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今日鋼市回顧

今日鋼市小幅走弱。截止收盤，螺紋鋼主力合約收3993，較上一個交易日跌65個點；熱卷主力合約收40821，較上一個交易日跌59個點；焦煤主力合約收1789，較上一個交易日跌53.5個點；焦炭主力合約收2686.5，較上一個交易日跌74.5個點；鐵礦石主力合約收841.5，較上一個交易日跌19個點。截止13日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價為4174元，較上一個交易日跌11元；熱卷均價為4186元，較上一個交易日跌12元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為870元，較上一個交易日跌10元；唐山準(zhǔn)一級冶金焦價格為2700元，較上一個交易日持平；唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價格為3750元，較上一個交易日跌40元。

鋼市分析

今日鋼市重歸弱勢，現(xiàn)貨和期貨都有不同程度下滑。尤其是鋼材期貨價格，周一早晨一開盤就跳空低開低走。截止收盤，有效收在4000元關(guān)口之下，這還是進入2月份價格回調(diào)以來頭一次，說明市場仍存在回調(diào)壓力。從現(xiàn)貨來看，螺紋普跌弱于熱卷，多地下滑10-30元為主，熱卷盡管也在小幅下跌，但在少數(shù)市場仍保持平穩(wěn)；冷軋、鍍鋅等品種相對穩(wěn)定一些。不過唐山帶鋼、鋼坯現(xiàn)貨資源也都陸續(xù)走弱。市場總體成交一般，市場有挺價護盤行為。

從今日看，市場下跌主要出于三方面因素：

一方面是社融預(yù)期已經(jīng)兌現(xiàn)，而且利多已經(jīng)體現(xiàn)在上周的弱反彈之中。盡管社融數(shù)據(jù)總量表現(xiàn)不錯，但不能否認的是結(jié)構(gòu)的差異。其中居民中長期貸款繼續(xù)下降，結(jié)合M2被新增存款高高拉起，進一步反映了消費拉動經(jīng)濟的脆弱性，尤其是購房意愿不強。進入本周后，沒有新的強預(yù)期驅(qū)動，這是黑色、玻璃以及一些化工等品種回落的共性因素。

第二方面是煤炭的降價已經(jīng)引發(fā)更大擔(dān)憂。周一開市港口動力煤繼續(xù)下降，其中印尼3800大卡煤價已經(jīng)跌至550元以下，上周的價格還是580元左右。5500大卡價格也不斷試探市場1000元的心理關(guān)口。相比之下，內(nèi)地煤價也不甘示弱，本周一一早，內(nèi)蒙古鄂爾多斯(行情600295,診股)滿都拉礦，原煤坑口現(xiàn)匯報700元/噸，下調(diào)80元/噸。煤價的快速下跌，已經(jīng)讓山西噴吹煤累跌了300元左右，而且不排除影響到主焦煤和焦炭。這也引發(fā)了市場對鋼材原料下行的擔(dān)憂。今日盤面上焦煤、焦炭率先下跌，已經(jīng)反映了這種預(yù)期。

第三方面是鋼材庫存的快速積累，增加了現(xiàn)貨出貨壓力。進入本周，部分市場建材庫存快速增加，如杭州市場螺紋鋼庫存一下子比2月6日增長了10萬噸，相比去年陽歷同期多了20萬噸左右。目前市場擔(dān)心的是，以鋼廠的托盤自儲以及期現(xiàn)套利盤會不會集中搶跑出貨，短期內(nèi)引發(fā)拋壓加重。從廠庫來看，壓力主要來自南方，廣州和云南兩省是廠庫最高的兩個區(qū)域，隨著時間推移，資金壓力也會使套現(xiàn)要求越來越高。

總體上，今日行情有轉(zhuǎn)弱跡象，鋼廠虧損下繼續(xù)降成本為主。需求沒有有效釋放的情況下，供給快于需求矛盾仍在放大，但是矛盾還沒有激發(fā)到恐慌拋盤的地步。行情多受期貨、原料的擔(dān)憂影響大，情緒也發(fā)揮了較大作用。從居民出行、貨運、下游汽車、家電、機電、企業(yè)中長期貸款增加以及地產(chǎn)銷售環(huán)比繼續(xù)走強等多項指標(biāo)來看，開工率回升以及企業(yè)投資活躍度提高，需求回暖只是時間的問題。

價格預(yù)測

從目前看，現(xiàn)貨價格跌幅較小，有一定韌性。目前行情還沒有走出震蕩區(qū)間，回到趨勢性行情當(dāng)中。如果盤面破位繼續(xù)往下打，不排除現(xiàn)貨價格重心繼續(xù)下移，最終結(jié)束于煤價企穩(wěn)反彈。從時間來看，2月份剛到一半，市場繼續(xù)處于需求未完全恢復(fù)的矛盾積累階段。目前開工項目很多，但受制于資金到位不足影響較重，還沒有對鋼材形成實物需求量。以供給和成本的調(diào)整，對鋼價影響仍然有限，但需要地方短期下行壓力，需要多關(guān)注資金和情緒的變化。

從盤面來看，黑色轉(zhuǎn)弱。螺紋05正式收在4000關(guān)口之下，離前低3978一步之遙。從持倉上看，總倉194萬手，增倉9千余手。多頭午后減倉積極，前20席位減倉2.4萬手，空頭增加1.96萬手，中信增持近萬手空單，空頭略占上風(fēng)，有一定向下壓力。形態(tài)上看，今日幾乎以最低價收盤，日線、小時線共振走弱，夜盤有繼續(xù)出低點的可能。4000關(guān)口支撐變壓力，如果不能有效回到該關(guān)口之上，需要提防繼續(xù)小幅回調(diào)的壓力。下方支撐3900-3950。

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