【資料圖】

來源：CFC金屬研究

摘要

市場運行情況：本周工業(yè)硅前兩個交易日呈反彈走勢，隨后運行平穩(wěn)，市場博弈力度減弱。SI2308整周漲跌幅1.50%，收于17635元/噸。從成交來看，市場交投較為活躍，但持倉量也較前期略有下滑，資金有一定離場跡象。現(xiàn)貨市場方面，各牌號工業(yè)硅運行平穩(wěn)，報價毫無波瀾，盡管下游需求顯現(xiàn)一定增量，但供應(yīng)端也有所增加，上下游呈僵持狀態(tài)，現(xiàn)貨市場短期暫無方向性變化。

供應(yīng)情況：本周工業(yè)硅開爐數(shù)小幅增加，據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截止2月23日，我國金屬硅開工爐數(shù)325臺，整體開爐率45.71%，環(huán)比增加4臺。

需求情況：多晶硅價格近期表現(xiàn)平穩(wěn)，從目前的情況來看，上下游的博弈或使得多晶硅后續(xù)再度開啟回調(diào)行情。不過，目前多晶硅利潤高位，多晶硅對工業(yè)硅需求持續(xù)向好。有機硅中間體價格延續(xù)溫和漲勢，終端需求中密封膠需求有所增長，帶動產(chǎn)業(yè)鏈價格提升，有機硅企業(yè)對工業(yè)硅采購也呈緩慢恢復(fù)之勢，給工業(yè)硅價格帶來支撐。當(dāng)前下游汽車等終端消費表現(xiàn)低迷，對鋁合金需求一般，鋁合金企業(yè)對工業(yè)硅采購積極性有限。本周工業(yè)硅出口價格小幅下移，目前海外需求疲軟，出口端整體拖累需求。

成本利潤：本周工業(yè)硅成本利潤表現(xiàn)平穩(wěn)，原料端無明顯波動，而銷售價格亦無變化。不過近期云南地區(qū)有限負荷動作，煤炭供應(yīng)或也將受到事故影響，工業(yè)硅成本短期有較強支撐。

總結(jié)：本周工業(yè)硅經(jīng)歷了前期下跌反彈行情后運行逐漸平穩(wěn)，市場博弈力度有所降低。供應(yīng)端暫時保持平穩(wěn)，盡管云南怒江生產(chǎn)裝置或降負運行，供應(yīng)存減量預(yù)期，但預(yù)期整體減量有限；需求端延續(xù)緩慢轉(zhuǎn)暖趨勢，有機硅產(chǎn)品價格逐漸回暖，市場信心有所恢復(fù)，不過需求提振力度較弱，價格支撐力度有限，后續(xù)工業(yè)硅現(xiàn)貨繼續(xù)持穩(wěn)或小幅走高，期貨端或以震蕩運行為主。操作上，暫時觀望或者區(qū)間操作，SI2308合約參考區(qū)間17200-17800元/噸。

一

行情綜述

期貨市場方面，本周工業(yè)硅前兩個交易日呈反彈走勢，隨后運行平穩(wěn)，市場博弈力度減弱。SI2308整周漲跌幅1.50%，收于17635元/噸。從成交來看，市場交投較為活躍，但方向性并不明顯，持倉量也較前期略有下滑，資金有一定離場跡象。

現(xiàn)貨市場方面，各牌號工業(yè)硅運行平穩(wěn)，報價毫無波瀾，盡管下游需求顯現(xiàn)一定增量，但供應(yīng)端也有所增加，上下游呈僵持狀態(tài)，現(xiàn)貨市場短期暫無方向性變化。

二

價格影響因素分析

1、供應(yīng)

本周工業(yè)硅開爐數(shù)小幅增加，甘肅增加一臺開爐，云南增加5臺，四川減少2臺。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截止2月23日，我國金屬硅開工爐數(shù)325臺，整體開爐率45.71%，環(huán)比增加4臺。

2、需求

2.1多晶硅延續(xù)平穩(wěn)行情，對工業(yè)硅維持旺盛需求

多晶硅價格近期表現(xiàn)平穩(wěn)，隨著三月訂單的談判啟動，價格或有波動可能，從目前的情況來看，上下游的博弈或使得多晶硅后續(xù)再度開啟回調(diào)行情。不過，目前多晶硅價格波動難以給工業(yè)硅需求帶來擾動，目前多晶硅利潤高位，企業(yè)開工率持續(xù)提升，且產(chǎn)能增量將繼續(xù)釋放，多晶硅對工業(yè)硅需求持續(xù)向好。

2.2有機硅利潤修復(fù)，需求表現(xiàn)良好

有機硅中間體價格延續(xù)溫和漲勢，終端需求中密封膠需求有所增長，帶動產(chǎn)業(yè)鏈價格提升，有機硅企業(yè)利潤逐漸由負轉(zhuǎn)正，有機硅企業(yè)對工業(yè)硅采購也呈緩慢恢復(fù)之勢，給工業(yè)硅價格帶來支撐。

2.3鋁合金保持平穩(wěn)

本周鋁合金ADC12小幅上漲，當(dāng)前下游汽車等終端消費表現(xiàn)低迷，對鋁合金需求一般，對工業(yè)硅采購積極性有限。

2.4 FOB價格走低

本周工業(yè)硅出口價格小幅下移，目前海外需求疲軟，出口端整體拖累需求。

3、成本利潤

本周工業(yè)硅成本利潤表現(xiàn)平穩(wěn)，原料端無明顯波動，而銷售價格亦無變化。不過近期云南地區(qū)有限負荷動作，煤炭供應(yīng)或也將受到事故影響，工業(yè)硅成本短期有較強支撐。

4、庫存

本周工業(yè)硅庫存小幅下降，社會庫存為12.3萬噸，環(huán)比下降0.3萬噸，工廠庫存11.3萬噸，較上周增加0.2萬噸。

三

行情展望與策略

本周工業(yè)硅經(jīng)歷了前期下跌反彈行情后運行逐漸平穩(wěn)，市場博弈力度有所降低。供應(yīng)端暫時保持平穩(wěn)，盡管云南怒江生產(chǎn)裝置或降負運行，供應(yīng)存減量預(yù)期，但預(yù)期整體減量有限；需求端延續(xù)緩慢轉(zhuǎn)暖趨勢，有機硅產(chǎn)品價格逐漸回暖，市場信心有所恢復(fù)，不過需求提振力度較弱，價格支撐力度有限，后續(xù)工業(yè)硅現(xiàn)貨繼續(xù)持穩(wěn)或小幅走高，期貨端或以震蕩運行為主。

操作上，暫時觀望或者區(qū)間操作，SI2308合約參考區(qū)間17200-17800元/噸。

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