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全球汽車大變革，海內(nèi)外共振迎接電動化未來。中國市場：消費崛起，多品牌共振帶來滲透率快速提升；歐洲市場：碳排放標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)，“Fit For 55” 新政加速電動化進(jìn)程；美國市場：碳排放+積分政策趨嚴(yán)，拜登政策回暖利好新能源。

中國產(chǎn)業(yè)鏈全球領(lǐng)先，整體競爭格局走向集中：全球鋰電池市場主要集中在中日韓三國，中國市場憑借完善的中上游產(chǎn)業(yè)鏈布局、出色的制造和成本控制能力占據(jù)半壁江山。

展望2022年下半年行業(yè)趨勢：1)電池環(huán)節(jié)：資源-電池一體化布局優(yōu)勢明顯，下半年盈利有望迎來反轉(zhuǎn)；2)比亞迪及比亞迪產(chǎn)業(yè)鏈：比亞迪整車銷量暴發(fā)性強(qiáng)，疊加電池外供其電池產(chǎn)業(yè)鏈有望充分受益；3)重視電池結(jié)構(gòu)和材料創(chuàng)新：CTX的結(jié)構(gòu)創(chuàng)新、鈉離子電池的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用、46800圓柱電池的推廣、中鎳高電壓三元材料的崛起。

投資建議：推薦寧德時代、億緯鋰能、國軒高科、比亞迪、德新交運、中科電氣、和勝股份、貝特瑞、振華新材、廈鎢新能、鼎勝新材等標(biāo)的，受益標(biāo)的：欣旺達(dá)、珠海冠宇、鵬輝能源、天奈科技、祥鑫科技等標(biāo)的。

風(fēng)險提示：新能源汽車銷量不及預(yù)期。

（文章來源：國泰君安證券研究）

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