觀點(diǎn)：連續(xù)兩個(gè)月PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，數(shù)據(jù)回升短期對市場或有提振。此外，在基本面和流動(dòng)性相對穩(wěn)定的支撐下，市場整體保持向好基礎(chǔ)。去年四季度央行降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之后，開年央行下調(diào)MFL以及逆回購利率，貨幣寬松周期逐步開啟，流動(dòng)性充裕預(yù)期下，市場整體仍有提振。短期，恐慌導(dǎo)致的大跌之后，市場全線反彈，修復(fù)性行情開啟。在基本面支撐和流動(dòng)性的提振下，市場向好邏輯未變，春季行情仍是潛伏的好時(shí)機(jī)。不過，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期還是對全球市場產(chǎn)生干擾，短期市場磨底仍有反復(fù)。

今日，滬深兩市雙雙低開，開盤后展開震蕩，隨后雙雙走低，盤中跳水下，滬指一度逼近3400點(diǎn)，而創(chuàng)業(yè)板以及深成指悉數(shù)走低，三大指數(shù)均創(chuàng)下次輪調(diào)整以來的新低。臨近尾盤，銀行板塊突然發(fā)力，帶領(lǐng)指數(shù)逆勢拉升，而多數(shù)板塊仍表現(xiàn)疲弱。具體盤面上，煤炭領(lǐng)漲，建筑裝飾以及銀行板塊漲幅居前，其他多數(shù)板塊走低，其中計(jì)算機(jī)大跌，傳媒、家用電器、機(jī)械設(shè)備以及電子、通信等板塊走低。

昨日美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率維持在0%-0.25%不變，符合市場預(yù)期。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)FOMC聲明：資產(chǎn)購買將在3月初結(jié)束，很快就會(huì)適當(dāng)?shù)靥岣呗?lián)邦基金利率。

此前，全球資本市場最關(guān)注的事件之一就是美聯(lián)儲(chǔ)加息和縮表的問題。很顯然，美聯(lián)儲(chǔ)收縮的趨勢已經(jīng)很明顯了，這次也近乎明確了，所以對市場來說，短期也算事件落地，此前擔(dān)憂利空會(huì)逐步減弱。不過，美聯(lián)儲(chǔ)似乎愛打嘴仗，因?yàn)檫m當(dāng)?shù)臅r(shí)間始終未給出，“靴子”其實(shí)還沒有真正的落地。當(dāng)然，全球應(yīng)該都已經(jīng)做好了美聯(lián)儲(chǔ)加息的準(zhǔn)備，也有各自的應(yīng)對措施。國內(nèi)去年四季度降準(zhǔn)，今年開年“降息”，后續(xù)可能還會(huì)有進(jìn)一步的動(dòng)作。

美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期對A股高估值泡沫是最大利空，所以去年年底到現(xiàn)在，很多賽道成長股殺跌明顯，但是國內(nèi)貨幣寬松會(huì)促進(jìn)低估值品行估值抬升以及補(bǔ)漲預(yù)期。所以，目前不用過于擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，反而是A股結(jié)構(gòu)性行情需要多多留意！

回到市場中，指數(shù)盤中再次下挫，成長股仍是重災(zāi)區(qū)，外圍干擾以及內(nèi)部的殺跌仍是主要因素。不過，在下行的過程中，銀行等藍(lán)籌股表現(xiàn)穩(wěn)定，對市場起到一定的支撐。顯然，接下來如果指數(shù)想要表現(xiàn)，也非金融股股莫屬。所以，在貨幣寬松周期開啟之下，對于金融以及基建等低估值品種的配置，顯得尤為重要。

總體看：經(jīng)濟(jì)階段回升下，企業(yè)盈利提升有預(yù)期。而流動(dòng)性寬松預(yù)期增強(qiáng)下，市場的流動(dòng)性將逐步釋放，給市場帶來提振。春季行情整體向好的邏輯沒有發(fā)生改變，逢低仍是配置的好時(shí)機(jī)。但是配置的過程中需要留意的是，當(dāng)前市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換的過程中，要關(guān)注機(jī)會(huì)的側(cè)重點(diǎn)，尤其是以低估值藍(lán)籌股為主。此外，也需要留意節(jié)奏，畢竟存量博弈的過程中，春季行情整體偏向于藍(lán)籌，但連續(xù)調(diào)整后的成長股當(dāng)中，景氣度比較高的品種，也會(huì)有階段性的反復(fù)。

（文章來源：巨豐財(cái)經(jīng)）

關(guān)鍵詞： 美聯(lián)儲(chǔ) 巨豐投顧 加息 基本 A股 配置 按兵不動(dòng) 下挫 整體