(相關(guān)資料圖)

來源：Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)網(wǎng)

前言：據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，截止至11月25日，我國花主要港口進(jìn)口棉總庫存16.62萬噸，同比低51%。其中，山東地區(qū)青島、濟(jì)南港口及周邊倉庫進(jìn)口棉庫存約11.20萬噸，同比庫存低48.36%；江蘇地區(qū)張家港港口及周邊倉庫進(jìn)口棉庫存約2.4萬噸，同比庫存低53%。為何本年度市場我國主要港口進(jìn)口棉庫存較同期如此之低，筆者就此情況進(jìn)行簡析。

從期初庫存來看，2022年度我國主要港口庫存偏低，導(dǎo)致庫存基數(shù)較低。如圖1所示，2022年1月初，我國主要港口棉花庫存約27.28萬噸，較2021年庫存47.86萬噸低42.3%，較2020年庫存35.15萬噸低22.4%；期初庫存較低，導(dǎo)致后續(xù)市場庫存攀升出現(xiàn)一定難度。

圖1 2020-2022年國內(nèi)主要港口進(jìn)口棉庫存

棉花庫存的多少，首先和我國進(jìn)口量有關(guān)，回顧近幾年我國棉花進(jìn)口量，從2016年以來，基本呈現(xiàn)階梯式增長狀態(tài)，在2020年達(dá)到頂峰。具體來看，我國棉花2020年進(jìn)口量達(dá)最高峰為215.8萬噸，2021年進(jìn)口214.42萬噸，2022年1-10月中國累計進(jìn)口棉花158.0萬噸，同比（185.0萬噸）減少17.42%；棉花進(jìn)口量在2022年出現(xiàn)下跌，故庫存也難以增量。

圖2 2015-2022年中國棉花進(jìn)口情況

而本年度棉花進(jìn)口量的縮減，也主要因供應(yīng)量及需求的減少。首先從供應(yīng)量上來講，2022年海外市場棉花減產(chǎn)明顯。首先是巴西棉花的2020/21年度棉花上市235.5萬噸，較2019/20年度的300萬噸下降21.5%；其次印度2021/22年度棉花產(chǎn)量533.4萬噸，較上年度產(chǎn)量下調(diào)67.5萬噸，下降11.2個百分點。其次，各國棉花出口政策出現(xiàn)較大變化，首先是印度因棉花出現(xiàn)產(chǎn)不足、紡織品批發(fā)價格指數(shù)通脹攀升至12.98%等狀況在3月出臺禁止印度棉花出口政策，后該政策執(zhí)行至2022年9月；其次，我國與澳大利亞停止一切經(jīng)濟(jì)對話，導(dǎo)致澳大利亞對我國暫無較大棉花出口量。在近幾年我國棉花進(jìn)口格局來看，美國、巴西、印度、澳大利亞本占據(jù)我國棉花進(jìn)口量主要地位，但在產(chǎn)量及政策影響下，導(dǎo)致其進(jìn)口量在2022年出現(xiàn)明顯下滑，其中巴西棉累計進(jìn)口36.1萬噸，占比22.86%，同比減少28.68%；印度棉累計進(jìn)口3.2萬噸，占比2.02%，同比減少92.06%；澳棉累計進(jìn)口量9278噸，同比減少68.10%。

圖3 2018-2022年中國棉花進(jìn)口統(tǒng)計-按國別

在需求的角度來看，本年度我國棉花需求下降，故也較明顯造成進(jìn)口量縮減，其次表現(xiàn)為配額發(fā)放減少、利潤不佳市場采購意愿不強(qiáng)。在2021/22年度，我國棉花消費量預(yù)估為762萬噸，較2020/21年度的892.7萬噸消費量下降130.7萬噸（下調(diào)14.6%）；另外，如表一所示，近五年我國在棉花進(jìn)口上均增發(fā)了滑準(zhǔn)稅配額，但2022年僅增發(fā)40萬噸滑準(zhǔn)稅配額，較2021年與2019年均有所減少；其次，本年度內(nèi)外棉價倒掛明顯，基本從2022年3月下旬開始，直至目前，內(nèi)外棉均處于倒掛狀態(tài)，期間最高價差達(dá)-8000元/噸，市場消費力無法停留于進(jìn)口棉。

表一 近年我國棉花配額發(fā)放情況

整體來看，我國主港進(jìn)口棉商業(yè)庫存偏低，受年初庫存偏低、進(jìn)口量減少、消費減少共同影響，后續(xù)庫存變化，繼續(xù)關(guān)注海外市場棉花產(chǎn)量、政策變化，以及國內(nèi)消費力度的恢復(fù)狀況。

關(guān)鍵詞：