，現(xiàn)貨價(jià)格崩塌的速度進(jìn)一步加速。隨著天氣變冷，終端施工逐漸停滯，預(yù)計(jì)后續(xù)瀝青價(jià)格依然存在一定的下跌空間。

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