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來源：海通期貨

摘要

上周鋼材市場供應(yīng)恢復力度總體強于需求端表現(xiàn)，本周五大鋼材總產(chǎn)量環(huán)比第十一周回升，其中主要增量由熱卷和冷軋貢獻，熱卷產(chǎn)量四連升至同期平均水平之上，螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比微降，其中長流程產(chǎn)量小幅回升，短流程產(chǎn)量則回落；需求端，建材主流貿(mào)易商成交和螺紋鋼表觀消費量環(huán)比均再度走弱，使得螺紋鋼產(chǎn)銷同比增速差環(huán)比小幅回升，整體延續(xù)低點持續(xù)上移的走勢，且較零軸距離偏近。上周螺紋鋼和熱卷庫存呈現(xiàn)社庫、廠庫同降態(tài)勢，且螺紋鋼社會庫存降幅繼續(xù)放緩，而且螺紋鋼去庫速度仍偏緩慢，庫存壓力仍處于邊際顯露過程中，短期現(xiàn)實不及預(yù)期的落差性風險仍存，鋼價上漲動力不足，短期仍有調(diào)整可能。

一、價格及價差

上周鋼材期貨盤面價格整體振蕩偏弱，現(xiàn)貨價格同樣表現(xiàn)為弱勢下調(diào)。上周螺紋鋼2305合約下跌3.4%至4033元/噸，熱軋卷板2305合約下跌3.26%至4157元/噸。上周上海螺紋下跌130元/噸至4130元/噸，杭州螺紋下跌140元/噸至4130元/噸，廣州螺紋下跌110元/噸至4250元/噸附近，北京螺紋下跌120元/噸至4050元/噸。螺紋華東華南過磅價差降至-120元/噸附近，華南北方過磅價差從110回升至150元/噸附近。上海熱卷下跌90元/噸至4250元/噸，廣州熱卷下跌120元/噸至4230元/噸，華東卷螺價差從熱卷價格高出螺紋80元/噸擴大至120元/噸。上周各地區(qū)鋼坯現(xiàn)貨價格表現(xiàn)偏弱，唐山方坯Q235下跌100元/噸至3800元/噸，唐山20MnSi下跌100元/噸至3900元/噸，江蘇20MnSi下跌140元/噸至4070元/噸，江蘇和唐山間價差降至170元/噸。

螺紋05-10月間價差從25小幅回升至44元/噸；熱卷05-10月間價差從65小幅回升至85元/噸。熱卷盤面價格表現(xiàn)略弱于螺紋鋼，10合約卷螺差從91微降至83元/噸；原料鐵礦石表現(xiàn)與成材大致相當，10合約螺礦比從4.98振蕩微增至5.01。

螺紋01合約基差從205擴大至213元/噸，螺紋05合約基差從99縮小至97元/噸，螺紋10合約基差從124擴大至141元/噸。熱卷01合約基差從178擴大至248元/噸，熱卷05合約基差從48擴大至93元/噸，熱卷10合約基差從113擴大至178元/噸。

二、廢鋼與利潤

廢鋼：富寶數(shù)據(jù)顯示4/1-4/6期間，全國147家鋼廠廢鋼到貨量日均約33.55萬噸，環(huán)比前期有回升，長流程和短流程鋼廠均有所回升；3/31-4/6期間147家鋼廠日耗約33.42萬噸，環(huán)比上期有所增加，長流程和短流程鋼廠用量均有所增加；庫存周環(huán)比回升，供需格局相較上周表現(xiàn)良好。

長流程：準一級冶金焦上周提降70元/噸，鐵礦石現(xiàn)貨價格下跌，總體上周長流程生產(chǎn)成本有所下降。全國螺紋和熱卷平均利潤均收窄。截至4月7日，全國螺紋鋼高爐平均利潤約為-124元/噸，熱卷平均毛利約為-53元/噸左右。

短流程：上周張家港廢鋼價格下跌20元/噸至2790元/噸，廢鋼價格表現(xiàn)強于鐵礦石價格，廢鋼鐵水成本價差從廢鋼貼水鐵水成本125元/噸縮小至70元/噸左右。全國短流程噸鋼利潤格局有所轉(zhuǎn)差，全國螺紋鋼電爐平均利潤從虧損100擴大至虧損178元/噸左右。

三、供應(yīng)

截至4月7日一周，全國247家鋼廠高爐開工率環(huán)比升至84.3%，產(chǎn)能利用率環(huán)比升至91.2%。唐山126座高爐檢修周度影響產(chǎn)量下降至79.36萬噸，唐山高爐開工率較上周維穩(wěn)于58.73%。上周螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比減少0.96萬噸至301.23萬噸，同比增速環(huán)比前期擴大，同比去年水平減少1.97%，其中長流程產(chǎn)量回升，短流程產(chǎn)量回落。分地區(qū)來看，產(chǎn)量主要減量由南方地區(qū)貢獻。熱卷產(chǎn)量環(huán)比前周上升8.1萬噸至325.11萬噸，高于去年同期水平。冷熱卷板價差470元/噸，同比偏高，供料卷產(chǎn)量支撐力略有走強。冷軋上周產(chǎn)量環(huán)比增加4.75萬噸至85.03萬噸；中厚板上周產(chǎn)量環(huán)比減少1.09萬噸至148.04萬噸；線材產(chǎn)量上周環(huán)比減少3.49萬噸至121.99萬噸?？傆嬑宕箐摬漠a(chǎn)量上周環(huán)比增加7.31萬噸至981.4萬噸。

四、需求

4月第1周，全國建材主流貿(mào)易商日均成交量為16.36萬噸，較前周減少1.2萬噸，貿(mào)易商整體心態(tài)延續(xù)弱勢，建材成交環(huán)比回落。分地區(qū)來看，南方和北方大區(qū)成交量回落幅度較明顯。螺紋鋼測算周度表觀消費量環(huán)比減少22.31萬噸至310.9萬噸，表需同比增速降至4.98%。熱卷表觀消費量周環(huán)比增加9.18萬噸至334.76萬噸，表需同比增速增至5.33%。

五、庫存

上周螺紋鋼35城社會庫存環(huán)比減少3.38萬噸至813.81萬噸，低于去年同期庫存155.54萬噸；鋼廠庫存環(huán)比減少6.29萬噸至262.77萬噸，低于去年同期54.62萬噸。螺紋鋼總庫存環(huán)比減少9.67萬噸至217.15萬噸，低于去年同期庫存水平210.16萬噸。熱卷上周55城社會庫存環(huán)比減少8.91萬噸至238.31萬噸，低于去年同期庫存34.46萬噸；熱卷鋼廠庫存環(huán)比減少0.74萬噸至86.86萬噸，低于去年同期庫存7.8萬噸。熱卷總庫存環(huán)比減少9.65萬噸至435.93萬噸，相比去年同期水平下降42.26萬噸。

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