上周滬指上漲0.6%，本周A股將如何運行？我們匯總了各大機構(gòu)的最新投資策略，供投資者參考。

中信策略：藍籌擴散推動“開門紅”行情 一季度或是全年最佳參與時點

政策合力逐漸形成，預(yù)計在1月經(jīng)濟企穩(wěn)和信用周期回升都將得到驗證，跨年之后增量資金加速涌入和存量資金積極加倉望開啟“開門紅”行情，去年四季度藍籌行情預(yù)演過后預(yù)計將走向擴散，一季度或是全年最佳參與時點。首先，一季度政策有望從接力走向合力，穩(wěn)經(jīng)濟和穩(wěn)市場有足夠的政策保障，預(yù)計在1月將驗證四季度經(jīng)濟見底回升趨勢，同時信用周期回升也將改善市場對未來經(jīng)濟的預(yù)期。其次，預(yù)計基金發(fā)行“開門紅”將帶動增量資金涌入，存量資金在跨年后博弈行為衰減并積極加倉，市場對年初行情開始形成共識。最后，寬松的政策、溫和的宏觀和市場環(huán)境下，一季度或是全年最佳參與時點，增量資金結(jié)構(gòu)風(fēng)格或更加多元，預(yù)計藍籌行情將在行業(yè)和風(fēng)格維度逐步擴散。配置上，建議繼續(xù)圍繞“三個低位”積極參與“開門紅”行情。

國泰君安：春季的進攻點在哪里？

展望2022年：盈利端回落與分母端克制寬松的大背景下，A股市場仍將維持上有頂、下有底的區(qū)間震蕩，市場整體運行節(jié)奏將與證監(jiān)會“多措并舉促進市場平穩(wěn)運行，堅決防止大上大下、急上急下”的總基調(diào)相契合。進一步聚焦本輪跨年攻勢：該行亦認(rèn)為此輪躁動在節(jié)奏上將更為溫和。一方面分母端的階段性驅(qū)動正在弱化，當(dāng)前市場對2022年上半年的寬貨幣節(jié)奏已有較為充分預(yù)期。另一方面分子端仍需進一步驗證，穩(wěn)增長政策帶來的邊際驅(qū)動將通過經(jīng)濟/金融數(shù)據(jù)得到陸續(xù)驗證，而這將是夯實本輪跨年行情的主要驅(qū)動。整體來看，本輪跨年攻勢在節(jié)奏上平波緩進，更需在調(diào)結(jié)構(gòu)中穩(wěn)扎穩(wěn)打。

廣發(fā)策略：春季躁動抓住“雙碳新周期”和景氣預(yù)期

“春季躁動”，建議繼續(xù)圍繞“雙碳新周期”下的產(chǎn)業(yè)/政策線索，以及“高頻預(yù)期景氣度觀測模型”指引下的產(chǎn)業(yè)中期景氣預(yù)期。第二，關(guān)注“雙碳新周期”在“先立”和“后破”下的14個細分領(lǐng)域！基于當(dāng)下能源發(fā)展和碳排放結(jié)構(gòu)調(diào)整的宏觀指引，應(yīng)當(dāng)重視“雙碳”周期下“先立”“后破”兩條投資主線共14個細分領(lǐng)域——(1)“先立”投資主線沿著發(fā)電(光伏、風(fēng)電、核電)、輸電(特高壓)、儲電(儲能)、新能源汽車(動力電池+整車+充電樁)展開；(2)“后破”投資主線沿著傳統(tǒng)高排放領(lǐng)域以及節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)展開，如工業(yè)(特鋼、電解鋁)+建筑(可裝配式建筑)+鐵路運輸+煤炭(煤化工)+污染與固廢處理等。

海通策略：開門七問硬科技能否繼續(xù)領(lǐng)漲？消費股值得配置嗎？

①政策面：“穩(wěn)增長”信號明確，后續(xù)政策力度有望不斷加強。②基本面：預(yù)計22年GDP同比5%~5.5%，A股ROE高點在22Q1。③流動性：資產(chǎn)配置向權(quán)益遷移的長期趨勢不變，22年股市資金供求偏平衡。④美聯(lián)儲加息：有可能22Q2開始，屆時中美國債利率有上行壓力。⑤風(fēng)格：22年價值、大盤略占優(yōu)，滬深300強于中證500。⑥硬科技：22年利潤增速絕對值高但相比21年回落，估值消化契機是市場調(diào)整。⑦消費：當(dāng)前估值中等偏高、業(yè)績增速回落，大機會還需要等待。⑧看好一季度行情，配置上偏均衡，如低估的金融地產(chǎn)、高景氣的硬科技、跟隨反彈的消費。

粵開策略：科技領(lǐng)域十四五規(guī)劃密集發(fā)布 A股開門紅可期

2021年12月28日，《十四五“機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》發(fā)布，提出到2025年我國將形成一批具有國際競爭力的領(lǐng)軍企業(yè)及一大批創(chuàng)新能力強、成長性好的專精特新”小巨人“企業(yè)；同日，《十四五”醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》提出新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革深入推進，未來醫(yī)療器械行業(yè)龍頭企業(yè)以及在細分賽道具有競爭優(yōu)勢的“小而美”企業(yè)在政策支持下有望持續(xù)受益；12月29日，《“十四五”原材料工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》發(fā)布，明確提出供給高端化水平要不斷提升，其中稀土行業(yè)被反復(fù)提及，未來稀土行業(yè)集中度以及研發(fā)投入或?qū)⒊掷m(xù)提升，除此之外，規(guī)劃中還提到的電解鋁行業(yè)以及大飛機、航空發(fā)動機等重點應(yīng)用領(lǐng)域的關(guān)鍵材料產(chǎn)業(yè)鏈都有望持續(xù)受益。

中信建投策略：仍在可為期 把握三條線

近期A股調(diào)整，長短端利率走勢分化，期限利差收窄，更多反映經(jīng)濟衰退預(yù)期和對寬信用政策效果的擔(dān)憂。在這一背景下，展望今年1月市場行情，我們認(rèn)為A股市場有望迎來回暖，整體表現(xiàn)應(yīng)該強于去年12月，年初機會應(yīng)當(dāng)把握。1月市場回暖的主要原因在于年初的風(fēng)險偏好和流動性將獲得改善。不過，對于今年春季行情持續(xù)的時間和高度，我們認(rèn)為應(yīng)該抱有合理預(yù)期，如果出現(xiàn)較大幅度上漲應(yīng)該考慮適時兌現(xiàn)。這是因為與2021年初相比，當(dāng)前無論是經(jīng)濟預(yù)期、增量資金均不及去年。從經(jīng)濟預(yù)期來看去年年初投資者對經(jīng)濟抱有復(fù)蘇預(yù)期，而當(dāng)前經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，供需兩端均表現(xiàn)低迷。從增量資金來看，去年1月新基金發(fā)行達到了近5000億份的天量，今年新基金發(fā)行規(guī)模難以媲美去年年初。因此在歷年的春季行情中，我們認(rèn)為今年的春季行情應(yīng)該是偏弱的一類。另一方面穩(wěn)增長政策力度仍然有待觀察，春節(jié)后金融數(shù)據(jù)公布或是重要時點。

國盛策略：小票代表過去還是未來？

關(guān)于大小盤風(fēng)格，在結(jié)合海內(nèi)外歷史經(jīng)驗后，我們大體能夠得到幾點結(jié)論：(一)景氣強弱是決定大小盤風(fēng)格的根本變量。歸根結(jié)底，企業(yè)價值是由業(yè)績增長決定的，過往大小盤趨勢性強弱背后，都是基本面趨勢作用的結(jié)果。以美股經(jīng)驗來看，這一結(jié)論同樣成立，EPS相對走勢決定了美股大小盤風(fēng)格的演繹。(二)大盤的配置性價比，是影響小盤超額收益的重要變量。尤其在大盤股殺估值周期中，小盤股的超額收益體現(xiàn)的尤為明顯(18年除外)，2021年以來核心資產(chǎn)持續(xù)殺估值，也是小盤跑贏的重要原因。(三)增量資金類型也在某種程度上決定了大小盤的強弱。2021年以來，資金博弈格局由“躺贏”轉(zhuǎn)向“內(nèi)卷”，小票挖掘訴求明顯增強，這也直接驅(qū)動2021年以來的市值風(fēng)格下沉。

興證策略：指數(shù)行情在途中 聚焦三大方向

隨著“寬貨幣”、邊際“寬信用”窗口持續(xù)兌現(xiàn)、強化，負面因素逐步消退，指數(shù)行情仍在途中。聚焦三大方向。2021年11月以來，跨年行情在顛簸中拾級而上。11月10日市場大幅波動之際，我們率先判斷“跨年行情即將啟動”、“珍惜歲末年初這段做多窗口”，并底部推薦以地產(chǎn)、基建為代表的低估值板塊。此后跨年行情徐徐開啟，上證綜指一度突破3700。雖然近期市場遭遇顛簸，但隨著“寬貨幣”、邊際“寬信用”窗口持續(xù)兌現(xiàn)、強化，負面因素逐步消退，指數(shù)行情仍在途中。投資策略：短期，一方面把握國有房企、券商等低估值修復(fù)的階段性機會，另一方面以長打短、逢低布局“小高新”。長期，聚焦科技創(chuàng)新的五大方向。1)新能源(新能源汽車、光伏、風(fēng)電、特高壓等)，2)新一代信息通信技術(shù)(人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、5G等)，3)高端制造(智能數(shù)控機床、機器人、先進軌交裝備等)，4)生物醫(yī)藥(創(chuàng)新藥、CXO、醫(yī)療器械和診斷設(shè)備等)，5)軍工(導(dǎo)彈設(shè)備、軍工電子元器件、空間站、航天飛機等)。

（文章來源：東方財富研究中心）