今日(12月27日)，醫(yī)藥股大幅走強(qiáng)，醫(yī)藥商業(yè)板塊領(lǐng)漲兩市，截至收盤(pán)，柳藥股份、大參林漲停。老百姓、益豐藥房漲幅逾8%，NMN概念、中藥、醫(yī)藥電商、仿制藥一致性、化學(xué)制藥等子板塊漲幅均逾3%，其中，中藥概念繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，方盛制藥、特一藥業(yè)、精華制藥、龍津藥業(yè)、佛慈制藥、大理藥業(yè)漲停，紅陽(yáng)藥業(yè)漲逾18%，隴神戎發(fā)漲逾12%。

中藥板塊景氣度擴(kuò)散，市場(chǎng)聚焦低估值醫(yī)藥股

12月下旬以來(lái)，中藥板塊持續(xù)走強(qiáng)，截止今日(12月27日)收盤(pán)，板塊指數(shù)近六日漲幅近16%，個(gè)股方面，以近六日漲跌幅來(lái)統(tǒng)計(jì)，隴神戎發(fā)漲幅近115%，龍津藥業(yè)漲近51%，紅日藥業(yè)漲近47%，新天藥業(yè)、太極集團(tuán)、精華制藥、佛慈制藥漲幅逾30%。

注：中藥股近六日漲跌幅(截止12月27日收盤(pán))

中藥板塊的上漲主要源自對(duì)于估值修復(fù)行情的預(yù)期，中泰證券指出，政策持續(xù)積極鼓勵(lì)中醫(yī)藥發(fā)展，年初國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快中醫(yī)藥特色發(fā)展的若干政策措施》明確了國(guó)家多層次、多方位鼓勵(lì)中醫(yī)藥發(fā)展的決心，今年以來(lái)中藥新藥獲批上市加速也印證了政策扶持力度之大。中藥企業(yè)當(dāng)前普遍處于歷史估值低位，多數(shù)公司估值對(duì)應(yīng)22年僅10-20倍PE左右，配置價(jià)值凸顯。

受中藥估值修復(fù)行情帶動(dòng)，醫(yī)藥商業(yè)等低估值醫(yī)藥板塊也迎來(lái)上漲。中泰證券認(rèn)為，在20年的高基數(shù)影響下，21年藥店板塊業(yè)績(jī)承壓，疫情反復(fù)亦影響了部分門(mén)店經(jīng)營(yíng)，行業(yè)估值回到歷史偏低水平。主要上市藥房21年前三季度新開(kāi)門(mén)店數(shù)均已超20年全年，新店經(jīng)過(guò)一年左右培育期，有望自22年起貢獻(xiàn)利潤(rùn)。基數(shù)效應(yīng)減弱疊加新店利潤(rùn)釋放，龍頭連鎖藥店業(yè)績(jī)拐點(diǎn)向上趨勢(shì)明確，有望迎來(lái)估值修復(fù)。

明年板塊機(jī)會(huì)可能較散，關(guān)注優(yōu)質(zhì)股基本面變化

回顧今年醫(yī)藥板塊，整體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢(shì)，直至11月開(kāi)始，板塊指數(shù)再度開(kāi)啟修復(fù)。國(guó)盛證券指出，大熱板塊的抽水效應(yīng)、醫(yī)藥政策預(yù)期的混沌引發(fā)過(guò)分擔(dān)憂、市場(chǎng)環(huán)境加劇悲觀情緒，“內(nèi)憂外患”下全年醫(yī)藥板塊呈現(xiàn)波動(dòng)發(fā)展。究其本質(zhì)，今年醫(yī)藥是對(duì)前期過(guò)高估值的消化。展望未來(lái)，人口結(jié)構(gòu)跳躍式進(jìn)入老齡化，老齡化將帶來(lái)剛需醫(yī)藥擴(kuò)容、健康消費(fèi)升級(jí)加劇消費(fèi)醫(yī)藥滲透率提升，醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期比較優(yōu)勢(shì)明顯。

投資策略上，華西證券指出，過(guò)去2~3年，“選對(duì)賽道、選行業(yè)龍頭”的投資策略取得了持續(xù)的超額收益，但隨著過(guò)去幾年上漲累積下來(lái)的漲幅，上述策略下選出來(lái)的黃金賽道的個(gè)股，當(dāng)前也處于估值相對(duì)高位，雖然從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)看，仍然中長(zhǎng)期看好，但從二級(jí)市場(chǎng)投資角度看，“買(mǎi)賽道、買(mǎi)龍頭”的投資策略，輕易獲得超額收益的難度將會(huì)加大。

展望明年，華西證券認(rèn)為，明年醫(yī)藥板塊的投資機(jī)會(huì)會(huì)比較“散”，更多投資機(jī)會(huì)來(lái)自“自下而上”個(gè)股的選擇，挖掘“基本面具有積極顯著向好變化、估值較低”的個(gè)股，更加容易獲得投資機(jī)會(huì)。賽道選擇上，順應(yīng)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和政策走勢(shì)，中長(zhǎng)期看好CXO、醫(yī)療服務(wù)、可選醫(yī)療消費(fèi)板塊(醫(yī)美、 疫苗、生長(zhǎng)激素、中藥消費(fèi)品)、創(chuàng)新藥板塊、醫(yī)療器械板塊具有創(chuàng)新能力的優(yōu)質(zhì)公司。具體受益的細(xì)分領(lǐng)域及標(biāo)的：

CXO領(lǐng)域：博騰股份、美迪西、藥明康德、九洲藥業(yè)、昭衍新藥、凱萊英、康龍化成、諾泰生物、維亞生物；醫(yī)美領(lǐng)域：愛(ài)美客、華東醫(yī)藥；疫苗：智飛生物、百克生物、康泰生物； 生長(zhǎng)激素：長(zhǎng)春高新；創(chuàng)新藥及制劑出口領(lǐng)域：恒瑞醫(yī)藥、先聲藥業(yè)、海思科；醫(yī)療器械領(lǐng)域：維力醫(yī)療、康德萊。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）