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中金公司：新冠相關(guān)主題仍是熱點(diǎn) 關(guān)注年報(bào)業(yè)績(jī)披露

疫情反復(fù)，新冠相關(guān)主題投資仍是熱點(diǎn)。3月15日，國家藥監(jiān)局器審中心組織發(fā)布《新型冠狀病毒抗原檢測(cè)試劑注冊(cè)技術(shù)審評(píng)要點(diǎn)(試行)》，進(jìn)一步明確了新冠抗原試劑的相關(guān)注冊(cè)審評(píng)標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)藥監(jiān)局宣布將加快推動(dòng)新冠病毒治療藥物審批上市。我們建議持續(xù)關(guān)注國內(nèi)：1)新冠檢測(cè)2)新冠治療藥物3)新冠服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)投資機(jī)會(huì)。

多因素疊加市場(chǎng)震蕩加大，長期來看醫(yī)藥板塊進(jìn)入價(jià)值區(qū)間。上周在地緣政治、海外監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵、國內(nèi)疫情升級(jí)等因素疊加下，上半周市場(chǎng)特別是中概股和港股明顯回調(diào)，而隨國內(nèi)政策維穩(wěn)信號(hào)釋放及美聯(lián)儲(chǔ)加息落地，下半周迎來快速反彈，市場(chǎng)逐步磨底。經(jīng)過近1 年的較大幅度調(diào)整，目前醫(yī)藥板塊不少資產(chǎn)已進(jìn)入價(jià)值投資區(qū)間，我們認(rèn)為醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)升級(jí)的全球相對(duì)優(yōu)勢(shì)正逐步體現(xiàn)，建議關(guān)注進(jìn)口替代、優(yōu)秀產(chǎn)品國際化等主線。

年報(bào)季來臨，關(guān)注業(yè)績(jī)披露。本周起逐漸進(jìn)入業(yè)績(jī)期，我們認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)基本面仍然穩(wěn)健，隨著年報(bào)及一季報(bào)的披露我們認(rèn)為有望逐步加強(qiáng)投資人對(duì)醫(yī)藥板塊的信心。建議關(guān)注業(yè)績(jī)表現(xiàn)好、長期增長確定性強(qiáng)、現(xiàn)金流良好的子板塊或個(gè)股。

中泰證券：新冠特效藥主線有望貫穿全年 看好三大產(chǎn)業(yè)鏈方向

新冠特效藥主線有望貫穿全年，看好三大產(chǎn)業(yè)鏈方向?？紤]疫情的持續(xù)反復(fù)、藥物研發(fā)進(jìn)度的推進(jìn)以及后續(xù)國門放開的需求，我們認(rèn)為新冠特效藥有望成為貫穿全年的投資主線，看好：1)海外原研藥CDMO:輝瑞Paxlovid 已在美國、歐洲、日本、加拿大、中國等國家或地區(qū)獲批EUA，日本鹽野義S-217622 已在本國提交上市申請(qǐng)，看好相關(guān)CDMO及產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)。

2)仿制藥API 授權(quán)：默沙東Molnupiravir、輝瑞Paxlovid 均已授權(quán)MPP，我們認(rèn)為研發(fā)與成本控制能力強(qiáng)、速度快的龍頭企業(yè)有望享受紅利。

3)國產(chǎn)特效藥自主研發(fā)及CDMO:目前國產(chǎn)特效藥多款治療藥物處于臨床階段，其中真實(shí)生物、君實(shí)生物領(lǐng)先。真實(shí)生物阿茲夫定初步分析數(shù)據(jù)良好，正在巴西等國開展III 期臨床研究；君實(shí)生物的VV116 已獲得烏茲別克斯坦的EUA，I 期數(shù)據(jù)良好，國際多中心III 期臨床完成首例患者入組及給藥。看好藥物研發(fā)相關(guān)企業(yè)及具有成本、產(chǎn)能、穩(wěn)定供應(yīng)優(yōu)勢(shì)的CDMO 產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。

投資建議來看，重點(diǎn)關(guān)注進(jìn)度靠前的國內(nèi)研發(fā)創(chuàng)新企業(yè)、海外大藥企創(chuàng)新藥CDMO 產(chǎn)業(yè)鏈以及仿制藥產(chǎn)業(yè)鏈，如君實(shí)生物、藥明康德、凱萊英、博騰股份、API 制劑一體化龍頭、普洛藥業(yè)、九洲藥業(yè)、天宇股份、奧翔藥業(yè)、司太立、奧銳特、同和藥業(yè)、美諾華等。

東莞證券：新冠小分子口服藥、抗原檢測(cè)和中藥等板塊備受關(guān)注

未來，新冠小分子口服藥、抗原檢測(cè)和中藥等均有望在新冠防治過程中發(fā)揮重要的作用。建議關(guān)注新冠小分子藥研發(fā)進(jìn)度較快的君實(shí)生物-U；深度參與全球新冠小分子供應(yīng)鏈的CDMO企業(yè)藥明康德、凱萊英、博騰股份等；新冠抗原檢測(cè)相關(guān)企業(yè)萬孚生物、東方生物、安旭生物、熱景生物等；抗原檢測(cè)上游原料相關(guān)企業(yè)諾唯贊、義翹神州、百普賽斯等；中藥防疫相關(guān)企業(yè)以嶺藥業(yè)等。

另外，關(guān)注獲得許可生產(chǎn)輝瑞新冠口服藥的華海藥業(yè)、復(fù)星醫(yī)藥、九州藥業(yè)和普洛藥業(yè)等。關(guān)注研發(fā)能力強(qiáng)、研發(fā)管線儲(chǔ)備豐富的疫苗企業(yè)智飛生物、康泰生物、沃森生物、康希諾等。關(guān)注未來居民可通過零售藥店等渠道自行購買抗原檢測(cè)試劑，零售藥房有望迎來改善的益豐藥房、老百姓、大參林、一心堂等；估值相對(duì)合理，景氣度有望保持向好的CRO康龍化成、昭衍新藥、泰格醫(yī)藥等；估值相對(duì)合理的醫(yī)療器械龍頭邁瑞醫(yī)療、制藥裝備龍頭東富龍和楚天科技等；中期有望受益老齡化、內(nèi)生增長動(dòng)力較強(qiáng)的連鎖醫(yī)療龍頭愛爾眼科、通策醫(yī)療等。

申銀萬國證券：“新冠抗原檢測(cè)+小分子藥”將成為海內(nèi)外抗疫新階段的兩大利器

我們認(rèn)為更適用于居家場(chǎng)景的“新冠抗原檢測(cè)+小分子藥”將成為海內(nèi)外抗疫新階段的兩大利器。抗原檢測(cè)試劑具有方便(無需設(shè)備)和快捷(15 分鐘 vs 核酸檢測(cè)4小時(shí)以上)兩大優(yōu)勢(shì)，參考海外歐美國家抗原檢測(cè)此前多輪的需求爆發(fā)，國內(nèi)抗原自測(cè)產(chǎn)品獲準(zhǔn)后亦有望快速點(diǎn)燃C 端市場(chǎng)需求。國內(nèi)防疫整體較海外嚴(yán)謹(jǐn)，抗原檢測(cè)快速出結(jié)果的特點(diǎn)也有望廣泛在海關(guān)、機(jī)場(chǎng)、社區(qū)、醫(yī)院、學(xué)校等場(chǎng)景應(yīng)用，與核酸檢測(cè)構(gòu)成“雙保險(xiǎn)”。

新冠藥方面，建議關(guān)注輝瑞新冠輕中癥(低風(fēng)險(xiǎn)人群)和暴露后預(yù)防適應(yīng)癥數(shù)據(jù)以及鹽野義最終III 期臨床結(jié)果。近期持續(xù)推薦抗原檢測(cè)、小分子藥、疫苗加強(qiáng)針全產(chǎn)業(yè)鏈：諾唯贊、東方生物、九安醫(yī)療、奧泰生物、熱景生物、魚躍醫(yī)療、亞輝龍、菲鵬生物、義翹神州、百普賽斯、昌紅科技、海順新材、益豐藥房、老百姓、大參林、藥明康德、凱萊英、博騰股份、君實(shí)生物、智飛生物等。

湘財(cái)證券：“治未病”的特有優(yōu)勢(shì)為中藥行業(yè)帶來發(fā)展機(jī)會(huì)

在政策支持下，我們認(rèn)為中藥仍具有較大投資機(jī)會(huì)。從需求端看，醫(yī)藥行業(yè)的剛需特性和醫(yī)藥消費(fèi)升級(jí)等因素共同支撐著中藥行業(yè)需求平穩(wěn)增長。從政策端看，促進(jìn)中藥守正創(chuàng)新、發(fā)展配方顆粒、醫(yī)保及支付政策的支持、中藥飲片可以繼續(xù)加成不超過25%等形成一系列利好政策，為中藥行業(yè)帶來政策紅利和新增需求。

“治未病”的特有優(yōu)勢(shì)為中藥行業(yè)帶來發(fā)展機(jī)會(huì)。從業(yè)績(jī)端看，中藥行業(yè)走出低點(diǎn)，呈現(xiàn)邊際改善趨勢(shì)。從估值端看，中藥行業(yè)目前仍具相對(duì)明顯的估值優(yōu)勢(shì)?！罢?醫(yī)藥消費(fèi)升級(jí)+業(yè)績(jī)改善+估值優(yōu)勢(shì)”共同構(gòu)建出中藥行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，成本推動(dòng)構(gòu)成了短期驅(qū)動(dòng)因素，建議關(guān)注政策鼓勵(lì)領(lǐng)域和政策避風(fēng)港領(lǐng)域。

投資建議來看，(1)關(guān)注現(xiàn)代化中藥創(chuàng)新，關(guān)注研發(fā)實(shí)力強(qiáng)、布局大品類(市場(chǎng)大：心腦血管+增速快：兒科用藥)的現(xiàn)代化中藥創(chuàng)新標(biāo)的；(2)關(guān)注品牌中藥，配方、原材料優(yōu)勢(shì)共同構(gòu)筑品牌中藥護(hù)城河；(3)受益消費(fèi)升級(jí)，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈延伸、品牌優(yōu)勢(shì)強(qiáng)的標(biāo)的。目前處于業(yè)績(jī)披露季，建議關(guān)注上市公司業(yè)績(jī)預(yù)披露情況，關(guān)注年報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異的標(biāo)的。

東方證券：國內(nèi)外新冠特效藥研發(fā)進(jìn)展順利 建議關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的

國內(nèi)外新冠特效藥研發(fā)進(jìn)展順利，建議關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的。1)目前獲批上市的新冠特效藥主要有輝瑞Paxlovid 和默沙東Molnupiravir；國內(nèi)多家藥企已經(jīng)開始研發(fā)新冠特效藥，包括君實(shí)、開拓藥業(yè)、真實(shí)生物、歌禮、先聲、眾生、云頂新疆、廣生堂、科興制藥等。2)海外已獲批的兩款新冠特效藥需求空間大，上游原料藥中間體提供商有望受益；同時(shí)，獲得MPP 授權(quán)生產(chǎn)的國內(nèi)廠商也有望顯著受益。

建議關(guān)注：君實(shí)生物-U、復(fù)星醫(yī)藥、美諾華、雅本化學(xué)、恒瑞醫(yī)藥、藥明康德、博瑞醫(yī)藥、京新藥業(yè)、佰仁醫(yī)療、萊伯泰科等。

國盛證券：新冠小分子口服藥具有巨大臨床應(yīng)用和商業(yè)開發(fā)價(jià)值

伴隨疫情不斷演化，國內(nèi)外新冠特效藥的研發(fā)紛紛進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期。我們跟蹤更新全球疫情演化最新情況，并對(duì)海內(nèi)外新冠特效藥研發(fā)最新情況進(jìn)行整理，補(bǔ)充介紹干擾素lambda 治療新冠的臨床進(jìn)展，對(duì)目前主流機(jī)制新冠口服小分子藥物的研發(fā)進(jìn)展進(jìn)行全面梳理。

新冠診療方案第九版發(fā)布，防疫政策調(diào)整指引藥物研發(fā)新方向。PF-07321332/利托那韋片、安巴韋單抗/羅米司韋單抗兩種特效藥被正式列入治療手段。對(duì)于病例分類收治、接觸隔離管理與出院標(biāo)準(zhǔn)的修訂充分說明疫情演化已經(jīng)進(jìn)入以輕中癥治療為主的階段，小分子口服藥為代表的特效治療藥物重要性不言而喻。

建立呼吸道屏障避免炎癥，IFN-λ三期積極數(shù)據(jù)展現(xiàn)新冠治療潛力。IFN-λ作為呼吸道第一道屏障限制病毒在上皮屏障的擴(kuò)展從而避免炎癥的發(fā)生。EigerBiopharmaceuticals 宣布干擾素lambda 治療新冠非住院患者的三期臨床TOGETHER 獲得成功，干擾素治療新冠潛力有望在未來被進(jìn)一步挖掘。

疫情演化背景下藥企持續(xù)加碼小分子口服藥研發(fā)。疫情演化下輕中癥成為主要治療對(duì)象，小分子口服藥具有巨大臨床應(yīng)用和商業(yè)開發(fā)價(jià)值。鹽野義(s-217622)基于Ⅱa 期積極數(shù)據(jù)報(bào)產(chǎn)；國內(nèi)君實(shí)生物(VV116)、真實(shí)生物(阿茲夫定)、歌禮制藥(利托那韋、ASC10、ASC11)領(lǐng)銜本土藥企加碼小分子口服藥探索。

開源證券：輝瑞新冠小分子藥物MPP授權(quán)名單落地 堅(jiān)定看好新冠藥物產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)

輝瑞新冠小分子藥物MPP授權(quán)名單落地，堅(jiān)定看好新冠藥物產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)。根據(jù)日內(nèi)瓦藥品專利池公布輝瑞新冠特效藥授權(quán)結(jié)果，已與35 家藥企簽署協(xié)議，允許其生產(chǎn)輝瑞新款口服藥Paxlovid 成分之一奈瑪特韋(nirmatrelvir)原料藥或制劑。在授權(quán)的35 家公司中，9 家將負(fù)責(zé)生產(chǎn)制劑，6 家將重點(diǎn)生產(chǎn)原料藥，其余20 家企業(yè)同時(shí)生產(chǎn)原料藥和制劑。遍布12 個(gè)國家：孟加拉國、巴西、中國、約旦、印度、以色列、墨西哥、巴基斯坦、韓國、越南、塞爾維亞、多米尼加共和國。授權(quán)企業(yè)中包含5 家中國企業(yè)，分別是上海迪賽諾、華海藥業(yè)、普洛藥業(yè)、復(fù)星醫(yī)藥、九洲藥業(yè)。普洛藥業(yè)和九洲藥業(yè)僅生產(chǎn)原料藥，另外3 家可同時(shí)生產(chǎn)原料藥和制劑。

另外，中藥配方顆粒醫(yī)保、掛網(wǎng)再下一城，促進(jìn)行業(yè)加快發(fā)展。3月14日福建省醫(yī)療保障局發(fā)布了《關(guān)于做好中藥配方顆粒醫(yī)保管理的通知》，就掛網(wǎng)申報(bào)進(jìn)行落地，在采購管理、醫(yī)保支付等方面做出了具體規(guī)定。醫(yī)保支付范圍擴(kuò)大、報(bào)銷比例較高下，中藥配方顆粒需求有望快速增長。內(nèi)蒙古自治區(qū)、云南省、北京市等部分省級(jí)陸續(xù)將中藥配方顆粒掛網(wǎng)。新國標(biāo)、醫(yī)保報(bào)銷、掛網(wǎng)采購加大競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)行業(yè)加快發(fā)展。

投資建議來看，推薦標(biāo)的：錦欣生殖、羚銳制藥、天士力、藥石科技、皓元醫(yī)藥、義翹神州、悅康藥業(yè)、盈康生命、海吉亞醫(yī)療、信邦制藥、美年健康、愛帝宮、壽仙谷。受益標(biāo)的：華海藥業(yè)、九洲藥業(yè)、普洛藥業(yè)、復(fù)星醫(yī)藥、博瑞醫(yī)藥、金城醫(yī)藥、君實(shí)生物、貝康醫(yī)療、中國中藥、紅日藥業(yè)、華潤三九、神威藥業(yè)、以嶺藥業(yè)、康緣藥業(yè)、新天藥業(yè)、固生堂、白云山、云南白藥。

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）

關(guān)鍵詞： 新型冠狀病毒 主題策略