觀點(diǎn)：連續(xù)四個月PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，數(shù)據(jù)回升短期對市場或有提振。此外，在基本面和流動性相對穩(wěn)定的支撐下，市場整體保持向好基礎(chǔ)。去年四季度央行降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之后，開年央行下調(diào)MLF以及逆回購利率，貨幣寬松周期逐步開啟，流動性充裕預(yù)期下，市場整體仍有提振。短期，市場迎來技術(shù)性的回調(diào)，回調(diào)中防御性板塊整體走強(qiáng)，短期多方擔(dān)憂下仍有反復(fù)。不過，政策托底以及情緒整體回升下，逢低仍可進(jìn)行低吸以及戰(zhàn)略性配置。

海外以及亞太市場表現(xiàn)良好下，今日滬深兩市的走低還是比較蹊蹺的。上午兩市小幅高開，開盤后一度上行，但隨即沖高回落。午后成長股走低下，一度迎來跳水，全天于昨日收盤附近震蕩后，尾盤翻綠并連續(xù)走低。盤面上，農(nóng)林牧漁領(lǐng)漲，煤炭、醫(yī)藥生物以及國防軍工以及化工、銀行等板塊表現(xiàn)良好，而其他多數(shù)板塊走低，電子板塊大跌，房地產(chǎn)、輕工制造以及建筑裝飾、機(jī)械設(shè)備等跌幅居前。

全天看，農(nóng)業(yè)以及醫(yī)藥股的表現(xiàn)下，防御性板塊再度崛起。而蘋果概念的大跌下，成長股盤中整體受挫。在經(jīng)歷了昨日的回調(diào)之后，市場已經(jīng)回補(bǔ)了此前跳空的缺口，對于反彈來說，幾乎是消除了一大疑慮。不過，在此前的反彈中，市場暴露出的還是增量的不濟(jì)，也就是說沒有增量資金的提振，這里反彈想要縱深發(fā)展，還是比較困難的。

不過，經(jīng)歷了此前的連續(xù)調(diào)整以及近期的超跌反彈后，短期市場還是不用過于悲觀的?？傮w看好這里的超跌反彈以及修復(fù)性行情，在震蕩中也是可以繼續(xù)考慮低吸以及戰(zhàn)略性配置的時機(jī)。

階段配置的過程中，還是要緊跟市場的主線。3月下旬市場回升以來，實(shí)際上沒有明顯的主線，而勉強(qiáng)說的話，“穩(wěn)”就是當(dāng)前絕對的主線。這個主線主要體現(xiàn)在低估值以及業(yè)績增長方面。一方面，市場階段企穩(wěn)下，一些低估值的板塊階段表現(xiàn)，整體走勢強(qiáng)于指數(shù)，比如我們看到的金融以及地產(chǎn)等；另一方面，一些此前超跌但業(yè)績增長良好的品種，在近期整體表現(xiàn)也略強(qiáng)于市場。而其他板塊方面，都是小幅的輪動，除了部分政策提振的板塊有所表現(xiàn)外，其余均沒有持續(xù)性。

當(dāng)然，短期我們還需要留意的是，目前宏觀經(jīng)濟(jì)增長壓力依然較大，短期全國疫情又在持續(xù)，對市場情緒還是有影響。所以，這里超跌反彈以及階段的修復(fù)性行情可期，在技術(shù)性調(diào)整的過程中，仍可逢低低吸以及戰(zhàn)略配置，但總體還是需要保持倉位，耐心等待市場相對穩(wěn)定后再做新的定奪。

（文章來源：巨豐財(cái)經(jīng)）

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