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來源：Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)網(wǎng)

自進(jìn)入12月以來，玉米淀粉市場呈現(xiàn)頹勢，價格持續(xù)性下跌，跌幅明顯跌速也較快。截至19日當(dāng)日，山東玉米淀粉主流成交價格3080元/噸，較月初下跌200元/噸，跌幅6%。期貨方面，玉米淀粉期貨多個合約持續(xù)下跌，2301合約跌破2900點(diǎn)收盤2874，玉米淀粉-玉米01合約價差收窄至41元/噸。在當(dāng)前副產(chǎn)品價格出現(xiàn)回落工廠加工利潤明顯縮水背景下，米粉差依舊偏低足以看出玉米淀粉市場悲觀情緒持續(xù)在發(fā)酵。

針對近期玉米淀粉期現(xiàn)價格持續(xù)下跌的主因，筆者認(rèn)為或仍在于階段性的供需失衡以及市場信心的缺失。

從市場基本面情況來看，玉米淀粉主要壓力在于下游需求的疲軟。從玉米淀粉的幾大關(guān)鍵消費(fèi)領(lǐng)域來看，食品、造紙、淀粉糖等三大板塊無一表現(xiàn)良好。淀粉糖：截止到目前，果葡糖漿全國開工率在42%左右，同比去年62%，下滑20個百分點(diǎn)，如果與去年春節(jié)前1個月開工相比，去年春節(jié)前1個月果葡糖漿開工率為73.6%，下滑31.6個百分點(diǎn)，基本屬于歷年來節(jié)前備貨開工最低點(diǎn)。造紙：多數(shù)紙企已公布春節(jié)停機(jī)計劃，部分龍頭企業(yè)春節(jié)停機(jī)天數(shù)較去年翻倍，采購減量明顯。而食品餐飲板塊消費(fèi)受疫情沖擊，短期或仍維持低迷狀態(tài)。

從情緒上看，由于供應(yīng)端仍有新增產(chǎn)能而消費(fèi)端修復(fù)仍需時日，上游企業(yè)自身對節(jié)后行情并不樂觀，拋售心態(tài)明顯。未來的供應(yīng)增量預(yù)期：玉鋒河南駐馬店基地預(yù)計1月左右實現(xiàn)量產(chǎn)、陜西國維復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能已在試產(chǎn)，新增產(chǎn)能投放在即，對市場情緒形成一定壓制。從庫存角度看，由于春節(jié)前半月-春節(jié)后半月這1個半月時間玉米淀粉市場購銷較為清淡，買賣活動基本停滯。但上游企業(yè)停機(jī)天數(shù)并不長，所以從庫存走勢圖也能明顯看出春節(jié)期間-春節(jié)后1月都是玉米淀粉傳統(tǒng)累庫階段。近年來春節(jié)后企業(yè)庫存下降節(jié)點(diǎn)日益推后，2022年玉米淀粉庫存下降節(jié)點(diǎn)推遲至3月底，高庫存背景下下企業(yè)資金流轉(zhuǎn)、生產(chǎn)運(yùn)營都受到較高程度的挑戰(zhàn)。這也導(dǎo)致多數(shù)企業(yè)為緩解春節(jié)期間的累庫壓力，不斷降價爭取訂單，市場競價氛圍較重。從中下游角度來看，玉米淀粉價格持續(xù)下跌使得買貨心態(tài)趨于謹(jǐn)慎，購買力偏弱，尤其是貿(mào)易商群體囤貨積極性大大降低，淀粉市場缺乏“蓄水池”。

總體來看，春節(jié)前后玉米淀粉自身基本面壓力依舊較為明顯，短期仍有階段性下探的風(fēng)險。但隨著生產(chǎn)利潤的不斷縮水，玉米淀粉企業(yè)生產(chǎn)積極性或有減弱，或?qū)τ衩椎矸蹆r格形成一定支撐。以山東市場為例，短期關(guān)注3000元/噸的關(guān)鍵支撐位。從操作上看，對玉米淀粉生產(chǎn)企業(yè)而言，或許只有合理安排春節(jié)前后的生產(chǎn)計劃，才能穩(wěn)住節(jié)后市場，并為后期發(fā)力的行情機(jī)會奠定基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞： 玉米淀粉