今天是退市新規(guī)發(fā)布滿一周年的日子。數(shù)據(jù)顯示，自去年12月31日退市新規(guī)正式發(fā)布以來(lái)，2021年度共有23家公司退市，創(chuàng)歷年新高。

自1999年《證券法》確立退市制度以來(lái)，證監(jiān)會(huì)多次進(jìn)行退市制度改革，建立了相對(duì)完整的退市規(guī)則體系。但與發(fā)達(dá)國(guó)家成熟市場(chǎng)相比，我國(guó)資本市場(chǎng)退市不堅(jiān)決、不徹底等問(wèn)題仍然比較突出，年均退市率仍然偏低。基于這一考慮，證監(jiān)會(huì)在去年發(fā)布了新的退市規(guī)則。

相比以往，退市新規(guī)加強(qiáng)與注冊(cè)制改革的協(xié)同，吸收科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板退市改革試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)股價(jià)、市值等交易類指標(biāo)發(fā)揮更大作用；側(cè)重考量上市公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，推動(dòng)“空殼企業(yè)”及時(shí)出清；明確、細(xì)化具體標(biāo)準(zhǔn)，增強(qiáng)規(guī)范運(yùn)作類、重大違法類退市標(biāo)準(zhǔn)的可操作性。

這一次改革，被稱為“史上最嚴(yán)”退市新規(guī)，引發(fā)廣泛關(guān)注，也讓大家寄予厚望。今年上市公司退市數(shù)量創(chuàng)新高，說(shuō)明退市新規(guī)確實(shí)起到了作用。在監(jiān)管層的重視下，常態(tài)化退市機(jī)制正在逐漸形成，這有助于改善上市公司質(zhì)量、提升資本市場(chǎng)活力。

在注冊(cè)制背景下，市場(chǎng)更需要優(yōu)勝劣汰、及時(shí)出清，把業(yè)績(jī)不好的上市公司清理出去。為了配合注冊(cè)制進(jìn)一步推行，未來(lái)上市公司退市速度還需要進(jìn)一步加快。今年退市數(shù)量雖然創(chuàng)了記錄，但相比去年20家，其實(shí)只增加了3家，老實(shí)說(shuō)與社會(huì)期待多多少少有些差距。與相比發(fā)達(dá)國(guó)家成熟市場(chǎng)普遍超過(guò)4%的退市率，我國(guó)目前的退市率不到1%。對(duì)于多數(shù)上市公司來(lái)說(shuō)，退市似乎依舊是個(gè)遙遠(yuǎn)的話題。對(duì)這一情況，不能簡(jiǎn)單用“國(guó)情論”簡(jiǎn)單帶過(guò)。畢竟，對(duì)那些業(yè)績(jī)不好甚至造假的上市企業(yè)過(guò)度容忍，就是對(duì)投資者的“殘忍”。

注冊(cè)制改革不僅是發(fā)行環(huán)節(jié)的改革，更是資本市場(chǎng)全要素、全鏈條的改革，健全退市機(jī)制也是題中之意。穩(wěn)定健康發(fā)展的資本市場(chǎng)必然要求暢通入口和出口兩道關(guān)，形成有進(jìn)有出、良性循環(huán)的市場(chǎng)生態(tài)。讓經(jīng)營(yíng)不善的企業(yè)加快出清，注冊(cè)制才能夠真正發(fā)揮它對(duì)于優(yōu)化我國(guó)金融市場(chǎng)資源配置、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級(jí)的重大意義。

今年交易所已經(jīng)對(duì)74家上市公司實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，預(yù)計(jì)明年上市公司退市數(shù)量會(huì)有明顯增加。在退市新規(guī)下，那些經(jīng)營(yíng)情況不好的公司，撐一年可以，但撐兩年就會(huì)非常困難。筆者期待明年能有50家以上公司被退市，進(jìn)一步展現(xiàn)退市新規(guī)的威力。而從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，以今年超過(guò)500家的上市企業(yè)數(shù)量而論，每年退市100家以上企業(yè)，應(yīng)該是一個(gè)合理的目標(biāo)。從以往的情況看，某些上市公司為了成功“保殼”，會(huì)使出渾身解數(shù)，各種“財(cái)技”應(yīng)有盡有。建議監(jiān)管部門盯緊那些可能退市的上市公司，不要讓它們魚(yú)目混珠，逃脫退市命運(yùn)。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）