“價(jià)值投資是一種非常有生命力的投資方式?！冰i華基金權(quán)益投資一部副總經(jīng)理袁航堅(jiān)守價(jià)值投資，力爭(zhēng)在中長(zhǎng)期獲得較為可觀的絕對(duì)收益。袁航認(rèn)為，只有忍受階段性的市場(chǎng)波動(dòng)，才能更有機(jī)會(huì)換取更大、更長(zhǎng)期的收益增長(zhǎng)空間。

正是基于長(zhǎng)期投資理念，袁航管理的基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)相當(dāng)穩(wěn)健。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至1月18日，袁航自2014年11月4日管理鵬華先進(jìn)制造以來，任職回報(bào)率達(dá)到230.5%。展望未來，袁航表示，2022年市場(chǎng)存在結(jié)構(gòu)性行情，將繼續(xù)深耕消費(fèi)、金融、制造業(yè)三大領(lǐng)域。

在投資上，袁航認(rèn)為，專心做好自己的事，保持理性和定力，才能為投資者帶來長(zhǎng)期穩(wěn)健的絕對(duì)回報(bào)。

通常情況下，袁航會(huì)進(jìn)行前置性的深入研究，并在未來的某個(gè)時(shí)點(diǎn)將其轉(zhuǎn)化為研究成果，進(jìn)而證明投資的意義?！笆袌?chǎng)風(fēng)口不是追出來的，而是等出來、熬出來的。這是在中長(zhǎng)期中能夠大概率收獲絕對(duì)收益的方法，但產(chǎn)生收益的時(shí)間點(diǎn)很難確定。”

“我偏愛買入價(jià)格或者估值水平偏低的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)型資產(chǎn)?！睂?duì)于個(gè)股選擇，袁航有三大標(biāo)準(zhǔn)：一是擁有獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，具備有別于行業(yè)普通公司的特質(zhì)。二是公司能夠?qū)崿F(xiàn)高質(zhì)量增長(zhǎng)，包括增長(zhǎng)具有持續(xù)性、有自由現(xiàn)金流相匹配。三是具有較高的安全邊際，股票的成長(zhǎng)性、買入的成本決定了組合投資能否獲得高收益率。

對(duì)于投資方向，袁航表示，消費(fèi)、金融、制造業(yè)是牛股輩出的沃土，擁有很多耳熟能詳?shù)纳鲜泄尽＿@些公司展現(xiàn)了勤奮、進(jìn)取的一面，能夠不斷擴(kuò)大行業(yè)影響力，提升收入利潤(rùn)規(guī)模，從而給投資者創(chuàng)造投資回報(bào)。

袁航認(rèn)為，今年A股市場(chǎng)存在結(jié)構(gòu)性行情。

消費(fèi)方面，袁航認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。高端消費(fèi)品、白酒、乳制品以及一些特色行業(yè)的一批優(yōu)秀公司讓股市更有生命力，是中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)所在。

金融方面，袁航表示，銀行估值整體偏低。在穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，基建、房地產(chǎn)等行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量將好轉(zhuǎn)。保險(xiǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加有序，且估值回調(diào)到較低位置。券商行業(yè)處于景氣上行階段，ROE提升較快，在短期內(nèi)擁有不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)。

高端制造方面，袁航表示，國(guó)內(nèi)企業(yè)憑借成本、服務(wù)、質(zhì)量等優(yōu)勢(shì)，能夠快速擴(kuò)大全球市占率，帶來利潤(rùn)水平的快速提升。

袁航認(rèn)為，港股市場(chǎng)的估值處于較為合理的水平，互聯(lián)網(wǎng)、金融等行業(yè)的核心資產(chǎn)隱含了不錯(cuò)的回報(bào)率。

具體而言，袁航表示，會(huì)重點(diǎn)關(guān)注兩類標(biāo)的：一是同時(shí)在A、H股兩市上市，且H股估值比A股便宜的優(yōu)質(zhì)上市公司。二是新興成長(zhǎng)類資產(chǎn)，關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)、新興商業(yè)模式等相關(guān)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

（文章來源：上海證券報(bào)）

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