回顧周一A股行情，滬深兩市全線低開，隨后逐步震蕩回升，創(chuàng)業(yè)板指率先翻紅，深成指也迎來(lái)紅盤，而滬指始終維持綠盤位置徘徊。指數(shù)分化之下，題材股小幅走強(qiáng)，藍(lán)籌股迎來(lái)回落。

正如東吳證券所述，目前市場(chǎng)處于磨底階段，成交量出現(xiàn)萎縮，國(guó)內(nèi)疫情防控依然較為嚴(yán)峻，國(guó)際地緣沖突并未出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)，市場(chǎng)人氣暫未出現(xiàn)明顯恢復(fù)。操作上來(lái)看，投資者仍可保持低倉(cāng)位或空倉(cāng)位進(jìn)行觀望，等待市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的企穩(wěn)信號(hào)后再擇機(jī)介入。

從技術(shù)面來(lái)看，國(guó)盛證券認(rèn)為，當(dāng)前期滬指受制于20日線壓制，形態(tài)上仍為震蕩磨底走勢(shì)。創(chuàng)業(yè)板指持續(xù)下行后，近期首次強(qiáng)于滬指，二者蹺蹺板效應(yīng)再現(xiàn)，初步顯現(xiàn)超跌極低的價(jià)值風(fēng)口，向以創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)50為主導(dǎo)的成長(zhǎng)風(fēng)口轉(zhuǎn)移跡象，在將明未明之前，整體建議均衡配置為主。

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，未來(lái)關(guān)注點(diǎn)方面：一是國(guó)際“糧食危機(jī)”下的種植板塊可關(guān)注；二是半導(dǎo)體行業(yè)一季度多家企業(yè)預(yù)告營(yíng)收同比增長(zhǎng)超過(guò) 50%，而半導(dǎo)體前期大幅下跌，未來(lái)或有預(yù)期差，而4月18日的蹺蹺板效應(yīng)，傳統(tǒng)超跌的反轉(zhuǎn)風(fēng)口，有初步向成長(zhǎng)風(fēng)口轉(zhuǎn)移跡象，或加強(qiáng)預(yù)期差。

就后市而言，中原證券表示，領(lǐng)漲熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換依然較為頻繁，市場(chǎng)缺乏明顯的賺錢效應(yīng)，投資者持幣觀望的情緒較重，未來(lái)打破盤局仍需外力的提振。預(yù)計(jì)滬指短線小幅震蕩的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)短線小幅整理的可能較大。建議投資者短線謹(jǐn)慎關(guān)注半導(dǎo)體、光伏以及汽車等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，中線繼續(xù)關(guān)注低估值藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)。

另外，山西證券指出，當(dāng)前海內(nèi)外利空因素尚未完全出清，市場(chǎng)情緒低落，修復(fù)尚需時(shí)日，且在此過(guò)程中易受到階段性沖擊，持續(xù)“磨底”。對(duì)此，我們維持之前的判斷，現(xiàn)階段建議重點(diǎn)關(guān)注具有較優(yōu)防御能力及估值修復(fù)空間的大盤價(jià)值股，同時(shí)，疫后復(fù)蘇概念的景氣拐點(diǎn)及配置價(jià)值日益凸顯，建議持續(xù)關(guān)注，適時(shí)介入。

宏觀方面，中信證券認(rèn)為，2022年一季度GDP同比增長(zhǎng)4.8%，略弱于2021年三季度水平，數(shù)據(jù)反映出了經(jīng)濟(jì)增速的下行壓力。結(jié)構(gòu)特點(diǎn)更值得關(guān)注：1)生產(chǎn)端中，服務(wù)業(yè)邊際轉(zhuǎn)弱，但工業(yè)總體保持韌性；2)需求端中，基建投資加速上行，其他需求變量受到不同程度沖擊，消費(fèi)壓力有所凸顯。需要看到，由于一季度GDP、固定資產(chǎn)投資等指標(biāo)占全年比重相對(duì)較小，后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)還有時(shí)間和空間，隨著政策的進(jìn)一步發(fā)力，經(jīng)濟(jì)有望在二三季度實(shí)現(xiàn)修復(fù)。

在操作策略上，華福證券指出，隨著市場(chǎng)回調(diào)逐步到位，政策底顯現(xiàn)，成長(zhǎng)股經(jīng)過(guò)深度回調(diào)后，估值已經(jīng)逐步合理。在此次疫情防控中受損的制造業(yè)龍頭，包括新能源、半導(dǎo)體、汽車零部件等各個(gè)領(lǐng)域。隨著疫情合理防控措施的逐步建立，后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈修復(fù)，業(yè)績(jī)逐步釋放，成長(zhǎng)性顯現(xiàn)出來(lái)，同時(shí)估值水平又較低，非常值得關(guān)注。

中金公司表示，在當(dāng)前不確定性環(huán)境下，一方面控制倉(cāng)位；另一方面在配置上建議尋找具備“相對(duì)確定性”的方向，可以適當(dāng)關(guān)注：1)“穩(wěn)增長(zhǎng)”相關(guān)板塊從去年12月份至今持續(xù)有相對(duì)表現(xiàn)，結(jié)合目前政策發(fā)力期，我們認(rèn)為相關(guān)領(lǐng)域的階段性相對(duì)表現(xiàn)仍將持續(xù)一段時(shí)間；

2)當(dāng)前處于2021年年報(bào)和2022年A股一季報(bào)披露高峰期，重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)較好、可能超出預(yù)期的企業(yè)，同時(shí)也建議適當(dāng)關(guān)注從盈利同比增長(zhǎng)角度一季度可能是全年低點(diǎn)的公司；

3)近期伴隨資產(chǎn)價(jià)格走低，A股股東高管凈減持規(guī)模有較明顯回落，統(tǒng)計(jì)顯示3月至今有350項(xiàng)增持公告，增持金額共103億元，建議關(guān)注近期有股東高管增持、且基本面較好的企業(yè)。對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注仍高的制造成長(zhǎng)風(fēng)格，我們認(rèn)為雖然短期可能缺乏催化因素，但部分優(yōu)質(zhì)公司經(jīng)歷了前期較多調(diào)整后，長(zhǎng)期配置價(jià)值逐步顯現(xiàn)。

華西證券則提到，4月降準(zhǔn)落地釋放“穩(wěn)增長(zhǎng)”繼續(xù)加碼的信號(hào)，后續(xù)關(guān)注重點(diǎn)領(lǐng)域政策落地及基本面恢復(fù)情況：第一、疫情防控和物流保障兩手抓，有望推動(dòng)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)；第二，消費(fèi)方面，消費(fèi)券等促消費(fèi)政策或陸續(xù)出臺(tái)；第三，國(guó)內(nèi)貨幣政策仍有獨(dú)立空間，寬信用仍需加碼，1年期和5年期LPR有下調(diào)可能。風(fēng)格上，紅利策略、穩(wěn)增長(zhǎng)價(jià)值藍(lán)籌仍勝一籌。

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）

關(guān)鍵詞： A股行情 滬深兩市