3月25日早盤，A股三大指數(shù)震蕩走低，截至午間收盤，滬指跌0.47%，深證成指跌0.95%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.47%。盤面上，互聯(lián)網(wǎng)電商、種植業(yè)與林業(yè)、小家電、豬肉、云游戲、元宇宙等板塊漲幅居前；HJT電池、CRO概念、新冠檢測、培育鉆石、機場航運等板塊跌幅居前。

市場分析

等待市場再次探底企穩(wěn)！關注潛在四個方面因素 如何掘金？

回顧周四A股行情，滬深兩市呈現(xiàn)震蕩調(diào)整格局。三大股指早盤全線低開，并維持綠盤震蕩，弱勢較為明顯，午后指數(shù)出現(xiàn)上攻跡象，尤其是創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)較為突出，更是一度翻紅，可惜的是孤掌難鳴，再度下行走弱，最終三大指數(shù)全線微幅收跌。

正如東吳證券所述，目前市場上攻動力由強轉弱，市場人氣暫時未能形成有效的組織，超跌反彈過后部分短線抄底資金選擇止盈離場，新進資金暫時承接力度相對較弱。操作上看投資者可適當降低倉位至小倉位進行短線操作，等待市場再次探底企穩(wěn)后再進行操作，短期先以觀望為主。

從技術面來看，中原證券表示，周四A股市場沖高遇阻、小幅震蕩回落，國際局勢持續(xù)動蕩，投資者避險情緒顯著提升，兩市股指早盤跳空低開之后逐級走低，滬指在3236點附近獲得支撐，盤中醫(yī)藥、化肥以及部分資源板塊輪番領漲，前期領漲大盤的主流行業(yè)紛紛震蕩走低，兩市成交量9200億元，存量博弈特征愈發(fā)顯著。

就后市而言，該機構進一步分析，當前滬指上攻乏力，3250點上方區(qū)域壓力較大，投資者持幣觀望的心態(tài)明顯，未來股指能否再度走強依然有賴于政策面的提振，以及主流熱點的推動。預計滬指短線小幅整理的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板市場短線小幅震蕩的可能較大。我們建議投資者短線暫時觀望，中線繼續(xù)關注低估值藍籌股的投資機會。

國盛證券也認為，兩市在超跌反彈后一直圍繞3250點蓄勢整固，短線反彈在3280到3300點面臨較大壓力，指數(shù)雖有回踩需求，但向下空間有限，創(chuàng)業(yè)板指關注短期2650附近支撐。市場處于低位區(qū)域，在貨幣和信用政策未來仍處于溫和狀態(tài)，穩(wěn)增長將持續(xù)加碼的預期下，無論市場是增量資金進場突破上行，還是迎來良性的技術調(diào)整，在此階段都是戰(zhàn)略性配置的窗口。

另外，中金公司表示，引發(fā)市場調(diào)整的部分因素已經(jīng)迎來政策層面的積極化解，基本面信號仍然偏弱，潛在拐點可能仍然需要等待政策發(fā)揮效力實現(xiàn)基本面改善，市場短線仍可能有反復，但類似前期大幅下跌的階段可能已經(jīng)結束，后續(xù)市場可能逐步進入磨底階段。

結合已調(diào)整的幅度、估值和負面因素的可能消化程度，我們認為中期維度市場機會大于風險。未來關注以下潛在因素：1)外圍局勢明朗和全球通脹壓力緩解，帶來“滯脹”擔心邊際緩解；2)“穩(wěn)增長”政策繼續(xù)發(fā)力，尤其是目前擔憂較多的房地產(chǎn)等領域。3)國內(nèi)疫情情況進一步明朗；4)中概股問題相對明確等。

結構上，該機構進一步建議，當前“穩(wěn)增長”主線可能依然有配置價值，中期隨著增長逐步趨于穩(wěn)定，宏觀風險逐步化解，市場可能仍將聚焦更可持續(xù)增長的領域，高景氣度的科技創(chuàng)新和制造升級等相關領域可能相對占優(yōu)。

宏觀方面，山西證券指出，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示3月中旬煤炭各品種價格均有上漲。政策方面，煤炭清潔高效利用工作專題座談會提出要切實發(fā)揮煤炭的兜底保障和能源安全的作用。從需求端來看，根據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)數(shù)據(jù)，當前沿海終端煤炭庫存持續(xù)下降，部分電廠存煤處于偏低水平；冷空氣勢力增強同樣促使需求提升；另外，4月8日大秦線春季檢修將推動煤炭采購需求的提前形成。供給端方面，內(nèi)蒙古陜西等地在疫情下保持正常生產(chǎn)銷售與發(fā)運，而鐵路運力基本處于滿負荷狀態(tài)。短期內(nèi)煤炭行業(yè)的供需端的結構差異值得關注。

在操作策略上，對于新主線，申銀萬國證券表示，基于歷史復盤提供兩條線索：(1) 公募持倉第一名行業(yè)調(diào)整后，大部分新主線會出現(xiàn)在其他公募重倉方向上(其他新經(jīng)濟賽道方向)。這方面，我們重點關注漲價消費(盈利能力可能迎來向上拐點，白酒、調(diào)味品)、數(shù)字經(jīng)濟(計算機，行業(yè)基本面本就有改善動力，主題密集催化提供提估值線索)、電子(上半年高景氣的還是功率半導體，下半年關注消費電子出現(xiàn)景氣拐點的可能性)和醫(yī)藥細分領域(新冠防疫景氣度最高，且稀缺)的中期機會。

此外，中國銀河證券提到，隨上市公司逐步披露業(yè)績，可逢低配置估值-盈利性價比高的優(yōu)質(zhì)個股。配置建議來看，主線一：高景氣疊加政策持續(xù)受益的高端制造板塊，如軍工、新能源、半導體等。行業(yè)景氣度高且邏輯通暢具有較好的長期成長性，可進行戰(zhàn)略性布局，逢低買入，注意投資節(jié)奏。

主線二：受益于全球能源緊缺的上游資源品板塊。2022年資源品長期供需緊張問題仍在，盈利確定性較強，在經(jīng)濟面回升的帶動下或有反彈機會。

主線三：防守性較強且具有反彈機會的消費板塊，如白酒，醫(yī)療服務、農(nóng)林牧漁等，適合逢跌買入。

主線四：低估值+攻守兼?zhèn)涞慕鹑诎鍓K。

（文章來源：證券時報網(wǎng)）

關鍵詞： 創(chuàng)業(yè)板指 農(nóng)業(yè)板塊 A股三大指數(shù) 震蕩走低