隨著基金三季報(bào)披露進(jìn)入尾聲，一眾明星基金經(jīng)理的最新持倉(cāng)情況及后市觀點(diǎn)也終于揭曉。截至10月26日，易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、中歐基金、景順長(zhǎng)城基金、興證全球基金等多家基金管理人旗下產(chǎn)品三季報(bào)悉數(shù)發(fā)布。與此同時(shí)，包括葛蘭、張坤、劉格菘、劉彥春、謝治宇在內(nèi)的明星基金經(jīng)理最新市場(chǎng)研判也浮出水面。但在年內(nèi)市場(chǎng)震蕩不斷、基金賺錢(qián)效應(yīng)差的背景下，上述明星基金經(jīng)理的在管規(guī)模均出現(xiàn)環(huán)比下滑的情況。

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管理規(guī)模環(huán)比縮水

基金三季報(bào)在近日密集披露，多只由明星基金經(jīng)理“掌舵”的基金產(chǎn)品最新情況也得以揭曉。整體來(lái)看，受三季度市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳影響，多數(shù)明星基金經(jīng)理的管理規(guī)模均有所“縮水”。從主動(dòng)權(quán)益類基金經(jīng)理的管理規(guī)模情況來(lái)看，新一季度雖未有“千億基金經(jīng)理”誕生，但仍由葛蘭、張坤、劉彥春占據(jù)前三名。

數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，公募“一姐”葛蘭在管規(guī)模由二季度末的1017.51億元降至875.46億元，降幅為13.96%。公募“頂流”張坤緊隨其后，最新管理規(guī)模為830.46億元，較二季度末減少14.51%。劉彥春的管理規(guī)模則由二季度末的870.38億元降為三季度末的758.85億元，環(huán)比減少12.81%。

此外，謝治宇的最新管理規(guī)模由前一季度的805.2億元降至675.9億元。劉格菘在管規(guī)模也由二季度末的684.72億元降至三季度末的589.03億元。針對(duì)上述管理規(guī)模變化情況，財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，基金規(guī)?！翱s水”或主要與持倉(cāng)股票價(jià)格下降、投資者贖回等因素有關(guān)，市場(chǎng)環(huán)境低迷是根本原因，但從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，基金規(guī)模大幅下降、市場(chǎng)投資情緒低迷，或也是市場(chǎng)步入階段性底部的特征。

除規(guī)模變化外，基金管理的持倉(cāng)情況也是投資者每季度末最關(guān)注的重點(diǎn)。整體來(lái)看，部分明星基金經(jīng)理旗下代表作的前十大重倉(cāng)股情況與前一季度相比并無(wú)太大變化。例如，由劉彥春“掌舵”的景順長(zhǎng)城鼎益混合(LOF)的前十大重倉(cāng)股與二季度末相比未有變化，依舊持有瀘州老窖、中國(guó)中免、五糧液、貴州茅臺(tái)、邁瑞醫(yī)療、古井貢酒、海大集團(tuán)、山西汾酒、藥明康德、愛(ài)爾眼科。

同樣，由張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選混合的前十大重倉(cāng)股在三季度末未有變化，張坤也在該產(chǎn)品的三季報(bào)中提到，三季度股票倉(cāng)位基本穩(wěn)定，并對(duì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，增加了醫(yī)藥等行業(yè)的配置，降低了金融等行業(yè)的配置。同時(shí)，在年內(nèi)股價(jià)下挫明顯的背景下，騰訊控股仍穩(wěn)坐易方達(dá)藍(lán)籌精選混合的前十大重倉(cāng)股，且持股數(shù)量不跌反漲，由二季度末的1810萬(wàn)股漲至三季度末的2000萬(wàn)股。數(shù)據(jù)顯示，截至10月26日收盤(pán)，騰訊控股年內(nèi)跌幅已達(dá)52.1%。

而由“醫(yī)藥女神”葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康混合截至三季度末的前十大重倉(cāng)股名單與二季度末相比略有微調(diào)，仍持有愛(ài)爾眼科、藥明康德、邁瑞醫(yī)療、泰格醫(yī)藥、康龍化成、同仁堂、凱萊英、片仔癀，而恒瑞醫(yī)藥則取代九州藥業(yè)進(jìn)入該行列。此外，前公募“冠軍”劉格菘管理的廣發(fā)雙擎升級(jí)混合的前十大重倉(cāng)股也有小幅變動(dòng)，小康股份、龍柏集團(tuán)退出該行列，新進(jìn)賽力斯、天合光能。

但與此同時(shí)，也有個(gè)別明星基金經(jīng)理的持倉(cāng)“換血”。例如，由謝治宇管理的興全合潤(rùn)混合前十大重倉(cāng)股在三季度末新增韻達(dá)股份、立訊精密、鵬鼎控股、深信服、萬(wàn)華股份，而聞泰科技、錦江酒店、晶晨股份、通威股份、顧家家居則退出前十大重倉(cāng)股名單。

A股估值已處于低位

回顧年內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)，2022年開(kāi)年至今，市場(chǎng)持續(xù)震蕩，A股三大股指持續(xù)下跌。截至10月26日收盤(pán)，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指的年內(nèi)跌幅分別已達(dá)17.59%、27.19%、28.59%。

結(jié)合年內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境展望后市，部分基金經(jīng)理直言短期環(huán)境雖存在不確定性，但仍看好中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。葛蘭在中歐醫(yī)療健康混合三季報(bào)中直言，展望四季度，宏觀環(huán)境短期仍有不確定性，但行業(yè)面對(duì)相關(guān)不確定性擾動(dòng)的準(zhǔn)備也更加充分，預(yù)計(jì)四季度仍將是振蕩恢復(fù)的趨勢(shì)。葛蘭還表示，依然看好醫(yī)藥生物板塊的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，但短期市場(chǎng)波動(dòng)難以避免，將繼續(xù)努力為持有人創(chuàng)造長(zhǎng)期投資回報(bào)。

劉彥春也表示，近幾年，短期因素對(duì)市場(chǎng)干擾較多?！拔覀兪冀K認(rèn)為決定公司市值的是企業(yè)全生命周期可以為股東創(chuàng)造的價(jià)值。短期事件沖擊帶來(lái)的更多是投資機(jī)會(huì)。我們會(huì)繼續(xù)陪伴那些可以為股東持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值的企業(yè)共同成長(zhǎng)?！?/p>

在市場(chǎng)波動(dòng)的同時(shí)，部分明星基金經(jīng)理也強(qiáng)調(diào)當(dāng)前A股估值較低，并對(duì)優(yōu)質(zhì)公司的持續(xù)增長(zhǎng)抱有耐心。謝治宇在興全合潤(rùn)混合季報(bào)中提到，中期看全A估值已較低，并表示堅(jiān)持均衡配置和自下而上的選股思路，仍繼續(xù)尋找和持有具有良好投資性價(jià)比的公司。具體行業(yè)方面，謝治宇表示，今年傳統(tǒng)能源走強(qiáng)，而新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)藥等成長(zhǎng)性行業(yè)估值接近歷史底部位置；能源危機(jī)對(duì)應(yīng)的光伏行業(yè)仍有較大發(fā)展空間；半導(dǎo)體雖受打壓但必有應(yīng)對(duì)舉措，有希望突破核心技術(shù)瓶頸；軍工行業(yè)有持續(xù)增長(zhǎng)預(yù)期。

劉格菘也指出，從三季度市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)上看，除少數(shù)傳統(tǒng)行業(yè)外，成長(zhǎng)性行業(yè)普遍調(diào)整，可以說(shuō)全球宏觀環(huán)境的預(yù)期變化給市場(chǎng)定價(jià)的分母端帶來(lái)了一定的沖擊，市場(chǎng)整體估值水平進(jìn)一步向歷史低位靠近。劉格菘也向投資者喊話，“當(dāng)前時(shí)點(diǎn)還請(qǐng)保持耐心，避免情緒化的判斷占主導(dǎo)，跟隨我們一起投資中國(guó)具有全球比較優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，以期獲得長(zhǎng)期回報(bào)”。

張坤也認(rèn)為，市場(chǎng)“先生”是來(lái)服務(wù)投資者的，而不是來(lái)指導(dǎo)投資者的?，F(xiàn)階段，市場(chǎng)“先生”提供了對(duì)長(zhǎng)期投資者有吸引力的出價(jià)?！笆聦?shí)上，投資者如果以買(mǎi)房的心態(tài)來(lái)投資股票，包括細(xì)致的基本面分析(大量調(diào)研樓盤(pán))、重倉(cāng)買(mǎi)入(投入大量資金)、長(zhǎng)期持有(不因?yàn)槎唐诜績(jī)r(jià)波動(dòng)而進(jìn)行交易)，可能效果會(huì)好得多”，張坤建議道。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮鼙本┥虉?bào)記者采訪時(shí)也表示，當(dāng)前大盤(pán)經(jīng)過(guò)持續(xù)的調(diào)整再次跌破3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，而從歷史上來(lái)看，3000點(diǎn)是重要的政策關(guān)口，當(dāng)市場(chǎng)跌破3000點(diǎn)之后，一些優(yōu)質(zhì)的龍頭股將會(huì)逐步呈現(xiàn)出配置價(jià)值。

（文章來(lái)源：北京商報(bào)）

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