“雪球”產(chǎn)品又生變！

日前網(wǎng)傳部分信托公司受到窗口指導(dǎo)，主要涉及“雪球”類信托產(chǎn)品。中國(guó)證券報(bào)·中證金牛座記者今日向多家信托公司求證。部分公司表示，確實(shí)收到要求，要求該類產(chǎn)品不得向C端投資者募集等。

2021年以來(lái)，“雪球”產(chǎn)品發(fā)行火爆，頗有“滾雪球”之勢(shì)，營(yíng)銷問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)也隨之產(chǎn)生，受到了監(jiān)管部門(mén)關(guān)注。

預(yù)計(jì)影響不大

一位信托業(yè)人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)·中證金牛座記者表示，公司內(nèi)部第一時(shí)間就進(jìn)行了業(yè)務(wù)宣導(dǎo)，并排查相關(guān)項(xiàng)目的規(guī)模，規(guī)模小，影響不大。

另一信托業(yè)人士透露，部分有股指期貨交易資格的信托公司已收到窗口指導(dǎo)，業(yè)內(nèi)非常關(guān)注，對(duì)指導(dǎo)內(nèi)容也進(jìn)行了交流。就行業(yè)整體而言，“雪球”類信托產(chǎn)品規(guī)模小，對(duì)行業(yè)影響不大。就自家公司而言，上述人士表示，公司原本對(duì)發(fā)行“雪球”產(chǎn)品就持謹(jǐn)慎態(tài)度，存續(xù)的產(chǎn)品規(guī)模很小，后續(xù)將暫停“雪球”產(chǎn)品的發(fā)行。

也有業(yè)內(nèi)人士分析，目前市場(chǎng)上存在的“雪球”信托產(chǎn)品主要是向個(gè)人投資者募集，此次指導(dǎo)或意味著此類產(chǎn)品將淡出。

警惕投資風(fēng)險(xiǎn)

“雪球”產(chǎn)品一般由券商、信托或財(cái)富管理機(jī)構(gòu)發(fā)行，底層資產(chǎn)是券商面向合格投資者發(fā)行的“非保本收益憑證”，由券商支付浮動(dòng)收益，收益情況則取決于掛鉤標(biāo)的(指數(shù)或個(gè)股)的資產(chǎn)價(jià)格。

“雪球”產(chǎn)品的關(guān)鍵在于其“敲入”和“敲出”機(jī)制(投資者購(gòu)買(mǎi)相應(yīng)的產(chǎn)品或服務(wù)被稱為“敲入”，“敲出”與之相對(duì))，達(dá)到敲出標(biāo)準(zhǔn)后買(mǎi)方獲得票息收益，觸及敲入線后買(mǎi)方需承擔(dān)下跌虧損。每月有一天觀察日，如果當(dāng)日“雪球”標(biāo)的的收盤(pán)價(jià)超過(guò)敲出線，則發(fā)生敲出；敲入則是每日觀察，如果當(dāng)日收盤(pán)價(jià)跌破敲入線，則發(fā)生敲入。

目前市場(chǎng)上“雪球”產(chǎn)品最常見(jiàn)的掛鉤標(biāo)的為中證500指數(shù)。由于去年中證500指數(shù)表現(xiàn)較好，多數(shù)投資者也都實(shí)現(xiàn)了盈利。

但部分銷售渠道宣傳時(shí)將“雪球”按照“類固收”的產(chǎn)品宣傳，夸大收益，強(qiáng)調(diào)虧損概率極小，這會(huì)給投資者帶來(lái)一定誤解。

對(duì)此，去年監(jiān)管部門(mén)就提示了投資者銷售適當(dāng)性風(fēng)險(xiǎn)?！把┣颉苯Y(jié)構(gòu)具有高票息但非保本的特點(diǎn)，當(dāng)掛鉤標(biāo)的指數(shù)發(fā)生大幅連續(xù)下跌時(shí)，投資者可能面臨本金較大幅度虧損，屬于一類風(fēng)險(xiǎn)較高的產(chǎn)品，需要加強(qiáng)對(duì)終端投資者的風(fēng)險(xiǎn)提示和適當(dāng)性管理。

一位信托研究人士表示，“雪球”產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較大，更適合專業(yè)知識(shí)更為豐富的機(jī)構(gòu)投資者投資，并不適合普通投資者。

東北證券稱，“雪球”產(chǎn)品更適合有以下訴求的投資者：一是認(rèn)為標(biāo)的掛鉤指數(shù)可能溫和上漲或震蕩，希望在震蕩行情中獲得不錯(cuò)的收益；二是持有的股票型基金和指數(shù)型基金波動(dòng)太大，考慮調(diào)整配置。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）