“綠鞋”額度用完。百濟(jì)神州一路下跌。

百濟(jì)神州繼12月15日上市破發(fā)后連跌不止。截至12月24日收盤，其股價報146元/股，較發(fā)行價跌超24%。參與打新的葛蘭、胡昕煒、蔡嵩松等明星基金經(jīng)理，旗下基金悉數(shù)被套。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著注冊制改革深化，新股只漲不跌的“不敗金身”逐步打破，預(yù)計明年的打新收益率比今年下滑50%。

“綠鞋”額度6天用盡

12月22日，百濟(jì)神州發(fā)布公告稱，截至2021年12月20日，獲授權(quán)主承銷商累計購回股票數(shù)量已達(dá)到本次發(fā)行超額配售選擇權(quán)發(fā)行股票數(shù)量限額。承銷商中金公司共支付28.27億元，從二級市場買入1725.8萬股。

來源：公司公告

“超額配售權(quán)”俗稱“綠鞋”，其作用是在新股上市后30天的后市穩(wěn)定期內(nèi)，如股價因市場波動出現(xiàn)低于發(fā)行價的情況，承銷商將從市場上買入股票，穩(wěn)定二級市場價格。

百濟(jì)神州12月15日在創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行價為192.6元/股，上市首日開盤報176.96元/股，直接跌破發(fā)行價，之后幾天持續(xù)下跌。

“綠鞋”機(jī)制常在市場中充當(dāng)“護(hù)盤”的角色。百濟(jì)神州上市6日，“綠鞋”額度便全部用完。

頂流基金經(jīng)理被套

諸多機(jī)構(gòu)參與百濟(jì)神州的打新。百濟(jì)神州12月6日發(fā)布的《網(wǎng)下初步配售結(jié)果及網(wǎng)上中簽結(jié)果公告》顯示，網(wǎng)下配售中，A類投資者(公募產(chǎn)品、社保基金、養(yǎng)老金、企業(yè)年金基金以及保險資金)有效申購201.8億股，申購量占網(wǎng)下有效申購數(shù)量的80.31%，初步獲配4848.4萬股，獲配數(shù)量占網(wǎng)下發(fā)行總量的86%，配售比例為0.24%。

12月8日，百濟(jì)神州發(fā)布發(fā)行結(jié)果公告顯示，網(wǎng)下投資者放棄新股認(rèn)購數(shù)量為0。在所有參與百濟(jì)神州打新的公募基金中，不乏一眾明星基金經(jīng)理旗下基金。

比如，葛蘭的中歐醫(yī)療健康混合基金、胡昕煒的匯添富消費行業(yè)混合基金均獲配19217股，獲配金額370.1萬元；蔡嵩松的諾安創(chuàng)新驅(qū)動靈活配置混合基金初步獲配4323股，獲配金額83.3萬元。

明年打新收益或下滑

今年10月以來，新股上市首日破發(fā)現(xiàn)象多次出現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士表示，這既與市場因素有關(guān)，也與詢價新規(guī)下新股發(fā)行價提高有關(guān)。

國元證券認(rèn)為，隨著注冊制改革深化，高剔比例降低、新股價格抬升、中簽率下降，新股只漲不跌的“不敗金身”逐步打破。機(jī)構(gòu)定價能力的重要性逐步凸顯，打新策略的收益風(fēng)險比也會向市場其他低風(fēng)險策略回歸。據(jù)估算，2019年、2020年、2021年2億公募多頭產(chǎn)品打新收益率峰值在13%、17%、11%，7億固收+產(chǎn)品打新收益率峰值在5.5%、8%、4.5%，預(yù)計明年的收益率在今年基礎(chǔ)上下滑50%。

（文章來源：中國證券報）