美股回調(diào)遠(yuǎn)未結(jié)束！巴克萊：標(biāo)普500還會再跌8% 更大拋售正醞釀中

來源：財(cái)聯(lián)社時(shí)間：2022-01-26 12:07:23

投行巴克萊(Barclays)表示，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)仍有可能在2022年繼續(xù)大幅下跌，這意味著由美聯(lián)儲加息預(yù)期引發(fā)的股市拋售離結(jié)束還有一段時(shí)間。

該行雖堅(jiān)持標(biāo)普500指數(shù)的年底目標(biāo)價(jià)為4,800點(diǎn)，即年線仍能收陽，但對短期走勢的判斷是風(fēng)險(xiǎn)偏向下行。

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)周一出現(xiàn)了令人震驚的反彈，但周二隨著拋售的重新開始，又跌回來了回調(diào)區(qū)間。截至周二美股收盤，標(biāo)普500指數(shù)跌1.22%，報(bào)4,356.45點(diǎn)。

巴克萊美國股票策略主管Maneesh Deshpande在周二發(fā)表的一份報(bào)告中表示，收緊貨幣政策帶來的股市下行風(fēng)險(xiǎn)高于歷史上的水平。目前，雖然下跌帶來的痛苦局限于高估值股票，但出現(xiàn)更大范圍的避險(xiǎn)行動正在發(fā)酵。

他寫道，“以大流行前的估值為粗略衡量標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)仍有約8%的下行潛力，估值較高的股票更痛苦?！?/p>

“另一個(gè)下限是美聯(lián)儲的看跌期權(quán)，根據(jù)2001年和2018年的經(jīng)驗(yàn)，它可能只有在更大范圍的風(fēng)險(xiǎn)拋售約20%后才會被激活?！彼a(bǔ)充說。

“美聯(lián)儲看跌期權(quán)”指的是，美聯(lián)儲將通過制定政策來應(yīng)對股市低迷，從而導(dǎo)致股市反彈。

Evercore IS策略師JulianEmanuel周一表示，標(biāo)普500指數(shù)跌至3670點(diǎn)之日，即為美聯(lián)儲看跌期權(quán)行權(quán)之時(shí)。

Emanuel稱，通過檢視過去發(fā)生的大事，如1987年股災(zāi)、1988年長期資本管理(LTCM)私募基金垮臺、2001年科技泡沫破裂、2008年全球金融危機(jī)、2020年因應(yīng)疫情紓困等，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲看跌期權(quán)的平均執(zhí)行價(jià)格是峰頂?shù)焦鹊紫碌?3.8%(相當(dāng)于現(xiàn)今標(biāo)普500指數(shù)跌到3,670點(diǎn))。

無獨(dú)有偶。沃頓商學(xué)院金融學(xué)教授JeremySiegel也認(rèn)為，美國股市的“震蕩”期還遠(yuǎn)未結(jié)束，以科技股為主的納斯達(dá)克指數(shù)勢將跌入熊市，而標(biāo)普500指數(shù)也將陷入回調(diào)，即較近期高點(diǎn)下跌10%。

Siegel表示，一系列技術(shù)信號也表明，市場可能會出現(xiàn)更多波動。美國市場未來將面臨更多根本性挑戰(zhàn)，從美聯(lián)儲艱難地遏制價(jià)格壓力，到奧密克戎變種病毒的不斷擴(kuò)散，從而削弱第一季度經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。

Deshpande還稱，“在2021年的大部分時(shí)間里，美聯(lián)儲都在試探人們對通脹將是暫時(shí)現(xiàn)象的耐心，接近尾聲時(shí)，美聯(lián)儲艱難地轉(zhuǎn)向了更強(qiáng)硬的立場。這導(dǎo)致投資者預(yù)計(jì)今年將加息四次。這些預(yù)期略高于美聯(lián)儲在12月會議上用所謂的點(diǎn)圖表示的預(yù)期。”

不過，該行指出，從歷史上看，美聯(lián)儲加息周期的開始并沒有令股市停止上漲，加息后的正回報(bào)受到持續(xù)強(qiáng)勁的企業(yè)盈利的支撐。實(shí)際上，標(biāo)普500指數(shù)在加息后一年的平均回報(bào)率約為6%。