A股市場今天上午進一步調整，各大指數均現(xiàn)顯著下挫，近4000股下跌。

港股方面亦進一步調整，恒生指數盤中大跌超過3%，截至午盤仍跌2.95%。

烏克蘭地區(qū)局勢緊張，國際資本市場避險情緒升溫，推動股票等權益類資產進一步被拋售，而金價和黃金股均進一步上漲。

A股再調整近4000股下跌

行情數據顯示，上午A股市場主要指數悉數下挫，滬指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數等盤中跌幅均超過1%。

行業(yè)板塊方面，按照申萬一級行業(yè)劃分，傳媒板塊領跌，三七互娛跌停。姚記科技、風雨筑、昆侖萬維、視覺中國等20多股盤中跌幅超過5%。

食品飲料板塊盤中跌幅接近3%。絕味食品、湯臣倍健、交大昂立、立高食品、舍得酒業(yè)、老白干酒等跌幅居前。貴州茅臺盤中一度大跌超過4%，逼近1800元大關。

對于食品飲料行業(yè)，浙商證券的研究觀點認為，白酒方面，經過前期回調，當前白酒估值已處合理區(qū)間，基于行業(yè)基本面整體向好趨勢不變+春節(jié)觀測的三大差異化特點，其認為需通過把握短期催化+動銷、庫存狀況預判(決定今年2季度業(yè)績)+打款回款進度(決定今年1季度業(yè)績)+長期發(fā)展方向來進行標的的選擇——推薦關注貴州茅臺、五糧液、迎駕貢酒、洋河股份。

啤酒方面，浙商證券認為，高端化升級趨勢延續(xù)，推薦關注領銜行業(yè)高端化、具備較強提價能力和費用管控能力的頭部企業(yè)，比如：重慶啤酒、青島啤酒、華潤啤酒等。

家用電器、建筑裝飾等板塊亦跌幅居前。

有色金屬、石油石化、電力設備等板塊相對抗跌。

個股方面，兩市跌多漲少，盤中下跌個股一度接近4000只。

在市場下跌的同時，北向資金大舉凈賣出，上午半天凈賣出88億元。

烏克蘭局勢緊張

金價和黃金股連續(xù)上漲

在A股市場總體走弱的同時，多只黃金珠寶概念股卻連續(xù)大漲。

曼卡龍一度暴漲逾15%。金貴銀業(yè)、濟南高新、益民集團、登云股份等多股沖擊漲停。西部黃金、金一文化、湖南黃金等多股亦大幅上漲。

據央視新聞消息，俄羅斯總統(tǒng)普京21日發(fā)表全國電視講話，他在講話中宣布，俄羅斯承認烏克蘭東部民間武裝自行成立的“頓涅茨克人民共和國”和“盧甘斯克人民共和國”。

當天，普京還簽署了俄羅斯與“頓涅茨克人民共和國”和“盧甘斯克人民共和國”的友好合作互助條約。

當地時間21日，美國總統(tǒng)拜登簽署行政令，以回應普京承認烏東兩地區(qū)獨立。該行政令禁止美國人在頓涅茨克和盧甘斯克地區(qū)進行新的投資、貿易和融資，該行政令還將授權對決定在這兩個地區(qū)活動的人實施制裁。

受到地區(qū)局勢緊張影響，21日當天俄羅斯股市出現(xiàn)大跌。俄羅斯MOEX指數下跌10.5%。

港股再調整

萬億市值美團盤中再跌逾6%

港股方面亦進一步調整，恒生指數和恒生科技指數盤中均一度大跌超過3%。

恒生指數成份股中，新奧能源盤中暴跌超過10%。申洲國際、吉利汽車等跌幅居前。

恒生科技指數成份股中，微盟集團盤中大跌超過8%。

美團-W再現(xiàn)重挫，盤中跌幅超過6%，跌破170港元。

美團股價近日遭遇連續(xù)下挫。2月18日大跌14.86%，昨日再跌3.99%，成為近期跌勢最大的恒生科技指數成份股之一。經過連續(xù)調整后，美團市值已逐級向萬億港元靠近。

近日，國家發(fā)展改革委等部門印發(fā)《關于促進服務業(yè)領域困難行業(yè)恢復發(fā)展的若干政策》(以下簡稱《若干政策》)的通知。其中指出，引導外賣等互聯(lián)網平臺企業(yè)進一步下調餐飲業(yè)商戶服務費標準，降低相關餐飲企業(yè)經營成本。引導互聯(lián)網平臺企業(yè)對疫情中高風險地區(qū)所在的縣級行政區(qū)域內的餐飲企業(yè)，給予階段性商戶服務費優(yōu)惠。

對此，東興證券的研究觀點認為，《若干政策》僅為指導意見，意在幫助受疫情影響中小餐飲商家平穩(wěn)恢復經營。同時美團外賣業(yè)務實際貨幣化率較低，僅為14%左右，不具備廣泛降傭的基礎。我們認為，包括美團在內的互聯(lián)網外賣平臺在本次《若干政策》相關條款的最終落實上，在區(qū)域、時長、手段、幅度和商家范圍等方面可能均較為有限：

1)在區(qū)域上，或主要針對受疫情影響較為嚴重的中高風險地區(qū)。

2)在時長上，或主要為階段性，同時優(yōu)惠手段多樣。美團有望“減傭金、流量扶持、商戶補貼”等多舉措并行，而非單一的傭金減免，從而減輕可能對營收造成的壓力。

3)在幅度上，調降可能較為有限。美團外賣服務費新規(guī)則下，美團技術服務費在5%-8%左右，因此傭金實際優(yōu)惠的空間也較為有限。

4)在商家范圍上，可能主要為中小商家。美團外賣抽傭規(guī)則確實對優(yōu)質、大型連鎖商戶更為友好。因此本次美團針對《若干政策》相關政策指導的具體落地方案中，可能更偏重于為中小商家減負。

東興證券的研究觀點認為，對商家優(yōu)惠的方案對美團外賣貨幣化率影響約0.5pcts.在政策引導下，美團預計會落地針對商家的優(yōu)惠方案，其中或從傭金收入(技術服務費減免)和營銷服務費收入(流量補貼)兩方面補助商家。據其測算，最終方案對公司外賣業(yè)務貨幣化率水平影響約為0.5pcts。

投資建議上，東興證券的研究觀點認為，經過2021年幾輪力度較大的互聯(lián)網企業(yè)政策監(jiān)管后，市場當前對政策面變化較為敏感，因此在《若干措施》出臺后美團股價出現(xiàn)暴跌。但同時可以看到，此次僅為政策引導，并非對外賣平臺的刻意打擊，同時美團外賣業(yè)務實際貨幣化水平不高，不存在廣泛降傭基礎。參考以往相似情況，美團最終出臺的方案或存在較大彈性和自主性，對外賣業(yè)務營收整體影響較為可控。

中信證券的研究觀點也認為，發(fā)改委等部門的提法并非有意一刀切要求外賣平臺降費，初衷主要在于幫助商戶在困難時期降低一定的經營成本，而降成本不等于降費率，類似美團在2020年“春風行動”中除給予商戶3%-5%不等的傭金返還外，給予免費營銷推廣、防疫物資、數據化和線上化等各種扶持政策，均是對商戶的反哺。商戶的經營提升反過來對平臺也是一種正面帶動(20Q3美團外賣單量增長30%+，超過正常的25%中樞)，若量化至財務角度看預計對外賣每單OP影響也較為有限。

總體而言，中信證券認為，引導平臺經濟讓利相關條款引發(fā)的擔憂已顯過度，其認為基本面層面對平臺的邊際影響有限，政策層面更不意味著新一輪政策監(jiān)管，建議理性對待。

（文章來源：證券時報）

關鍵詞： 北上資金 A股市場