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鐵合金周報(bào)：供需離再均衡尚有距離 天天播報(bào)

來(lái)源：CFC金屬研究　　摘要　　工廠生產(chǎn)強(qiáng)度下降，下游消耗需求繼續(xù)增加，而補(bǔ)庫(kù)需求依然不足，供需基本面離再均衡尚有距離，價(jià)格有繼續(xù)向生產(chǎn)成本靠攏的驅(qū)動(dòng)。蘭炭?jī)r(jià)格下跌，錳礦價(jià)格走弱，工廠生產(chǎn)成本下移，進(jìn)一步為價(jià)格下跌打開(kāi)了空間。鐵合金出現(xiàn)了“負(fù)反饋”現(xiàn)象，預(yù)計(jì)價(jià)格仍將維持弱勢(shì)。關(guān)注成本支撐，硅鐵生產(chǎn)成本7500-7600元/噸、硅錳生產(chǎn)成本7100-7200元/噸。　　策略" /><script src="http://js.jrjimg.cn/js.do?f=/lib/jquery-1.7.min.js,/lib/ui/LoginDialog-min.js,/text2013/textpages/js/dialogs-min.js,/text2013/textpages/js/CharNum-min.js,/lib/sso/sso-min.2.1.js,/lib/ui/jquery.pagefoot-min.js"></script><script src="http://sso.jrj.com.cn/sso/json/userInfo.jsp"></script><script src="http://f0.jrj.com.cn/swfobject.js" type="text/javascript"></script><script src="http://js.jrjimg.cn/lib/util/share-stylish/bdshare-stylish-min.js"></script><script src="http://js.jrjimg.cn/lib/ui/TabSwitch-min.js"></script><script src="http://js.jrjimg.cn/textv2015/erw200611.js"></script><script src="http://js.jrjimg.cn/lib/ui/TabSwitch-min.js"></script><script>function initflash (swfurl,paramid,width,height,stockcode) {var flashvars = {"scode":stockcode,zsURL:encodeURIComponent(encodeURIComponent("http://stock.jrj.com.cn/zStock.jspa?type=1&reurl="+encodeURIComponent(location.href)))}var params = {menu: "false",scale: "noScale",wmode:"transparent",allowScriptAccess: "always"};var attributes = {id:paramid};var a = new Date;var b = Math.round(a.getMinutes()/10);swfurl = swfurl+"?"+b;swfobject.embedSWF(swfurl, paramid, width, height, "10.0.0", "", flashvars, params);}$(document).ready(function(){document.charset="gb2312"});</script>
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鐵合金周報(bào)：供需離再均衡尚有距離

1評(píng)論2023-02-20 09:48:02來(lái)源：行業(yè)資訊 時(shí)間：2023-02-20 10:39:06


(資料圖片僅供參考)

來(lái)源：CFC金屬研究

摘要

工廠生產(chǎn)強(qiáng)度下降，下游消耗需求繼續(xù)增加，而補(bǔ)庫(kù)需求依然不足，供需基本面離再均衡尚有距離，價(jià)格有繼續(xù)向生產(chǎn)成本靠攏的驅(qū)動(dòng)。蘭炭?jī)r(jià)格下跌，錳礦價(jià)格走弱，工廠生產(chǎn)成本下移，進(jìn)一步為價(jià)格下跌打開(kāi)了空間。鐵合金出現(xiàn)了“負(fù)反饋”現(xiàn)象，預(yù)計(jì)價(jià)格仍將維持弱勢(shì)。關(guān)注成本支撐，硅鐵生產(chǎn)成本7500-7600元/噸、硅錳生產(chǎn)成本7100-7200元/噸。

策略：

短期觀望為主，關(guān)注成本支撐。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

利好政策出臺(tái)，鋼廠補(bǔ)庫(kù)超預(yù)期

一

供應(yīng)下降需求增加，但離再均衡仍有距離

最新數(shù)據(jù)顯示，硅鐵周度產(chǎn)量11.95萬(wàn)噸，較上周下降0.19萬(wàn)噸，硅錳周度產(chǎn)量21.05萬(wàn)噸，較上周下降100余噸。伴隨著生產(chǎn)利潤(rùn)的收縮，硅鐵供應(yīng)端出現(xiàn)了較為明顯的下降，但是主產(chǎn)區(qū)仍有利潤(rùn)，特別是蘭炭?jī)r(jià)格下降之后，企業(yè)生產(chǎn)成本走弱，現(xiàn)貨價(jià)格的走跌大部分被生產(chǎn)成本的下移所對(duì)沖。因此，硅鐵供應(yīng)端的持續(xù)收縮，需要繼續(xù)打壓現(xiàn)貨價(jià)格。硅錳利潤(rùn)下降之后，現(xiàn)有企業(yè)生產(chǎn)趨于穩(wěn)定，但節(jié)前停爐企業(yè)近期有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)硅錳產(chǎn)量未來(lái)仍有小幅增長(zhǎng)空間。

日常消耗需求緩慢增長(zhǎng)。最新一周日均鐵水產(chǎn)量230.8萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加2.2萬(wàn)噸左右。鋼廠盈利水平一般，噸鋼利潤(rùn)小幅虧損，但仍然難以限制鋼廠復(fù)產(chǎn)路徑。預(yù)計(jì)未來(lái)一個(gè)月鋼廠將繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，鐵合金的消耗需求仍將繼續(xù)增長(zhǎng)。

補(bǔ)庫(kù)需求不多，甚至是以消耗庫(kù)存來(lái)應(yīng)對(duì)日常消耗需求的增長(zhǎng)。鋼廠硅鐵可用天數(shù)19.81天、硅錳20.12天。在去年鋼廠大面積虧損時(shí)，硅鐵庫(kù)存可用天數(shù)16.96天、硅錳18.56天，可以作為鋼廠極限安全庫(kù)存的有效參考?，F(xiàn)階段，鋼廠庫(kù)存顯著高于極限庫(kù)存，在利潤(rùn)沒(méi)有好轉(zhuǎn)前，鋼廠補(bǔ)庫(kù)意愿不大。鋼廠維持當(dāng)前庫(kù)存采購(gòu)節(jié)奏、并適度消耗現(xiàn)有庫(kù)存，足以應(yīng)對(duì)復(fù)產(chǎn)。

整體來(lái)看，上游擴(kuò)產(chǎn)基本告一段落，下游消耗需求繼續(xù)好轉(zhuǎn)，而鋼廠仍有消耗廠內(nèi)庫(kù)存的訴求，供需基本面出現(xiàn)了一些變化，但離再均衡尚有距離。

二

原料走跌，生產(chǎn)成本小幅下降

本周蘭炭?jī)r(jià)格普遍下降100元/噸以上，主產(chǎn)區(qū)硅鐵生產(chǎn)成本普遍走跌，邊際成本在7500-7600元/噸附近；錳礦價(jià)格小幅走弱，但硅錳成本下移相對(duì)有限，寧夏內(nèi)蒙生產(chǎn)成本在7100-7200元/噸附近。供需尚未均衡的局面下，價(jià)格有向成本區(qū)間靠攏的壓力。

上游庫(kù)存壓力并不大。目前，硅鐵工廠庫(kù)存略超6萬(wàn)噸、硅錳工廠庫(kù)存略超18萬(wàn)噸，累庫(kù)幅度相對(duì)溫和，工廠大幅降價(jià)的壓力并不大。而相對(duì)溫和的庫(kù)存，也為未來(lái)供需再均衡提供了一定條件。

三

結(jié)論與操作建議

工廠生產(chǎn)強(qiáng)度下降，下游消耗需求繼續(xù)增加，而補(bǔ)庫(kù)需求依然不足，供需基本面離再均衡尚有距離，價(jià)格有繼續(xù)向生產(chǎn)成本靠攏的驅(qū)動(dòng)。蘭炭?jī)r(jià)格下跌，錳礦價(jià)格走弱，工廠生產(chǎn)成本下移，進(jìn)一步為價(jià)格下跌打開(kāi)了空間。鐵合金出現(xiàn)了“負(fù)反饋”現(xiàn)象，預(yù)計(jì)價(jià)格仍將維持弱勢(shì)。關(guān)注成本支撐，硅鐵生產(chǎn)成本7500-7600元/噸、硅錳生產(chǎn)成本7100-7200元/噸。

關(guān)鍵詞：

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