嘉賓介紹：王陽(yáng)，現(xiàn)任國(guó)泰基金基金經(jīng)理，9年證券從業(yè)經(jīng)歷，3年投資管理經(jīng)驗(yàn)。截止2020年12月末，管理產(chǎn)品規(guī)模106.32億。擅長(zhǎng)布局新技術(shù)和新制造行業(yè)，選擇估值相對(duì)低估并預(yù)期持續(xù)成長(zhǎng)的公司，通過(guò)公司企業(yè)價(jià)值的成長(zhǎng)獲取股票資產(chǎn)價(jià)值增值。近1年回報(bào)70.30%，近2年回報(bào)138.92%，均位于全市場(chǎng)前10%。代表作智能汽車(chē)近1年、近2年業(yè)績(jī)均位于同類(lèi)前5。

近期新能源汽車(chē)板塊持續(xù)低迷，后續(xù)將會(huì)如何表現(xiàn)？市場(chǎng)波動(dòng)如何控制回撤？中短期應(yīng)該關(guān)注哪些投資機(jī)會(huì)？未來(lái)看好哪三大環(huán)節(jié)的市場(chǎng)表現(xiàn)？對(duì)此，國(guó)泰基金基金經(jīng)理王陽(yáng)跟大家分享精彩觀點(diǎn)。

王陽(yáng)表示，中短期看，兩年的維度應(yīng)該挑選景氣度最高的環(huán)節(jié)，其整體向下的波動(dòng)，相對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)要小很多。后續(xù)看好三個(gè)環(huán)節(jié)，第一是雙碳周期，第二是科技賦能，第三是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域會(huì)有一些階段性復(fù)蘇的環(huán)節(jié)。

以下為文字精華：

1、國(guó)泰基金王陽(yáng)：選擇景氣度最高的環(huán)節(jié)

主持人：您管理的國(guó)泰智能汽車(chē)主要投資的方向是什么？

王陽(yáng)：我管理的國(guó)泰智能汽車(chē)這樣的主動(dòng)型的基金產(chǎn)品投資的是整個(gè)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的大的方向。從中長(zhǎng)期的角度來(lái)說(shuō)它包含了汽車(chē)的電池化、汽車(chē)的智能化和汽車(chē)的互聯(lián)化。所以這個(gè)產(chǎn)品整體是面向整個(gè)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的大的方向的基金產(chǎn)品。

主持人：您如何看待智能汽車(chē)領(lǐng)域未來(lái)的表現(xiàn)呢？

王陽(yáng)：從我的角度來(lái)說(shuō)，因?yàn)樾履茉雌?chē)其實(shí)我覺(jué)得大家不應(yīng)該僅僅局限于認(rèn)為汽車(chē)的電池化，或者說(shuō)大家認(rèn)為的汽車(chē)的新能源化。其實(shí)它從一個(gè)大的背景和大的產(chǎn)業(yè)邏輯來(lái)說(shuō)，不管是國(guó)內(nèi)還是歐美還是全球，它其實(shí)整體都是從傳統(tǒng)的燃油車(chē)的體系去往一個(gè)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的體系發(fā)展和演進(jìn)。所以從中長(zhǎng)期來(lái)講，我們覺(jué)得新能源汽車(chē)這個(gè)產(chǎn)業(yè)其實(shí)才剛剛開(kāi)始，從我的角度上來(lái)說(shuō)，未來(lái)還是有比較好的發(fā)展的前景空間。

主持人：您的選股邏輯以及投資框架是什么呢？

王陽(yáng)：從選股邏輯和選股框架這個(gè)維度來(lái)看，其實(shí)我更加專(zhuān)注和關(guān)注的還是行業(yè)的產(chǎn)業(yè)中觀，換句話說(shuō)就是中觀產(chǎn)業(yè)研究。其實(shí)從中觀產(chǎn)業(yè)研究這個(gè)層面再去挑選細(xì)分領(lǐng)域行業(yè)當(dāng)中比如說(shuō)兩年到三年這個(gè)維度景氣最高的細(xì)分環(huán)節(jié)。第三個(gè)層次就是在這些環(huán)節(jié)當(dāng)中再去挑選競(jìng)爭(zhēng)格局和產(chǎn)品能力優(yōu)秀的一些公司。所以從我的選股邏輯來(lái)說(shuō)，第一層就是中觀產(chǎn)業(yè)研究。第二層就是在未來(lái)兩到三年內(nèi)，在細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)發(fā)現(xiàn)景氣度最高的環(huán)節(jié)。第三個(gè)層次就是在公司的層面選取競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)勢(shì)突出和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的一些公司。

主持人：市場(chǎng)震蕩時(shí)，您是如何控制回撤的？

王陽(yáng)：市場(chǎng)震蕩時(shí)的話，我覺(jué)得它應(yīng)該是更偏向一個(gè)短期的維度。如果從一個(gè)中長(zhǎng)期的維度上來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得只要產(chǎn)業(yè)是趨勢(shì)持續(xù)向上，我相信只要這個(gè)行業(yè)當(dāng)中有優(yōu)秀的公司，從中長(zhǎng)期的維度來(lái)說(shuō)，都會(huì)給我們帶來(lái)不錯(cuò)的復(fù)合收益率的情況。中短期怎么回避，或者盡量地控制好這個(gè)回撤風(fēng)險(xiǎn)？我覺(jué)得從兩年的維度去挑選景氣度最高的環(huán)節(jié)。它相對(duì)來(lái)說(shuō)整體向下的波動(dòng)，相對(duì)來(lái)說(shuō)會(huì)比整個(gè)市場(chǎng)，或者是大的行業(yè)當(dāng)中的其他的環(huán)節(jié)向下的波動(dòng)要小。所以我是從中長(zhǎng)期和中短期這兩個(gè)維度盡量地使整個(gè)組合的波動(dòng)減小。

2、國(guó)泰基金王陽(yáng)：看好三大領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)

主持人：近期A股市場(chǎng)也是面臨震蕩調(diào)整。請(qǐng)問(wèn)您當(dāng)下的投資策略？

王陽(yáng)：進(jìn)入到2022年之后，我們以2022年上半年展望來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得整體市場(chǎng)的預(yù)期還是相對(duì)比較復(fù)雜的環(huán)境。怎么來(lái)解釋呢？第一點(diǎn)，目前的角度來(lái)說(shuō)，2022年上半年應(yīng)該整體的經(jīng)濟(jì)情況還是一個(gè)相對(duì)階段性收縮的過(guò)程。但是與此相對(duì)的話，可能也會(huì)出臺(tái)一些政策進(jìn)行經(jīng)濟(jì)托底。

在經(jīng)濟(jì)的環(huán)節(jié)，一方面階段性進(jìn)行收縮，一方面又有一些新的產(chǎn)業(yè)政策。所以它其實(shí)是一個(gè)交織的過(guò)程。這樣的話其實(shí)我們對(duì)于企業(yè)的大面積的業(yè)績(jī)做判斷，是相對(duì)沒(méi)那么清晰的。但是相對(duì)于經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的收縮的階段，我們還是認(rèn)為2022年上半年整個(gè)信用或者是貨幣還是一個(gè)寬松的狀態(tài)。所以結(jié)合經(jīng)濟(jì)和信用的我說(shuō)的以上這兩點(diǎn)，其實(shí)我覺(jué)得今年整體的投資大的策略還是需要去精挑細(xì)選。在一些好的行業(yè)或者是景氣的行業(yè)當(dāng)中去挑選一些可能籌碼結(jié)構(gòu)沒(méi)有那么擁擠，但是未來(lái)兩年公司的業(yè)績(jī)還是實(shí)現(xiàn)兌現(xiàn)的情況。先落實(shí)到今年的具體投資的話，我覺(jué)得還是以挑選細(xì)分領(lǐng)域和挑選公司，最終落實(shí)到未來(lái)兩到三年的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，我覺(jué)得這是一個(gè)最重要的。

主持人：從板塊角度來(lái)看，您最看好哪個(gè)板塊的機(jī)會(huì)呢？

王陽(yáng)：從2022年上半年來(lái)說(shuō)，我還是要自上而下地去結(jié)合。比如說(shuō)我剛才說(shuō)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和信用和貨幣的環(huán)境來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得我更多的還是看好三個(gè)層面，三個(gè)環(huán)節(jié)。第一個(gè)是雙碳周期。簡(jiǎn)要來(lái)說(shuō)就是碳達(dá)峰和碳中和產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會(huì)。第二點(diǎn)就是科技賦能，我總結(jié)一下科技賦能，它更多的是以國(guó)家現(xiàn)在倡導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)為主。言簡(jiǎn)意賅的話就是專(zhuān)精特新，我覺(jué)得這些環(huán)節(jié)當(dāng)中還是有一些比較優(yōu)秀的公司會(huì)出來(lái)。第三個(gè)層面可能逐漸進(jìn)入到2022年的下半年，我們覺(jué)得可能在某一些傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域會(huì)有一些經(jīng)濟(jì)階段性復(fù)蘇的環(huán)節(jié)。比如說(shuō)可能像工程機(jī)械，或者是大型的工控設(shè)備的行業(yè)，包括家電這樣的領(lǐng)域。第三個(gè)，如果未來(lái)有一個(gè)比較明確的階段性的環(huán)節(jié)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，我覺(jué)得在這些領(lǐng)域還是有比較多的機(jī)會(huì)。

主持人：節(jié)目最后有沒(méi)有一些心得想要分享呢？

王陽(yáng)：因?yàn)槲覐臉I(yè)也有將近十二年的時(shí)間，從研究員到投資經(jīng)理到基金經(jīng)理。這些年我最大的感觸是發(fā)現(xiàn)身邊越來(lái)越多的人開(kāi)始從自己去做二級(jí)市場(chǎng)，逐漸變?yōu)槿ネ顿Y基金，尤其是投資公募基金。我覺(jué)得越來(lái)越多的人其實(shí)投資者也認(rèn)識(shí)到專(zhuān)業(yè)的人做專(zhuān)業(yè)的事，可能往往有一個(gè)更好的效果。所以我還是要說(shuō)在未來(lái)的更加專(zhuān)業(yè)的投資領(lǐng)域，還是要把專(zhuān)業(yè)的事交給專(zhuān)業(yè)的基金經(jīng)理進(jìn)行研究和投資。

關(guān)鍵詞： 新制造 國(guó)泰基金 新能源車(chē) 產(chǎn)業(yè) 看好 高景氣 投資機(jī)會(huì) 起