今日(4月11日)滬深兩市全線低開，隨后慣性下挫，并且持續(xù)走弱，呈現(xiàn)脈沖式下行格局，弱勢一覽無遺。

從盤面上來看，輕指數(shù)重個股，行業(yè)與概念板塊跌多漲少，賺錢效應(yīng)集中消息面受益板塊。其中，倉儲物流板塊扛起領(lǐng)漲大旗，預(yù)制菜、商業(yè)百貨、社區(qū)團購等板塊也表現(xiàn)突出。此外，農(nóng)業(yè)、養(yǎng)殖等產(chǎn)業(yè)鏈標的也表現(xiàn)不俗，民爆概念同樣異動頻頻。

值得關(guān)注的是，近期，“社區(qū)團購”概念站上風(fēng)口，步步高、三江購物、宏輝果蔬、海欣食品、怡亞通等上演漲停潮。

在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構(gòu)研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

【主題一】民爆概念

申港證券指出，進入2022年，民爆用品行業(yè)有望延續(xù)景氣，一方面得益于年底政策端的利好，未來規(guī)模大、技術(shù)先進、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)完善及成本控制方面具有優(yōu)勢的企業(yè)提高市場占有率，產(chǎn)業(yè)集中度將進一步提高。另一方面，在我國能源需求和基礎(chǔ)建設(shè)投資需求提升的帶動下，民爆用品行業(yè)供需格局向好，相關(guān)行業(yè)龍頭有望持續(xù)受益。建議關(guān)注具備規(guī)模優(yōu)勢和技術(shù)壁壘的南嶺民爆、壺化股份等相關(guān)行業(yè)龍頭。

光大證券提到，民爆產(chǎn)品主要為工業(yè)炸藥和工業(yè)雷管，資質(zhì)壁壘和區(qū)域性是行業(yè)重要特征。民爆物品系各種工業(yè)炸藥及其制品、起爆器材和工業(yè)火工品的總稱。為保障民爆器材科研、生產(chǎn)、銷售、存儲、運輸和使用等各環(huán)節(jié)的安全，國家對民爆行業(yè)實行?？毓芾頊嗜胫贫?，因此該行業(yè)具備顯著的資質(zhì)壁壘。同時，民爆物品易燃、易爆、高度危險，我國法律法規(guī)對民爆物品的運輸實行嚴格監(jiān)管，且產(chǎn)品的長距離運輸將提升民爆企業(yè)的安全風(fēng)險，故民爆器材購銷一般采用“就近就地”的原則，致使民爆行業(yè)呈現(xiàn)出明顯的區(qū)域性特征。

我國民爆行業(yè)長期具有產(chǎn)業(yè)集中度低、產(chǎn)能過剩的特點。國家政策鼓勵以產(chǎn)業(yè)鏈為紐帶的上下游企業(yè)進行資源整合和業(yè)務(wù)延伸，推進一體化進程，促進產(chǎn)業(yè)集中度提升，從而化解產(chǎn)能過剩問題?！笆濉逼陂g，民爆行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)(集團)數(shù)量不斷降低，產(chǎn)業(yè)集中度不斷提升；“十四五”規(guī)劃提出，到2025年，民爆行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)(集團)數(shù)量進一步降低到不高于50家，排名前10家民爆企業(yè)行業(yè)生產(chǎn)總值占比進一步提升至不低于60%，并形成3-5家具有較強行業(yè)帶動力、國際競爭力的大型民爆一體化企業(yè)。伴隨供給側(cè)改革持續(xù)推進，民爆一體化趨勢延續(xù)，預(yù)計行業(yè)龍頭將明顯受益。

【主題二】社區(qū)團購

如何看待監(jiān)管下的社區(qū)團購賽道？國海證券提到，本清源，機會與挑戰(zhàn)并存(1)現(xiàn)階段社區(qū)團購政策發(fā)展、行業(yè)環(huán)境、競爭格局如何？1)行業(yè)政策方面：整體溯本清源，但肯定團購商業(yè)價值和鼓勵社區(qū)數(shù)字化方向不變；2)經(jīng)營環(huán)境方面：行業(yè)出清加速，市場回歸理性，提供精細化運營土壤；3)競爭格局方面：已入局玩家規(guī)模化已初步形成，強者恒強；新進入者實現(xiàn)區(qū)域“小而美”經(jīng)營難度下降，但規(guī)模化更難。

(2)現(xiàn)階段用戶、團長、商品側(cè)分別有什么機會和挑戰(zhàn)？1)用戶層面：下沉市場活躍占比提升空間大，整體與主站用戶重合比例低；2)團長層面：監(jiān)管加速“高傭金粗放經(jīng)營”向“合理傭金精細運營”的轉(zhuǎn)變；3)商品層面：目前品牌商份額有限但增速預(yù)期高，下沉區(qū)域生鮮滲透空間大。

(3)社區(qū)團購市場空間幾何？主要基于用戶滲透和品類滲透角度，分別對購買用戶規(guī)模、年均購買頻次、件單價、客單價、各品類滲透率等方面進行預(yù)測，得到結(jié)論：1)若維持當前模式，中性預(yù)測2023年可達1.33萬億元；2)若進階到近場社區(qū)電商，中性預(yù)測2023年可達1.6萬億元。

另外，上海證券指出，疫情防控趨嚴，即時零售及社區(qū)團購等業(yè)態(tài)或?qū)⑹芤妫杭磿r零售電商自營模式如每日優(yōu)鮮、叮咚買菜、盒馬、美團買菜等；O2O 平臺模式如京東到家、淘鮮達、餓了么、美團閃購等；社區(qū)團購如美團優(yōu)選、多多買菜、淘菜菜等。建議關(guān)注：京東集團、盒馬(阿里巴巴)。

【主題三】預(yù)制菜

申銀萬國證券提到，預(yù)制菜是以農(nóng)、畜、禽、水產(chǎn)品為原料，并配以輔料，通過預(yù)處理而制成的成品或半成品，是介于食品和餐飲中間的業(yè)態(tài)，通過食品加工企業(yè)和中央廚房工業(yè)化、集約化生產(chǎn)的快手菜。

從發(fā)展階段來看，中國預(yù)制菜B 端處于加速滲透、C端受疫情催化而初受關(guān)注的階段。對于2B 消費者，預(yù)制菜在提升出餐效率與標準化的同時，可節(jié)省人力成本；對于2C 消費者，預(yù)制菜在提供美味的同時，可簡化烹飪步驟。我們測算2021 年中國預(yù)制菜行業(yè)規(guī)模約2400億，在2B 與2C 需求共振下，預(yù)計2025 年行業(yè)有望擴容至近4800 億，CAGR 約18%。

目前，新進入者眾多，企業(yè)類型可分為傳統(tǒng)預(yù)制菜企業(yè)、速凍企業(yè)、農(nóng)林牧漁企業(yè)、生鮮零售平臺、餐飲中央廚房與餐飲供應(yīng)鏈平臺六大類。短期來看，行業(yè)格局分散態(tài)勢預(yù)計仍將維持；中長期來看，看好具有上游供應(yīng)鏈、中游產(chǎn)品設(shè)計及下游渠道銷售優(yōu)勢的企業(yè)。

另外，民生證券指出，疫情催化供需兩端，實際滲透率有提升。由于堂食受限，餐飲企業(yè)紛紛發(fā)力外賣、預(yù)制菜等非堂食業(yè)務(wù)，預(yù)制菜產(chǎn)品數(shù)量大增。同時，消費者居家隔離期間做飯及囤貨需求龐大，節(jié)日期間限制堂食也激發(fā)了家宴市場需求，疫情期間行業(yè)爆發(fā)培育了消費者認知，餐飲、新零售、新消費等企業(yè)紛紛入局，在消費場景及價格帶上進行了廣泛的探索，為未來C 端發(fā)展打下基礎(chǔ)。

當前仍處行業(yè)發(fā)展初期，B 端在餐飲企業(yè)降本增效的訴求下，需求較為明確，我們預(yù)計中餐預(yù)制菜B 端遠期市場空間有望破萬億，由于中餐品類繁多，烹飪工藝差異巨大，未來或?qū)⒊尸F(xiàn)整體分散，品類集中的行業(yè)格局。重點關(guān)注三類投資機會：1)生產(chǎn)端實現(xiàn)自動化、規(guī)?；哂写髥纹反蛟炷芰Φ钠髽I(yè)將憑借性價比優(yōu)勢，在優(yōu)勢品類中占據(jù)較高的市場份額，推薦安井食品；2)單店模型優(yōu)秀，并依托供應(yīng)鏈形成護城河的“中央廚房+終端”模式的企業(yè)，推薦巴比食品、味知香。

【主題四】農(nóng)牧飼漁

太平洋證券指出，豬價近期止跌上漲，周期性拐點愈加清晰。當前，糧價高位造成養(yǎng)殖成本居高難下，疊加豬價低迷，養(yǎng)豬業(yè)仍處于大幅虧損階段，產(chǎn)能去化將持續(xù)，維持對于近期行業(yè)產(chǎn)能去化加速，豬價周期性反轉(zhuǎn)在即的判斷。估值方面，絕大多數(shù)個股頭均市值仍處于合理值下方，具有良好的安全邊際，維持板塊“看好”評級。重點推薦明顯低估的四朵金豬，牧原股份、天康生物、金新農(nóng)和唐人神，一并關(guān)注溫氏股份、傲農(nóng)生物、巨星農(nóng)牧、新五豐、天邦股份。

國金證券表示，目前生豬養(yǎng)殖股估值處在相對低位，建議放短看長，重視產(chǎn)能去化帶來的周期上行確定性預(yù)期。重點推薦：牧原股份：成本領(lǐng)先，成長確定性強、溫氏股份：資金儲備充足，近期成本有效控制。

另外，在當前全球糧食價格上漲，多個國家限制糧食出口的環(huán)境下，轉(zhuǎn)基因技術(shù)有望加速落地。重點推薦：隆平高科：轉(zhuǎn)基因技術(shù)儲備豐富、登海種業(yè)：玉米種子有望實現(xiàn)量價齊升。

此外，目前我國白羽雞供給水平處在歷史高位，雞肉價格持續(xù)低迷，如果后續(xù)封關(guān)，則會利好國產(chǎn)祖代雞的推廣和白羽雞產(chǎn)業(yè)景氣度，預(yù)計祖代雞價格彈性優(yōu)于商品代。重點推薦：圣農(nóng)發(fā)展：自有祖代種雞，銷售種雞與父母代雞苗。

國信證券提到，豬周期反轉(zhuǎn)蓄勢加速，白雞周期底部反轉(zhuǎn)時點臨近。我們認為2022年是提前布局生豬板塊最好的階段，2023年豬周期大概率實現(xiàn)反轉(zhuǎn)行情。近期飼料原材料成本的明顯抬升或?qū)⒓铀儇i價周期反轉(zhuǎn)，進一步強化板塊反轉(zhuǎn)預(yù)期，預(yù)計2022 上半年隨豬價下跌，能繁母豬存欄或?qū)⒗^續(xù)去化，有望進一步催化板塊。

（文章來源：東方財富研究中心）

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