1月21日晚間，恒譽環(huán)保提交《2021年年度業(yè)績預虧公告》，預計2021年實現營業(yè)收入8300萬元到8500萬元，預計2021年實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為-860萬元到-1030萬元，與上年同期相比，減少金額約為5457.20萬元到5627.20萬元。

根據《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》，2021年度財務數據觸及“營業(yè)收入+凈利潤”的財務類退市組合指標，公司同步發(fā)布了《公司股票可能被實施退市風險警示的第一次提示性公告》，公司或將被實施“*ST”。

恒譽環(huán)保一旦“帶星”將在科創(chuàng)板成為首家。整體來看，目前科創(chuàng)板業(yè)績預告股超9成預增，恒譽環(huán)?！皫恰眱H為個案。市場人士表示，科創(chuàng)板公司整體處在爬坡邁坎的關鍵階段，業(yè)績規(guī)模較小、業(yè)績存在波動，是經營常態(tài)，對于處在成長階段的科創(chuàng)板企業(yè)，還需給予更多的耐心，陪伴和助力其更好發(fā)展。

階段性訂單波動造成業(yè)績預虧

恒譽環(huán)保主要生產連續(xù)式裂解設備，主要用于廢輪胎、廢塑料以及污油泥等固廢的處理。公司在公告中分析，公司核心競爭力和持續(xù)經營能力未發(fā)生重大不利變化，2021年度業(yè)績下滑是公司發(fā)展階段中所經歷的階段性業(yè)績波動，主要有以下三方面因素。

第一是現階段的行業(yè)特點易造成短期業(yè)績波動。該公司為客戶提供的各類工業(yè)連續(xù)化裂解生產線是一項大型系統(tǒng)工程，該業(yè)務屬重資產投資，隨著客戶訂單逐漸執(zhí)行完畢，老客戶通常不會在短期內新增項目訂單，因此公司需不斷拓展新客戶保持業(yè)務持續(xù)性。該公司形成訂單周期較長、業(yè)務環(huán)節(jié)較多，從網絡宣傳、展會等渠道接觸客戶至最終同客戶簽訂銷售合同需較長的時間周期，項目推進易受疫情或政策等種因素影響。

第二是2021年訂單執(zhí)行不達預期，受大客戶影響較大。受外界環(huán)境變化、客戶自身情況及2020年疫情影響，國內及海外客戶訂單未能如期簽約，2020年該公司實際簽約訂單金額僅為2966萬元，2020年度新簽訂單金額較少，直接影響了2021年度收入確認金額。同時，2021年度個別項目因政府審批等原因暫緩或暫停執(zhí)行并受到新冠疫情等因素的影響，該公司部分在手訂單執(zhí)行進度不及預期。其中南疆項目預計收入減少約2000萬元，英國某項目預計收入減少約2700萬元。

此外，根據公司在2021年三季報監(jiān)管問詢函回復中披露，公司存在一定大客戶依賴，近幾年約六成收入來自第一大客戶克拉瑪依順通環(huán)?？萍加邢挢熑喂?。隨著固廢的減量，客戶購買裂解設備的處理需求相應下降，公司來自順通環(huán)保的銷售收入大幅減少至824.68萬元，僅占總收入18%。

第三是受疫情影響，新簽訂單延遲或未能簽約。2021年受疫情影響，公司市場開發(fā)遲滯，客戶實地參觀、盡職調查等受限，訂單簽約時間晚于預期。同時，客戶項目審批手續(xù)等耗時延長，新簽訂單執(zhí)行進度延遲。公司2021年新簽訂單10個，訂單金額19,010萬元，其中12月簽約金額8980萬元，占比47.24%。而根據公司收入確認政策，2021年僅確認收入0.64萬元。

恒譽環(huán)保也在公告中說明，截至2021年底，公司尚未確認收入的在手訂單金額約為20869.87萬元(含稅)，預計約60%能夠在2022年度確認收入，同時目前國內外客戶儲備情況良好，2022年預期也將簽訂新的訂單。

業(yè)內人士分析，廢棄物裂解處理改變原有的焚燒、填埋等處理方式，有利于固體廢物無害化處理或資源化利用，減少資源損耗，促進循環(huán)利用，與國家發(fā)展綠色產業(yè)和循環(huán)經濟的戰(zhàn)略導向相契合。但由于裂解處理方式在多個領域內的應用均處于起步階段，行業(yè)早期階段的不均衡特點對公司業(yè)務保持持續(xù)增長有所制約。尤其是污油泥固廢處理業(yè)務受各地相關環(huán)保政策執(zhí)行力度影響較大，目前整個行業(yè)仍處于市場開拓階段。

恒譽環(huán)保在細分領域具備一定技術特色，多次獲得技術獎項和行業(yè)認證。公開資料顯示，該公司核心產品“工業(yè)連續(xù)化廢橡膠廢塑料低溫裂解資源化利用成套技術及裝備”，在2011年獲得國家科學技術進步獎(二等獎)，是同行業(yè)中唯一獲獎公司；污油泥熱分解資源化利用成套技術及裝備，于2017年被工信部、科技部評為國家鼓勵發(fā)展的重大環(huán)保技術裝備，也是污油泥處理領域唯一入選設備。

科創(chuàng)板整體業(yè)績亮眼，業(yè)績波動還需理性看待

目前科創(chuàng)板業(yè)績預告股超9成預增，恒譽環(huán)保“帶星”僅為個案，截至1月21日，上交所官網顯示已有64家科創(chuàng)板公司發(fā)布了業(yè)績預告或業(yè)績快報。板塊整體延續(xù)了前三季度的高增長態(tài)勢，58家預增，占比超過九成，其中30家公司預計2021年凈利潤同比增長超過100%，熱景生物、東芯科技增幅超前，分別預計增幅達1684.65%、1051.89%。此外還有振華新材、三生國健兩家公司實現扭虧。

從全球資本市場走過的歷程看，企業(yè)上市后出現發(fā)展分化是普遍現象，作為新興市場的科創(chuàng)板也并不例外。尤其是，科創(chuàng)板主要對接服務成長型科技企業(yè)，板塊分化也反映了企業(yè)發(fā)展過程中的自然變化。

事實上，自設立之始，支持“硬科技”企業(yè)發(fā)展，服務關鍵核心技術創(chuàng)新，就是科創(chuàng)板始終如一的初心?？苿?chuàng)板一直堅持以多元包容的標準刻畫科創(chuàng)企業(yè)的“千姿百態(tài)”，著墨科創(chuàng)成色，淡掃“唯盈利論”，一批技術路線各異、經營類型多樣、志在促進我國科技自立自強的企業(yè)插上了資本市場的翅膀。其中包括了26家未盈利企業(yè)、4家特殊股權架構企業(yè)、5家紅籌企業(yè)、11家第五套標準上市企業(yè)。

存在差異就難免會出現發(fā)展分化?？苿?chuàng)板公司整體處在爬坡邁坎的關鍵階段，業(yè)績規(guī)模較小、業(yè)績存在波動，是經營常態(tài)；部分公司業(yè)務及客戶結構相對單一、產業(yè)鏈依存度大，也是固有特征。因此，對于處在成長階段的科創(chuàng)板企業(yè)，還需給予更多的耐心，陪伴和助力其更好地成長壯大?！翱苿?chuàng)板支持創(chuàng)新發(fā)展底層邏輯不變，市場還需更多理性看待，”有資深市場人士表示。

從監(jiān)管端來看，科創(chuàng)板監(jiān)管始終堅守“真實性”底線。據業(yè)內人士表示，科創(chuàng)板持續(xù)監(jiān)管中抓早抓小、從嚴監(jiān)管的導向相當明確，財務業(yè)績真實性被監(jiān)管機構反復強調。

2021年11月，上交所出臺《科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管指南第9號——財務類退市指標：營業(yè)收入扣除》，進一步暢通科創(chuàng)板“出口關”，加速出清主業(yè)喪失經營能力的企業(yè)，重點打擊違規(guī)操縱業(yè)績“保殼”的行為。

根據規(guī)則要求，對于最近一個會計年度經審計歸屬于母公司所有者的凈利潤(以扣除非經常性損益前后孰低者為準，以下簡稱凈利潤)為負值的公司，要求按照上市規(guī)則規(guī)定扣除相關營業(yè)收入，不得通過調節(jié)收入或非經常性損益規(guī)避執(zhí)行退市規(guī)定，

恒譽環(huán)保業(yè)績大幅下滑的情況也受到上交所的緊密關注和重點問詢。上交所官網顯示，公司2021年半年報、三季報披露后，上交所均在第一時間發(fā)出了監(jiān)管問詢函，要求公司充分披露公司經營業(yè)績變化情況和原因，并要求中介機構發(fā)表核查意見。

對于投資者而言，科創(chuàng)企業(yè)是我國經濟高質量發(fā)展的微觀基礎，是我國新舊動能轉化的先鋒力量和重要支柱，其高質量發(fā)展不僅在于短期的會計利潤，更應聚焦于以研發(fā)創(chuàng)新為核心的持續(xù)經營能力、公司治理和內部控制的合規(guī)性，財務業(yè)績的真實性以及信息披露質量等方面。創(chuàng)新不是一蹴而就，價值也非一日之功。作為科創(chuàng)板的投資者，更應堅守長期投資的理念，做創(chuàng)新的朋友，做時間的朋友，以伙伴的心態(tài)與科創(chuàng)板公司相守相伴。

（文章來源：券商中國）

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