3月23日，A股三大指數(shù)維持震蕩，截至午間收盤，滬指跌0.14%，深證成指漲0.24%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.56%。盤面上，CRO概念、中藥、氫能源、通信設(shè)備、特高壓、燃料電池、大飛機(jī)等板塊漲幅居前；機(jī)場(chǎng)航運(yùn)、建筑節(jié)能、煤炭、油氣、種植業(yè)與林業(yè)、銀行等板塊跌幅居前。

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晨會(huì)精華：機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)！A股有望迎來新一輪上行周期的起點(diǎn)

回顧周二A股行情，滬深兩市全線低開，早盤股指分化，滬指震蕩攀升，偶有翻紅拉升跡象，而深成指與創(chuàng)業(yè)板指呈現(xiàn)脈沖式下探；午后三大股指出現(xiàn)一波快速上攻表現(xiàn)，尾盤跳水回落，整體走勢(shì)呈現(xiàn)震蕩整理格局。

正如東吳證券所述，目前市場(chǎng)反彈動(dòng)能衰減并開始出現(xiàn)較為明顯的分化，概念板塊出現(xiàn)輪動(dòng)，資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好暫時(shí)并未提升，全球大宗商品受多方面原因出現(xiàn)較大規(guī)模的異動(dòng)，整體市場(chǎng)環(huán)境仍不平穩(wěn)。操作上看，投資者可保持中低倉位進(jìn)行短線熱點(diǎn)的操作，等待市場(chǎng)有效筑底企穩(wěn)后再擇機(jī)加大倉位。

中原證券則表示，周二市場(chǎng)熱點(diǎn)再度轉(zhuǎn)換，房地產(chǎn)、金融、軍工以及周期行業(yè)領(lǐng)漲，前日領(lǐng)漲的成長股紛紛回落，市場(chǎng)依然缺乏強(qiáng)有力的領(lǐng)漲熱點(diǎn)。兩市成交量不足萬億，存量博弈特征顯著。考慮到恒指近日持續(xù)反彈，預(yù)計(jì)滬指經(jīng)過充分蓄勢(shì)之后，有望再度展開震蕩向上的反彈行情，建議繼續(xù)關(guān)注政策面、資金面以及外盤的變化情況。預(yù)計(jì)滬指短線小幅整理的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)短線小幅震蕩的可能較大。建議投資者短線暫時(shí)觀望，中線繼續(xù)關(guān)注低估值藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)。

就后市而言，國盛證券也認(rèn)為，A股整體估值已經(jīng)進(jìn)入相對(duì)低位區(qū)間，這個(gè)階段機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)為未來的向上反彈跌出足夠空間。操作上，當(dāng)前指數(shù)雖有回踩需求，但向下空間有限，其中滬指今年大概率不會(huì)跌破近期低點(diǎn)，因盤面上短線連板的題材炒作出現(xiàn)退潮情況，疊加市場(chǎng)即將進(jìn)入一季報(bào)披露期，指數(shù)回踩或?qū)⑹癸L(fēng)格切換到光伏、鋰電等趨勢(shì)賽道板塊，因此，需觀察盤面風(fēng)格變化情況，跟隨市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，把握板塊輪動(dòng)節(jié)奏，控制倉位謹(jǐn)慎做多。

申萬宏源提到，3月中旬上證綜指低點(diǎn)的長期性價(jià)比(以隱含ERP 度量)已可與幾個(gè)歷史大底(2008、2012、2016、2018、2020)相提并論?？梢哉f，我們正在迎來一個(gè)大波段的底部區(qū)域。大底部對(duì)應(yīng)大機(jī)會(huì)，但走出大底的過程往往是波折的。此時(shí)更應(yīng)該保持平常心：客觀認(rèn)識(shí)中短期市場(chǎng)面臨的問題，但也要保持積極心態(tài)，做好儲(chǔ)備。這種儲(chǔ)備包括預(yù)設(shè)好觸發(fā)反彈/反轉(zhuǎn)的條件，研究好未來可能有機(jī)會(huì)的風(fēng)格、行業(yè)、個(gè)股，當(dāng)然身心狀態(tài)也需要儲(chǔ)備。另外，大跌后應(yīng)少談空洞的長期問題，少談極端短期情緒宣泄，應(yīng)更關(guān)注邊際變化，特別是自下而上的變化。

宏觀方面來看，萬和證券表示，雖然金融委的會(huì)議有力于提振市場(chǎng)信心，也使A股出現(xiàn)階段性反彈，但仍需關(guān)注后續(xù)政策的落地情況。1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超市場(chǎng)預(yù)期，但當(dāng)前我國輸入性通脹壓力較大，疊加國內(nèi)疫情散點(diǎn)式爆發(fā)，對(duì)3月經(jīng)濟(jì)增長帶來明顯的沖擊，經(jīng)濟(jì)增長下行壓力依然較大。

該機(jī)構(gòu)還認(rèn)為，政策帶來的利好有利于市場(chǎng)形成階段性底部，但市場(chǎng)同樣較難走出當(dāng)前整體調(diào)整的態(tài)勢(shì)，當(dāng)前市場(chǎng)將以震蕩為主，仍不宜有過多動(dòng)作，需靜待穩(wěn)增長政策落地以及不確定性因素的消散。行業(yè)方面可關(guān)注基建與消費(fèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。

在操作策略上，海通證券指出，市場(chǎng)雖然短線仍有反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)A股后市表現(xiàn)已經(jīng)不必過度悲觀，近期市場(chǎng)可能處于磨底期，未來隨著新增社融加速改善，外部負(fù)面因素緩解，A股有望迎來新一輪上行周期的起點(diǎn)。

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步提出建議，圍繞兩個(gè)方向進(jìn)行布局：一是圍繞穩(wěn)增長的傳統(tǒng)基建，地產(chǎn)投資的改善，上游資源品可能會(huì)更加受益于本輪穩(wěn)增長發(fā)力，如有色、建材、石油石化等；二是圍繞穩(wěn)增長的新基建領(lǐng)域，新能源基建如光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能、氫能；數(shù)字基建，如IDC、大數(shù)據(jù)云計(jì)算等。

此前，中航證券表示，從目前情況來看，地產(chǎn)、消費(fèi)類板塊基本面短期內(nèi)仍將處于筑底階段，但后續(xù)將有所恢復(fù)；新基建、老基建、制造業(yè)、低估值高分紅等投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。建議關(guān)注相關(guān)板塊的投資機(jī)會(huì)。另外，投資者可基于中長期基本面邏輯來參與反彈，立足成長，耐心布局包括半導(dǎo)體、光伏、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等高景氣度成長股。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

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