今年以來(lái)，海外市場(chǎng)普遍表現(xiàn)亮眼，吸引了眾多投資者的目光。截至三季度末，納斯達(dá)克100指數(shù)、日本225指數(shù)年內(nèi)漲幅均超20%，越南、印度、韓國(guó)等市場(chǎng)也有不錯(cuò)表現(xiàn)。

隨之而來(lái)的是，QDII基金大放異彩，wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月17日，共21只QDII基金（AC份額不合并）年內(nèi)的復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率超40%。這激發(fā)了境內(nèi)投資者全球配置的熱情，不過(guò)，投資者該如何把握海外成熟市場(chǎng)和新興市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)？日前于北京召開(kāi)的一場(chǎng)海外投資沙龍上，公募基金海外投資業(yè)務(wù)人士給出了答案。

(相關(guān)資料圖)

布局海外宜采用“核心+交易”

海外市場(chǎng)應(yīng)該如何布局，哪些經(jīng)濟(jì)體和投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注？天弘基金國(guó)際業(yè)務(wù)部總監(jiān)劉冬在現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)行了分享。

布局方面，劉冬建議，投資者可以根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，拿出一定比例資金用來(lái)布局海外資產(chǎn)。借鑒美國(guó)資產(chǎn)60%股票+40%債券的配置比例，投資者可以考慮把股票資產(chǎn)中45%的資產(chǎn)用來(lái)投資A股，剩下15%的資產(chǎn)關(guān)注海外市場(chǎng)。

此外，劉冬還指出，投資者首先要分清楚核心配置和交易資產(chǎn)，哪些資產(chǎn)值得長(zhǎng)期持有，又有哪些資產(chǎn)適合“高拋低吸”做短期交易。

在他看來(lái)，當(dāng)前環(huán)境下，長(zhǎng)期表現(xiàn)較好的美股、走出通縮陰影的日股、美聯(lián)儲(chǔ)加息尾聲后的美債，都是值得重點(diǎn)關(guān)注的核心資產(chǎn)?！懊绹?guó)市場(chǎng)是核心配置，它的科技發(fā)展全球領(lǐng)先，從而推動(dòng)美股長(zhǎng)期上漲，如果在美股上高拋低吸、左右折騰，最后收益可能很難跑贏標(biāo)普500；日本市場(chǎng)也是一個(gè)核心配置，過(guò)去十年日股漲了近3倍，而且當(dāng)前日本正從一個(gè)通縮市場(chǎng)逐漸走向通脹，一旦通脹開(kāi)始，資金或?qū)⒃丛床粩嗟挠肯蚴袌?chǎng)；另外，美債也是一個(gè)很好的基礎(chǔ)配置，美元貨基收益約5.3%，10年期美債收益率約4.8%。”

交易資產(chǎn)方面，劉冬建議，可以用一些交易性資產(chǎn)投資越南、印度等前沿市場(chǎng)，當(dāng)下是比較好的機(jī)會(huì)?！白⒁馔顿Y比例不宜過(guò)高。”他指出，越南、印度、韓國(guó)等市場(chǎng)屬于交易資產(chǎn)，不適合長(zhǎng)期持有，因?yàn)槭袌?chǎng)波動(dòng)性太大，經(jīng)常會(huì)被高估或低估，例如越南市場(chǎng)既有一年漲幅70%的時(shí)候，也有一年跌幅30%的時(shí)候。

越南市場(chǎng)機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)并存

資料顯示，截至2023年6月底，天弘基金旗下QDII產(chǎn)品共有7只，管理總規(guī)模達(dá)141.8億元，其中，天弘越南市場(chǎng)A今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)率為17.66%。

作為新興市場(chǎng)，越南經(jīng)濟(jì)近年的高速增長(zhǎng)吸引了廣大投資者的關(guān)注，股市年內(nèi)也取得了可觀漲幅。那么，越南市場(chǎng)背后還蘊(yùn)藏著哪些潛力？天弘基金國(guó)際業(yè)務(wù)部基金經(jīng)理助理?xiàng)顟倭钤诂F(xiàn)場(chǎng)介紹了越南的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)：摸著中國(guó)石頭過(guò)河的越南，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式與中國(guó)有很多相似之處；目前越南在人口紅利和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度上都具優(yōu)勢(shì)；從中期來(lái)看，隨著城鎮(zhèn)化率快速提升，或?qū)⒔o銀行、基建、地產(chǎn)等領(lǐng)域帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。

“雖然越南市場(chǎng)投資前景廣闊，但也存在很多風(fēng)險(xiǎn)，是一個(gè)機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)并存的市場(chǎng)?！睏顟倭钐寡?，越南市場(chǎng)存在外貿(mào)依存度大，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，行政效率低，法制化進(jìn)程慢等弱點(diǎn)。尤其是越南資本市場(chǎng)還處于發(fā)展早期階段，散戶占比多、傳統(tǒng)行業(yè)占比高、市場(chǎng)波動(dòng)比較大。

展望四季度，楊戀令認(rèn)為，越南國(guó)內(nèi)服務(wù)型消費(fèi)具備韌性，通脹持續(xù)下行，地產(chǎn)政策邊際放松，貨幣寬松環(huán)境下，政策發(fā)力將持續(xù)作用到實(shí)體經(jīng)濟(jì)上；外需方面，越南匯率有望保持基本穩(wěn)定，隨著四季度海外消費(fèi)旺季到來(lái)，越南進(jìn)出口降幅有望觸底。對(duì)比其他海外市場(chǎng)，越南市場(chǎng)仍處于去年股市下跌后的修復(fù)進(jìn)程中，良好的市場(chǎng)流動(dòng)性和較低的估值帶來(lái)了想像空間，未來(lái)隨著市場(chǎng)流動(dòng)性的持續(xù)改善，估值中樞有望繼續(xù)提升。

A股正醞釀三大利好因素

除了對(duì)海外市場(chǎng)的分析，天弘基金高級(jí)產(chǎn)品經(jīng)理李云潔還講述了如何從宏觀視野看指數(shù)投資。她建議，用策略化思維做指數(shù)投資，包括通過(guò)關(guān)注國(guó)家政策變動(dòng)、經(jīng)濟(jì)基本面變化和內(nèi)外部流動(dòng)性等維度來(lái)研判市場(chǎng)趨勢(shì)。

“在A股做投資，離不開(kāi)對(duì)國(guó)內(nèi)外大勢(shì)的研判。”李云潔表示，不了解國(guó)家戰(zhàn)略，做投資就好比“蒙眼趕夜路”，而分析賣(mài)方策略一致預(yù)期，就是有效研判A股市場(chǎng)趨勢(shì)的方法之一。歷史數(shù)據(jù)顯示，在市場(chǎng)出現(xiàn)重大拐點(diǎn)時(shí)，賣(mài)方機(jī)構(gòu)比普通投資者有著更強(qiáng)的敏感度。

展望未來(lái)，李云潔認(rèn)為，今年四季度可能會(huì)迎來(lái)一個(gè)投資戰(zhàn)略機(jī)遇期，明年上半年市場(chǎng)或有較大機(jī)會(huì)。目前市場(chǎng)正醞釀三大利好因素，重塑市場(chǎng)信心：一是一線城市房?jī)r(jià)承壓導(dǎo)致政策加碼，二是中美關(guān)系出現(xiàn)緩和，三是國(guó)家出臺(tái)呵護(hù)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的代表性事件。從中長(zhǎng)期來(lái)看，持續(xù)的超額流動(dòng)性，疊加房地產(chǎn)吸引力下降導(dǎo)致居民理財(cái)需求轉(zhuǎn)投凈值型性產(chǎn)品，或?qū)⒃谖磥?lái)1—2年引發(fā)新一輪牛市。

具體到配置上，李云潔給出了四季度“防守+反擊”的投資策略。她建議，投資者在防守端，可以布局一些紅利低波策略基金，進(jìn)攻端主要看好芯片、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)和機(jī)器人四條主線。

不過(guò)，天弘基金人士同時(shí)表示，上述觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

（文章來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)）

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