1月25日，A股三大指數均跌超2%，其中滬指跌破3500點。截至收盤，滬指跌2.58%，報收3433.06點；深證成指跌2.83%，報收13683.89；創(chuàng)業(yè)板指跌破3000點，下滑2.67%。其中申萬一級31個板塊全部下跌，傳媒板塊領跌，整體下滑6.09%。

整體上，A股整體成交額達到9368億元，行業(yè)板塊呈現普跌態(tài)勢，下跌股票數量超過4400只。

為何近日A股會有如此大的市場波動？界面新聞記者采訪了多位業(yè)內人士。

川財證券首席經濟學家陳靂告訴界面新聞，今日三大指數回落，北向資金凈流出超30億元。今日指數大幅回落主要來自三個方面的原因，一是歐洲股市昨夜大幅回落，法國CAC指數、德國DAX指數大跌超3%，俄羅斯RTS指數下跌8.11%，美股納斯達克指數尾盤雖翻紅，但盤中跌超4%，海外局勢緊張使得全球避險情緒升溫，同時對A股形成一定的風險傳遞；二是全球疫情仍有反復，世衛(wèi)組織24日表示，上周全球平均每三秒新增100例新冠肺炎病例，每12秒就有1人死于新冠肺炎，同時奧密克戎并非新冠“終結者”全球范圍內恐出現更多變種，而國內方面當前疫情也仍有零星反復，疫情仍存不確定性；三是春節(jié)長假臨近，長假期間海外風險存在不確定性，因此節(jié)前資金風險偏好下滑，主動配置意愿降低。

后市方面，從近期央行講話和專項債下發(fā)力度來看，全年財政政策和貨幣政策預計都將持續(xù)發(fā)力，“穩(wěn)增長”依舊是今年的主基調，將對宏觀經濟構成基本支撐，在此背景下，對于A股市場我們仍持有偏“樂觀”的態(tài)度，建議關注有業(yè)績支撐、同時2022年國家政策重點發(fā)力方向。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌也表示，A股大跌一方面是臨近春節(jié)，市場情緒偏弱，另一方面是昨夜歐美股市普遍大跌。春節(jié)前的行情處于消極防守情緒主導，時刻關注地緣沖突的黑天鵝，而春節(jié)過后，科技與消費這類需求支撐明顯的板塊會更快恢復活力。

前海開源首席經濟學家楊德龍向界面新聞記者表示，下跌有幾個原因，從外部因素來看，隔夜全球資本市場紛紛大跌，導致A股市場出現回調。從內部因素來看，近期A股市場出現區(qū)域調整，對投資者的信心造成很大的打擊，也影響到投資者的做多熱情。從全球資本市場來看，近期全球資本市場均走出了持續(xù)大跌的走勢。美股中的納斯達克指數今年以來下跌幅度已經超過了12%，創(chuàng)出近四十多年的最大的一月下跌幅度。

楊德龍指出，從隔夜美股的表現來看，美股出現了狂瀉千點然后V型反彈的走勢，最終收紅。盤中道指一度狂瀉1115點，標普500指數一度跌超4%，納指一度跌近5%。投資者的恐慌情緒大幅提升，被稱為市場恐慌指數的芝加哥期權交易所波動率指數VIX一度觸及38.94，創(chuàng)下2020年11月以來的最高水平。波動率指數急劇上升，通常標志著市場短期將見底，說明市場在持續(xù)下跌之后有望開始出現反彈。

楊德龍認為，美股這一輪的下跌，一方面是由于美聯儲貨幣政策逆轉，從之前寬松逐步轉向收緊。雖然還沒有加息，但是本周將舉行2022年第一次議息會議，讓投資者擔心美聯儲可能會釋放出鷹派的信號。而近期公布四季度財報的美國上市企業(yè)財報數據好壞參半，也影響到股價的表現。今年風險較高的資產都遭到了一定的拋棄，原因就是投資人對美聯儲收緊貨幣政策的擔憂。

“而近期烏克蘭局勢出現動蕩，俄羅斯的股市一天下跌超過10%，對歐洲的股市也形成了一定的影響。美俄關系緊張，對于短期市場走勢仍然會產生一定的影響。受到隔夜全球資本市場大跌的影響，今天A股也出現較大幅度的下跌，由于之前A股已經出現了比較長時間的調整，所以這次海外市場的大跌對A股的影響應該不會太大。A股已經提前下跌，而一些優(yōu)質股票更是已經跌出了價值?！睏畹慢埛治鲋赋?。

瀚信資產高級研究員鄧澄江告訴界面新聞，本輪下跌其實早有苗頭，從美聯儲確定今年要加息之后，其實市場的預期已經從加不加息變成了今年要加息幾次，那隨著美國的縮表加息，全球權益資產都必然將面臨擠泡沫的階段，雖然國內政策上已經開始有降息，包括下調MLF、LPR和SLF利率等，甚至不排除后續(xù)會進一步釋放貨幣政策工具，但是和美國收水的貨幣總量相比，還是有一定差距，所以整體看，2022年難有指數級行情，但是畢竟國內還是會不定期放水對沖美元潮汐帶來的影響，所以依然還是可以看結構性機會。

資深私募人士汪邯卿指出，創(chuàng)業(yè)板從2018年12月部反彈，走到21年的12月，已經走出了3年的牛市周期，未來繼續(xù)走牛的概率在大幅下降。

在汪邯卿看來，大概率美國3月份左右加息，通脹有慣性，加息有滯后性。經濟短期下滑不見更大級別的全面刺激，美國加息提前到3月，LPR利率下調同時也預示全面降息大幅放水不可能，部分熱炒板塊估值泡沫化，年底資金面緊張，機構和資金落袋為安，年底和春節(jié)交投不活躍，存量博弈。在春季的壓力過去后，后續(xù)將迎來風和日麗。

（文章來源：界面新聞）

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