嘉賓介紹：王陽，現(xiàn)任國泰基金基金經(jīng)理，9年證券從業(yè)經(jīng)歷，3年投資管理經(jīng)驗。截止2020年12月末，管理產(chǎn)品規(guī)模106.32億。擅長布局新技術和新制造行業(yè)，選擇估值相對低估并預期持續(xù)成長的公司，通過公司企業(yè)價值的成長獲取股票資產(chǎn)價值增值。近1年回報70.30%，近2年回報138.92%，均位于全市場前10%。代表作智能汽車近1年、近2年業(yè)績均位于同類前5。

近期新能源汽車板塊持續(xù)低迷，后續(xù)將會如何表現(xiàn)？市場波動如何控制回撤？中短期應該關注哪些投資機會？未來看好哪三大環(huán)節(jié)的市場表現(xiàn)？對此，國泰基金基金經(jīng)理王陽跟大家分享精彩觀點。

王陽表示，中短期看，兩年的維度應該挑選景氣度最高的環(huán)節(jié)，其整體向下的波動，相對于整個市場要小很多。后續(xù)看好三個環(huán)節(jié)，第一是雙碳周期，第二是科技賦能，第三是傳統(tǒng)經(jīng)濟領域會有一些階段性復蘇的環(huán)節(jié)。

以下為文字精華：

1、國泰基金王陽：選擇景氣度最高的環(huán)節(jié)

主持人：您管理的國泰智能汽車主要投資的方向是什么？

王陽：我管理的國泰智能汽車這樣的主動型的基金產(chǎn)品投資的是整個汽車產(chǎn)業(yè)升級的大的方向。從中長期的角度來說它包含了汽車的電池化、汽車的智能化和汽車的互聯(lián)化。所以這個產(chǎn)品整體是面向整個汽車產(chǎn)業(yè)升級的大的方向的基金產(chǎn)品。

主持人：您如何看待智能汽車領域未來的表現(xiàn)呢？

王陽：從我的角度來說，因為新能源汽車其實我覺得大家不應該僅僅局限于認為汽車的電池化，或者說大家認為的汽車的新能源化。其實它從一個大的背景和大的產(chǎn)業(yè)邏輯來說，不管是國內(nèi)還是歐美還是全球，它其實整體都是從傳統(tǒng)的燃油車的體系去往一個汽車產(chǎn)業(yè)升級的體系發(fā)展和演進。所以從中長期來講，我們覺得新能源汽車這個產(chǎn)業(yè)其實才剛剛開始，從我的角度上來說，未來還是有比較好的發(fā)展的前景空間。

主持人：您的選股邏輯以及投資框架是什么呢？

王陽：從選股邏輯和選股框架這個維度來看，其實我更加專注和關注的還是行業(yè)的產(chǎn)業(yè)中觀，換句話說就是中觀產(chǎn)業(yè)研究。其實從中觀產(chǎn)業(yè)研究這個層面再去挑選細分領域行業(yè)當中比如說兩年到三年這個維度景氣最高的細分環(huán)節(jié)。第三個層次就是在這些環(huán)節(jié)當中再去挑選競爭格局和產(chǎn)品能力優(yōu)秀的一些公司。所以從我的選股邏輯來說，第一層就是中觀產(chǎn)業(yè)研究。第二層就是在未來兩到三年內(nèi)，在細分領域內(nèi)發(fā)現(xiàn)景氣度最高的環(huán)節(jié)。第三個層次就是在公司的層面選取競爭格局優(yōu)勢突出和產(chǎn)品競爭力強的一些公司。

主持人：市場震蕩時，您是如何控制回撤的？

王陽：市場震蕩時的話，我覺得它應該是更偏向一個短期的維度。如果從一個中長期的維度上來說，我覺得只要產(chǎn)業(yè)是趨勢持續(xù)向上，我相信只要這個行業(yè)當中有優(yōu)秀的公司，從中長期的維度來說，都會給我們帶來不錯的復合收益率的情況。中短期怎么回避，或者盡量地控制好這個回撤風險？我覺得從兩年的維度去挑選景氣度最高的環(huán)節(jié)。它相對來說整體向下的波動，相對來說會比整個市場，或者是大的行業(yè)當中的其他的環(huán)節(jié)向下的波動要小。所以我是從中長期和中短期這兩個維度盡量地使整個組合的波動減小。

2、國泰基金王陽：看好三大領域投資機會

主持人：近期A股市場也是面臨震蕩調(diào)整。請問您當下的投資策略？

王陽：進入到2022年之后，我們以2022年上半年展望來說，我覺得整體市場的預期還是相對比較復雜的環(huán)境。怎么來解釋呢？第一點，目前的角度來說，2022年上半年應該整體的經(jīng)濟情況還是一個相對階段性收縮的過程。但是與此相對的話，可能也會出臺一些政策進行經(jīng)濟托底。

在經(jīng)濟的環(huán)節(jié)，一方面階段性進行收縮，一方面又有一些新的產(chǎn)業(yè)政策。所以它其實是一個交織的過程。這樣的話其實我們對于企業(yè)的大面積的業(yè)績做判斷，是相對沒那么清晰的。但是相對于經(jīng)濟現(xiàn)狀的收縮的階段，我們還是認為2022年上半年整個信用或者是貨幣還是一個寬松的狀態(tài)。所以結合經(jīng)濟和信用的我說的以上這兩點，其實我覺得今年整體的投資大的策略還是需要去精挑細選。在一些好的行業(yè)或者是景氣的行業(yè)當中去挑選一些可能籌碼結構沒有那么擁擠，但是未來兩年公司的業(yè)績還是實現(xiàn)兌現(xiàn)的情況。先落實到今年的具體投資的話，我覺得還是以挑選細分領域和挑選公司，最終落實到未來兩到三年的業(yè)績兌現(xiàn)，我覺得這是一個最重要的。

主持人：從板塊角度來看，您最看好哪個板塊的機會呢？

王陽：從2022年上半年來說，我還是要自上而下地去結合。比如說我剛才說的經(jīng)濟環(huán)境和信用和貨幣的環(huán)境來說，我覺得我更多的還是看好三個層面，三個環(huán)節(jié)。第一個是雙碳周期。簡要來說就是碳達峰和碳中和產(chǎn)業(yè)鏈的機會。第二點就是科技賦能，我總結一下科技賦能，它更多的是以國家現(xiàn)在倡導的產(chǎn)業(yè)升級為主。言簡意賅的話就是專精特新，我覺得這些環(huán)節(jié)當中還是有一些比較優(yōu)秀的公司會出來。第三個層面可能逐漸進入到2022年的下半年，我們覺得可能在某一些傳統(tǒng)的經(jīng)濟領域會有一些經(jīng)濟階段性復蘇的環(huán)節(jié)。比如說可能像工程機械，或者是大型的工控設備的行業(yè)，包括家電這樣的領域。第三個，如果未來有一個比較明確的階段性的環(huán)節(jié)的經(jīng)濟復蘇，我覺得在這些領域還是有比較多的機會。

主持人：節(jié)目最后有沒有一些心得想要分享呢？

王陽：因為我從業(yè)也有將近十二年的時間，從研究員到投資經(jīng)理到基金經(jīng)理。這些年我最大的感觸是發(fā)現(xiàn)身邊越來越多的人開始從自己去做二級市場，逐漸變?yōu)槿ネ顿Y基金，尤其是投資公募基金。我覺得越來越多的人其實投資者也認識到專業(yè)的人做專業(yè)的事，可能往往有一個更好的效果。所以我還是要說在未來的更加專業(yè)的投資領域，還是要把專業(yè)的事交給專業(yè)的基金經(jīng)理進行研究和投資。

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