隨著中國經(jīng)濟強勁復蘇，中資和外資架構積極發(fā)行人民幣基金籌集資金。

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近日，華興資本數(shù)據(jù)顯示，2022年中國私募股權投資市場投資總額為1033億美元，其中人民幣占比約為816億美元，美元占比約217億美元，人民幣投資占市場總量的八成(大幅突破歷史均值)。

談到人民幣基金走熱的原因，上海交通大學上海高級金融學院學術副院長、金融學教授嚴弘分析，人民幣基金的發(fā)展與中國的資本市場和財富管理市場發(fā)展密切相關，中國資本市場更具投資價值，并且居民投資需求巨大。

值得一提的是，隨著注冊制的全面推行，人民幣基金也將迎來又一利好，注冊制為私募基金退出拓寬了道路，同時也有利于市場定價和風險識別機制的形成。

人民幣基金主導地位顯現(xiàn)

所謂人民幣基金，是以人民幣作為貨幣募集的基金，相對于外幣基金而言，其主要在國內(nèi)募集國內(nèi)運作。

根據(jù)《私募股權市場報告》，2022年中國私募股權投資市場受全球經(jīng)濟、國內(nèi)外疫情、宏觀下行周期等多重疊加影響極度萎靡，也出現(xiàn)了歷史性的趨勢轉(zhuǎn)變。募資市場出現(xiàn)結(jié)構性變化的同時，人民幣基金在投資市場的主導地位也愈發(fā)鮮明。

人民幣基金受到投資機構青睞，有哪些原因？卓佳大中華區(qū)首席執(zhí)行官張海亮在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時分析：“在宏觀經(jīng)濟層面，多家國際機構上調(diào)對華經(jīng)濟增速預測，釋放了積極的信號，外資對中國經(jīng)濟發(fā)展持積極態(tài)度；2022年A股IPO融資規(guī)模創(chuàng)歷史新高，超越美股和港股等市場，成為2022年全球新股募資規(guī)模最大的市場，增強了國際投資者的信心?！?/p>

在嚴弘看來，從投資端來看，在全球資本市場上，中國市場的估值相對具有吸引力，同時，中國經(jīng)濟的增長潛力也優(yōu)于其他很多經(jīng)濟體；從資金端來看，中國的財富管理市場發(fā)展迅速，并且隨著財富載體從房地產(chǎn)向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，居民投資需求巨大。

張海亮還補充道，外資大舉募集人民幣基金，釋放了外資機構進一步布局中國市場，擴大在華業(yè)務范圍的信號，美元基金和外資人民幣基金的投資范圍受到《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》或《外商投資企業(yè)法》的限制，而內(nèi)資人民幣基金的投資范圍與其他內(nèi)資公司無異，限制較少，更加靈活；此外，很多早期優(yōu)質(zhì)項目、科創(chuàng)類項目，出于估值、政策，以及上市等考量，更青睞人民幣基金進行融資。

拓寬退出渠道

2月1日，證監(jiān)會就全面實行股票發(fā)行注冊制主要制度規(guī)則向社會公開征求意見，這意味著，A股正式邁入全面注冊制時代。市場所關注的是，人民幣基金的流通和退出將更為便捷高效。

嚴弘分析，隨著注冊制的全面推進，資本市場定價的合理性也將提升。對于人民幣基金而言，注冊制的全面推進有利于市場定價和風險識別機制的形成。

“在我國，外資私募股權資本實現(xiàn)退出的方式，仍以IPO為主。注冊制下，簡化了企業(yè)上市審核程序，加快上市流程，降低了上市門檻，促進IPO項目數(shù)量和規(guī)模提升。注冊制改革也為人民幣基金提供了更多投資成長型企業(yè)并分享長期資本價值成長紅利的機會?！睆埡Ａ帘硎?，隨著注冊制陸續(xù)在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所試點，目前A股全面實行股票發(fā)行注冊制。一個最大的影響是注冊制為私募基金退出拓寬了道路，促進了所持有的存量項目通過A股IPO實現(xiàn)退出。

關于人民幣基金的未來發(fā)展趨勢，中國銀行研究院博士后李穎婷分析，人民幣基金未來的發(fā)展趨勢向好。經(jīng)濟方面，中國推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、加快科技創(chuàng)新將創(chuàng)造大量投資機會，而初創(chuàng)企業(yè)通常會尋求人民幣資金，外資能夠通過募集人民幣基金參與到初創(chuàng)企業(yè)的早期融資中，獲得更高回報。因而，在長期中參與、募集人民幣基金對外資具有較強的吸引力。政策方面，中國堅持擴大金融業(yè)對外開放，有助于提升國際投資者持有和使用人民幣的信心，人民幣基金發(fā)展也符合我國以市場驅(qū)動企業(yè)自主選擇的人民幣國際化路徑。歸根結(jié)底，促進中國經(jīng)濟高質(zhì)量增長、完善金融市場監(jiān)管政策、深化資本市場改革、推進金融市場雙向開放是吸引外資流入、推動人民幣基金發(fā)展的關鍵。

“人民幣基金的發(fā)展有助于引入更多的競爭機制，使得資管行業(yè)朝著更加專業(yè)的方向發(fā)展。進一步提升資管專業(yè)性、保護投資者利益是行業(yè)發(fā)展需要完善的方面。”嚴弘如是說。

（文章來源：中國經(jīng)營網(wǎng)）

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