IPO項(xiàng)目的審核問(wèn)詢總能發(fā)現(xiàn)些新鮮事。

格林生物科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“格林生物”）日前二闖IPO，計(jì)劃于創(chuàng)業(yè)板上市。近日，在被深交所問(wèn)詢前次申報(bào)為何“一查就撤”時(shí)，該公司回應(yīng)稱，除預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)將有較大幅度下滑和未及時(shí)披露子公司環(huán)保行政處罰事項(xiàng)外，前次申報(bào)保薦機(jī)構(gòu)也對(duì)自身工作質(zhì)量信心不足，異常擔(dān)心項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)檢查可能招致監(jiān)管處罰，故堅(jiān)持撤回保薦項(xiàng)目。

而不久之前，另一家擬上市企業(yè)江西百神藥業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“百神藥業(yè)”）在9月終止了IPO進(jìn)程，且該企業(yè)的首輪問(wèn)詢的回復(fù)意見(jiàn)中，竟然出現(xiàn)了大量標(biāo)紅、高亮的文字內(nèi)容，在正式公告文件中相當(dāng)少見(jiàn)，被業(yè)內(nèi)質(zhì)疑是否誤傳了文件“草稿”。

(資料圖片)

“撤退”原因涉及保薦機(jī)構(gòu)

10月9日，收到審核問(wèn)詢函三個(gè)月后，格林生物在終于回復(fù)了深交所問(wèn)詢，并對(duì)前次申報(bào)撤材料的敏感問(wèn)題，進(jìn)行了正面回應(yīng)。根據(jù)公開(kāi)信息，該公司曾于2020年12月18日申報(bào)創(chuàng)業(yè)板，但于2021年1月31日被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查，并于2021年2月18日撤回IPO申請(qǐng)。

針對(duì)此前的“一查就撤”，格林生物表示一方面的原因在于，在接到現(xiàn)場(chǎng)檢查通知后，經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)存在未及時(shí)披露子公司環(huán)保行政處罰問(wèn)題，預(yù)計(jì)公司2021年凈利潤(rùn)將有較大幅度下滑。據(jù)招股書，因原材料價(jià)格大幅上漲、計(jì)劃售價(jià)未能有效調(diào)整，格林生物2021年業(yè)績(jī)?yōu)?074.14萬(wàn)元，同比減少36.77%。

另一方面，格林生物則對(duì)前次申報(bào)的保薦機(jī)構(gòu)財(cái)通證券，進(jìn)行了一番內(nèi)涵——“前次申報(bào)保薦機(jī)構(gòu)對(duì)自身工作質(zhì)量信心不足，異常擔(dān)心項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)檢查可能招致監(jiān)管處罰，堅(jiān)持撤回保薦項(xiàng)目?！痹诮衲?月2日二闖創(chuàng)業(yè)板時(shí)，格林生物的保薦機(jī)構(gòu)已悄然換成了長(zhǎng)江證券承銷保薦。

該公司還特別提到，在2021年1月31日現(xiàn)場(chǎng)檢查結(jié)果公布后，包括其在內(nèi)的16家擬上市企業(yè)都選擇撤回了上市申請(qǐng)?！肮厩按纬坊刂饕驑I(yè)績(jī)下滑及信息披露事項(xiàng)需完善，不涉及發(fā)行上市障礙、財(cái)務(wù)規(guī)范性等其他問(wèn)題。目前，上述撤回事項(xiàng)已明顯改善和整改完成?！备窳稚锉硎?。

回復(fù)問(wèn)詢上傳文件“草稿”

同樣是回應(yīng)深交所問(wèn)詢，另一家擬IPO企業(yè)百神藥業(yè)的正式回復(fù)意見(jiàn)中，也鬧出了“幺蛾子”。在這份發(fā)布于8月31日的發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)回復(fù)意見(jiàn)中，出現(xiàn)了大量標(biāo)紅、高亮的文字，不少都集中在“保薦人、申報(bào)會(huì)計(jì)師質(zhì)控、內(nèi)核部門發(fā)表明確意見(jiàn)”環(huán)節(jié)。

百神藥業(yè)是一家專業(yè)從事中藥領(lǐng)域研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)的企業(yè)，主要產(chǎn)品為中藥配方顆粒和中成藥。該公司于6月20日收到深交所發(fā)出的第1輪審核問(wèn)詢函，并在8月31日同保薦機(jī)構(gòu)浙商證券提交了回復(fù)內(nèi)容。

在本輪問(wèn)詢中，深交所共提出了8個(gè)問(wèn)題，涉及行業(yè)政策、業(yè)績(jī)規(guī)模及經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性；實(shí)際控制人與對(duì)賭協(xié)議；營(yíng)業(yè)收入及客戶；銷售費(fèi)用；營(yíng)業(yè)成本等。其中，和很多藥企類似，學(xué)術(shù)推廣費(fèi)依然是問(wèn)詢的重中之重。

數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，百神藥業(yè)年度市場(chǎng)及學(xué)術(shù)推廣費(fèi)分別為2.63億元、2.88億元和2.41億元，累計(jì)7.92億元；年收入金額分別為5.5億元、6.25億元和5.62億元。這意味著，該公司平均每年市場(chǎng)及學(xué)術(shù)推廣費(fèi)占收入比例高達(dá)45.58%。

更為引人注目的是，在這份回復(fù)意見(jiàn)中，竟然出現(xiàn)了大量標(biāo)紅、高亮的文字內(nèi)容，這在IPO公司的問(wèn)詢回復(fù)中極為罕見(jiàn)。且發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)均未對(duì)相關(guān)字體變化進(jìn)行特別說(shuō)明。有投行人士分析認(rèn)為，這很可能是上傳錯(cuò)了文件版本，錯(cuò)將尚未清樣的文件草稿當(dāng)作最終版本進(jìn)行了上傳。

具體而言，相關(guān)標(biāo)紅、高亮的文字內(nèi)容，基本集中在第三個(gè)問(wèn)詢問(wèn)題“關(guān)于營(yíng)業(yè)收入及客戶”的第九個(gè)環(huán)節(jié)“請(qǐng)保薦人、申報(bào)會(huì)計(jì)師質(zhì)控、內(nèi)核部門發(fā)表明確意見(jiàn)”，內(nèi)容主要涉及的是保薦人質(zhì)控、內(nèi)核部門的具體核查過(guò)程。

目前，深交所已于9月22日決定終止百神藥業(yè)的IPO審核，原因是該公司在9月14日申請(qǐng)撤回了發(fā)行上市申請(qǐng)文件。

保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)嚴(yán)把責(zé)任關(guān)

在全市場(chǎng)把好上市企業(yè)“入口關(guān)”的深切期許下，如何盡職盡責(zé)，抓住主要矛盾，成為擺在廣大保薦機(jī)構(gòu)面前的重要難題。若有馬虎大意，很可能出現(xiàn)錯(cuò)傳草稿文件、寫錯(cuò)公司名字之類的烏龍事件；但過(guò)于小心謹(jǐn)慎，則可能丟掉項(xiàng)目，反被發(fā)行人責(zé)備。

事實(shí)上，格林生物并不是第一家將前次IPO撤材料的原因歸結(jié)于保薦機(jī)構(gòu)的擬上市公司。

今年5月17日，恒興新材（9月25日在上交所上市）回應(yīng)交易所IPO審核問(wèn)詢時(shí)表示，其于2021年1月被抽到現(xiàn)場(chǎng)檢查，前任保薦機(jī)構(gòu)因考慮到申報(bào)材料中存在部分關(guān)聯(lián)交易等信息存在遺漏、對(duì)自身工作質(zhì)量缺乏足夠信心等因素，擔(dān)心因工作質(zhì)量使保薦機(jī)構(gòu)自己可能面臨被監(jiān)管部門處罰的風(fēng)險(xiǎn)，故與發(fā)行人多次溝通想要撤回材料。

恒興新材不無(wú)埋怨地寫道，“發(fā)行人對(duì)自身經(jīng)營(yíng)狀況、內(nèi)部控制情況等有信心，認(rèn)為不存在影響發(fā)行上市條件的情況，但經(jīng)前任保薦機(jī)構(gòu)反復(fù)要求，最終還是撤回材料?！痹摴具€表示，后續(xù)前任保薦機(jī)構(gòu)仍想繼續(xù)為發(fā)行人提供服務(wù)以再次申報(bào)，但發(fā)行人對(duì)于撤回材料影響自身上市進(jìn)程不太滿意，計(jì)劃更換保薦機(jī)構(gòu)重啟上市工作，在市場(chǎng)上遴選多家大型券商，最終選定了新的保薦機(jī)構(gòu)。

除了要保障申報(bào)項(xiàng)目的質(zhì)量，保薦機(jī)構(gòu)近期還被要求建立輿情管理工作機(jī)制。據(jù)了解，近日上交所向券商發(fā)布新一期《上交所發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)》，其中指出，針對(duì)IPO企業(yè)的重大輿情，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立輿情管理工作機(jī)制，在發(fā)行上市期間發(fā)生重大輿情的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)報(bào)告并提交專項(xiàng)核查意見(jiàn)，除首次申報(bào)時(shí)按照相關(guān)規(guī)定要求，對(duì)發(fā)行人歷史輿情進(jìn)行專項(xiàng)核查并提交核查報(bào)告外，還應(yīng)當(dāng)在提交注冊(cè)文件時(shí)，同步更新提交輿情專項(xiàng)核查報(bào)告。

（文章來(lái)源：券商中國(guó)）

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