本周中蘇泊爾的一份回購股份事項公告披露了最新十大股東信息，張坤的易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選(中小盤)退出了前十大流通股東行列。

張坤的偏好白酒股早已廣為人所熟知，但實際上，蘇泊爾作為他長期以來所偏愛消費股，2016年三季度至今年三季度末，在易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選(中小盤)各定期報告所披露的十大重倉股中，僅缺席過一次(2018年一季度)。

今年的三季報中，蘇泊爾已被減持并退出易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選的前十大重倉股，但依然有8億元的持倉市值。而本次上市公司的公告顯示，環(huán)比三季度末，其減倉幅度至少達(dá)到九成以上(從1712.82萬股，減至少于132.00萬股)。

毋庸置疑，持有長達(dá)五年之后，蘇泊爾為張坤創(chuàng)造了不菲的收益，如按2016年三季度末蘇泊爾23.89元/股(前復(fù)權(quán))粗略計算，股價至少翻倍，可謂是張坤除了貴州茅臺等白酒股以外，是又一個長期持有，收獲頗豐的投資案例。

2016年三季度至今，蘇泊爾股價走勢

但隨著時過境遷，易方達(dá)中小盤已變成了易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選，而其持倉也已發(fā)生了改變。

價值投資雖然并不能簡單理解為長期持有，但通常長期持有是價值投資的一個顯著標(biāo)志。重倉持有五年以上，顯然，是基金經(jīng)理對于一家上市公司的認(rèn)可和偏愛的表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截止目前，主動權(quán)益類公募基金領(lǐng)域，任職單只基金的基金經(jīng)理時長不短于張坤(2012年9月28日至今)的基金經(jīng)理中，過半也都有自己累計持有超過5年(20個報告期)的“偏愛股”，而這其中，就能夠看到眾多明星基金經(jīng)理的名字和產(chǎn)品。

以貴州茅臺為首的白酒股成為這張表格中出現(xiàn)頻率最高的股票，蕭楠，作為張坤的同門，與張坤同一天上任，開始擔(dān)任易方達(dá)消費行業(yè)基金經(jīng)理，至今滿九年，除了2013年三季度、四季度外，貴州茅臺出現(xiàn)在了他每一個報告期的十大重倉股行列。

不過，茅臺最堅定的持有者卻不是大家熟悉的“酒莊”，而是來自富國基金的兩位基金經(jīng)理。

目前全市場持續(xù)擔(dān)任一只公募基金時間最長的老將朱少醒，他的代表作富國天惠累計重倉持有貴州茅臺多達(dá)42個報告期(10年半)。但僅從數(shù)字來看，相較另一位富國基金老將來說，朱少醒還是稍差一些，畢天宇管理的富國天博創(chuàng)新主題，2007年4月至今，貴州茅臺累計出現(xiàn)在其十大重倉股次數(shù)多大56次，基本在他擔(dān)任基金經(jīng)理期間完成了每期對茅臺的全覆蓋，可謂是目前市場上貴州茅臺的“頭號粉絲”。

在這張表單中，還可以發(fā)現(xiàn)一些可能并不如茅臺那般熱門的上市公司。比如朱少醒富國天惠長期重倉持有的國瓷材料，鄒新進(jìn)的國聯(lián)安小盤精選持有國藥一致，上投摩根新興動力杜猛的大華股份，廣發(fā)制造業(yè)精選的李巍的欣旺達(dá)……基金經(jīng)理們選擇持有這些股票五年以上，想必都有他們各自的理由。

看準(zhǔn)資質(zhì)優(yōu)良的股票并長期持有，這是價值投資者長期遵循的信條，但長期持有并不應(yīng)是一成不變的教條。貴州茅臺、五糧液依然被基金經(jīng)理們重倉持有，而張坤雖然選擇減倉蘇泊爾，但由于轉(zhuǎn)型QDII之后，能夠配置港股，三季度末他的持倉中增加了港股上市的騰訊、京東和香港交易所。

股票市場風(fēng)云變幻，對于基金經(jīng)理來說，持有不動是一種思路和選擇。比如劉彥春無論如何都拿住茅五瀘，即便基金年內(nèi)收益一度跌入谷底，堅持自己的選擇；但隨勢而動也未嘗不是一種選擇，如張坤的因時而動。

而對于基民來說，選擇適合自己的基金經(jīng)理做配置即可，因為從長期來看，基金投資持有時間越長，虧損的概率越小。

例如上文所提及，擔(dān)任單只基金的基金經(jīng)理時間比張坤還要長的案例，雖然有一輪牛熊交替在其中，但統(tǒng)計其近9年以來的年化收益表現(xiàn)，最高者可達(dá)20%左右，而最差的也有8.68%，好于大多數(shù)投資渠道。

基金投資，長期主義往往能夠站在不敗之地。

（文章來源：財聯(lián)社）